קישור

יראו מחצית מחוב שנראה אבוד לחלוטין .. מכירת מניותיה של חברת צינור הגז EMG והחזר הלוואת הבעלים של יוסי מימן, צפויים להשיב לקופת אמפל כ-600 מיליון שקל ● מחזיקי האג"ח יידרשו להכריע אם לקבל או לדחות את ההצעה, ללא אפשרות למו"מ ● מימן עצמו צפוי לקבל בעסקת EMG קרוב לחצי מיליארד שקל באמצעות החברה הפרטית מרחב אביב לוי 18/10/18 מפרק חברת אמפל אישר באסיפת מחזיקי האג"ח שלה אתמול את ההערכות המוקדמות, ולפיהן אישור ההסכם למכירת מניותיה בחברת צינור הגז הטבעי EMG (כ-12.5%) יאפשר להם קבלת תמורה של כ-50% מהחוב ענק של אמפל כלפיהם, שהיקפו הכולל כ-1 מיליארד שקל. המפרק האמריקאי אלכס ספיז (Alex Spizz) העריך באסיפה כי אישור ההסדר יניב לקופת הפירוק של החברה כ-50 סנט על הדולר מסכום הקרן של האג"ח, ותמורה כוללת של 173 מיליון דולר (כ-600 מיליון שקל, לפני קיזוז הוצאות שונות) - המשקפת את החלק היחסי של אמפל בעסקה. סכום זה דומה לפיצויים שקבע בית משפט אמריקאי במהלך 2017 לטובת אמפל, בפסק בוררות שניתן נגד ממשלת מצרים וחברות הגז הלאומיות שלה, כחלק מסדרת בוררויות שחלקן קבעו פיצויים גבוהים בהרבה לצדדים הקשורים. באסיפה, שהתנהלה באווירה נינוחה ובנוכחות חלק מבעלי האג"ח המוסדיים והפרטיים של אמפל, הבהיר ספיז כי תנאי ההסדר מוצגים למחזיקים כעסקת החבילה הסופית, שגובשה אחרי מו"מ שניהל עם הצדדים הקשורים לעסקה. בהתאם לתנאים שהציג, המחזיקים יידרשו להכריע אם לקבל או לדחות את ההצעה, ללא אפשרות לנהל מו"מ על תנאיה. בדבריו ניסה ספיז להדגיש את חצי הכוס המלאה בפני המחזיקים, שאמנם יספגו תספורת אגרסיבית של כ-50% על היקף החוב, אבל מצד שני יקבלו החזר של כ-50% על חוב שהיה נראה אבוד לחלוטין עד לפני תקופה קצרה, ויחזור להיות מוטל בספק גדול במקרה שהסכם זה לא יאושר. חברת צינור הגז EMG חזרה לכותרות בשבועות האחרונים, בעקבות גיבוש הסכם למכירת 39% ממנה לידי חברה בבעלות משותפת של דלק קידוחים (25%), נובל אנרג'י (25%) ואיסט גז המצרית (50%) תמורת סכום של 518 מיליון דולר (המשקף שווי של כ-1.3 מיליארד דולר ל-EMG כולה). המניות הנרכשות כוללות בעיקר את חלקם ב-EMG של אמפל, חברת מרחב הפרטית של מימן (8.2%), המיליארדר האמריקאי סם זל (כ-12%) וגופים מוסדיים מישראל (כ-4.3%). בבעלות EMG צינור ימי להולכת גז טבעי באורך של כ-90 ק"מ, המחבר בין אשקלון למערכת ההולכה המצרית באזור אל-עריש, וזאת לצורך הזרמת גז טבעי. לאחר השלמת העסקה יוכלו דלק ונובל לקדם את יצוא הגז הטבעי ממאגרי "תמר" ו"לוויתן" למצרים, בעקבות עסקה שחתמו עם חברת דולפינוס המצרית, לאספקת גז בהיקף של 64 BCM במשך עשר שנים החל בשנה הבאה, בהיקף מוערך של 15 מיליארד דולר. ביתרת מניות EMG יחזיקו לאחר העסקה איסט גז (10%), חברת PTT התאילנדית (25%), והחברות MGPC ו-EGPC של חוסיין סאלם וד"ר עלי אבסן (17% ו-9% בהתאמה). מחזיקי האג"ח יצביעו בשבוע הבא העסקה הנוכחית ב-EMG נרקמה בתקופה האחרונה, לאחר שנים ארוכות שבמהלכן עסקיה של אמפל נוהלו בבתי משפט ויכולתה לפרוע רכיב כלשהו מחובותיה עמד בספק. בשבוע הבא צפויה הצבעת מחזיקי האג"ח, שאותם מייצג עו"ד עופר שפירא, לגבי העסקה. בשל משך הזמן הארוך יחסית שעבר מאז שעברה אמפל לידיו של המפרק, ב-2013, והמחיקות וההפרשות שביצעו הגופים הגדולים המחזיקים באג"ח מאז, ההערכות הן כי הצעתו של ספיז תתקבל, והעסקה תוכל להמשיך להתקדם. מהנתונים שהציג ספיז לגבי מקורות התמורה שתגיע לאמפל עולה, כי אחד הנהנים העיקריים מהחתימה על ההסכם הוא מי שהחזיק בשליטה באמפל עד קריסתה, איש העסקים יוסי מימן. באסיפה הסביר ספיז כי כ-146 מיליון דולר (510 מיליון שקל) מסכום התמורה יגיעו ממכירת הזכויות של אמפל ב-EMG. כ-27 מיליון דולר נוספים (95 מיליון שקל) ישלם מימן, סכום שנתבע ממנו לאחר שהעמיד ערבות אישית בהיקף דומה (28 מיליון דולר) להלוואה שאמפל לקחה. אם למישהו באסיפה היה ספק לגבי יכולתו של מימן לעמוד בתשלום הנתח שלו כעת לאמפל, ספיז ציין כי מימן, המחזיק בכ-8% ממניות EMG באמצעות חברת מרחב הפרטית, צפוי לקבל במסגרת העסקה סכום נאה של כ-140 מיליון דולר (490 מיליון שקל). אמנם חלק משמעותי מהסכום מיועד לרשויות האמריקאיות ולתשלומים נוספים, אולם ניתן להניח כי גם מימן בעצמו ייהנה מחלק מהתמורה. עוד קודם לכן הניבה ההחזקה בחברת צינור הגז למימן הון עתק, בעיקר בעסקאות בעלי עניין שבהן מכר לאמפל ולגופים מוסדיים בין השנים 2005-2007 מניות של EMG תמורת סכום כולל של כ-1.3 מיליארד שקל, בעיקר במזומן. נוסף לכך, נהנה מימן במהלך שנותיו באמפל מ"כסף קטן" בצורת תזרים שוטף של תגמולים בהיקף מצטבר של עשרות מיליוני שקלים שקיבל עבור התפקידים שמילא בחברה. עסקי הזרמת הגז למצרים בהם הייתה שותפה אמפל קרסו בתחילת שנת 2011. לצד שיבושים מתמשכים שהחלו באספקת הגז הטבעי מהספק המצרי, אירעו כמה פיגועים במערכת הולכת הגז ממצרים - מה שהפחית בהדרגה את אספקת הגז ממצרים לישראל, עד הפסקתה המלאה ב-2012. אשר לבעלי החברה מימן, זה נחשב עד לפני שנים לא רבות לאחד מאנשי העסקים המשפיעים והבולטים בישראל, עם החזקה בשני נכסים אסטרטגיים מבחינת יכולת ההשפעה שלו על הנעשה במדינה - חלקו בחוזה הגז עם מצרים, והחזקות בערוץ 10. אולם, ביטול הסכם הגז בין ישראל ומצרים ב-2012 הוביל את אמפל לחוסר יכולת לעמוד בחובותיה, ואחרי כישלון המו"מ מול מחזיקי האג"ח היא נקלעה להקפאת הליכים. בערוץ 10 היה שותף מימן מיום הקמתו, בתחילת 2002, ובמשך תקופה לא קצרה היה היחיד שהמשיך לתמוך בערוץ המפסיד ולהזרים לו כספים, אולם במהלך השנים צירף אליו שותפים שונים וחלקו בערוץ ויכולת ההשפעה שלו פחתו.

ית האבטחה G1; נפגשה עם מוסדיים .. באחרונה נפגשו ראשי הקרן עם כמה גופים מוסדיים גדולים לבחינת היתכנות מהלך של הנפקה בבורסת ת"א, שעשויה לצאת לפועל לקראת סוף 2018 או בתחילת 2019 ● את G1 (לשעבר "G4S" ו"השמירה") רכשה פימי אשתקד תמורת 350 מיליון שקל ● בשנים האחרונות ביצעה הקרן כמה אקזיטים באמצעות הצעות מכר בבורסה בתל אביב של החזקותיה בחברות אינרום, אוברסיז ונובולוג ..

גלובס :

האחים המוסלמים הם לא חלק מהעסקה" מחזיקי האג"ח של אמפל התכנסו הבוקר לקבלת עדכון על הסכם מכירת מניות EMG לקבוצת דלק ונובל אנרג'י ■ לאחר העסקה, סך התמורה שקיבלו המחזיקים תהיה 173 מיליון דולר – מחצית מהחוב אליהם ■ עו"ד אלכס ספיץ: "נאלצנו להתפשר; זה ההסכם הטוב ביותר" ..

דה מארקר :

עוקפת את קבוצת המדינות המתקראת 'איחוד אירופי' בראלי מדהים, ב2017 התמג בסין מעל 12 טריליון קרוב קרוב לתמג באיחוד ובקצב הצמיחה הנוכחי של המדינות אולי אפילו סין כבר עקפה.. עוד נתון מדהים הוא התמג ב2008- האיחוד עם מעל 14 טריליון דולר והנמר הסיני רק עם כ4.5 טריליון האמריקאים כנראה לא מרגישים בטוחים עם הצמיחה החזקה וכנראה שמלחמת הסחר באה להראות לסינים מי עדיין הבוס  הנתון באירופה בכל מקרה מראה על מצב עגום- עשור מאז 2008 ורוב המדינות בתמג נמוך של 10-20% משנות השיא, בנקי השקעות אירופים במחירי שפל ואגח מדינה באיטליה ל10 שנים למשל שמגיע ל3.5% למרות טיפול אישי מסור מהנגיד האירופי כשהריבית שם בעצם אמורה להיות אפסית ועוד אגב יוצאת דופן באירופה היא אירלנד עם צמיחה יפה- כנראה גם בגלל משיכת חברות ענק והייטק עם מענקים והטבות מס

========

אלן גרוס, המייסד, הבעלים והמנכ"ל של חברת הנדל"ן האמריקאית GFI, מדבר בראיון עם "גלובס" על הזמן הנכון למכור נכסים, אילו יתרונות הוא מוצא בפעילות בארה"ב ואילו בישראל הוא דוחה את הכותרות לפיהן הוא פועל למימוש נכסים לצורך פירעון תשלומי הקרן הקרובים למחזיקי האג"ח בארץ האג"ח הארוכה יותר של החברה (סדרה ב'), בעלת מח"מ של 2.7 שנים, נסחרת בתשואה של 6.8%, לאחר שירדה בכ-2.5% מתחילת השנה. כיום מעסיקה GFI כ-600 עובדים . לדברי גרוס, מדובר בקבוצה שלאורך 40 השנים האחרונות עסקה במגוון תחומים, כמו מלונאות, השכרה למגורים, נדל"ן מסחרי, משרדים ועוד. חברת האג"ח שנסחרת בבורסה, מחזיקה בבעלותה ב-22 נכסים הכוללים 2,350 יחידות דיור להשכרה, 1,619 חדרי מלון ויותר מ-7,000 מ"ר של נכסי מסר ומשרדים להשכרה בברוקלין. "כשהתחלנו את חברת האג"ח לפני שלוש שנים, היינו חברה עם הון עצמי של 168 מיליון דולר, ועם נכסים בשווי של 290 מיליון דולר. היום אנחנו חברה עם נכסים בשווי של 1.15 מיליארד דולר ועם הון עצמי של 417 מיליון דולר. "כשהתחלנו היה לחברת האג"ח NOI (הכנסה נטו מהפעלת נכסים) של 5 מיליון דולר בשנה ו-FFO (תזרים שוטף מפעילות השכרה) של 1.6 מיליון דולר בשנה. ב-2018 החברה כבר תגיע ל-NOI של 61 מיליון דולר ול-FFO של 22 מיליון דולר. אלו מספרים מדהימים". אני עצמי הזרמתי לחברת האג"ח בתקופה הזו 60 מיליון דולר, כי זו הדרך שבעזרתה אני רוצה להצמיח אותה. אני רוצה להפוך את GFI לחברה של 3 מיליארד דולר נכסים, ואני אעשה זאת", אומר גרוס ורומז בכך על כוונתו להמשיך את הרומן עם שוק ההון המקומי, למשל באמצעות גיוסי חוב אפשריים נוספים בעתיד. הוא מספר שיש לו כבר 15 נכדים ואפילו נין אחד, שנולד לפני שבועות אחדים. אביו הוא ניצול שואה ולכן הוא לעולם לא ישקיע באירופה. בגלל היחס של האירופאים ליהודים בתקופת השואה ולפניה, הוא גם אינו מבין את הישראלים שבוחרים להשקיע דווקא באירופה. כולם יכולים לבדוק עליי ולראות שבמשך ארבעים שנה שלי בעסקים, מעולם לא הגעתי להתדיינות ביהמ"ש. אף פעם לא קרה שלא שילמנו חובות וגם לנו היו זמנים קשים, ולפעמים גם נדרשתי לממש ערבויות אישיות שנתתי למלווים שלי, אבל שילמתי ואני עדיין עושה עסקים איתם".

קישור

קישור

בדיסקונט ברוקראז' סבורים כי האג"ח מתומחרות בחסר, וממליצים על סדרות א' וב' – שאינן נושאות שעבודים: "האג"ח ייפרעו, גם אם החברה לא תמחזר חוב בשוק ההון" כמה מחברות הנדל"ן הזרות הנפיקו אג"ח בתל אביב כשהן מציגות תזרימי מזומנים חלשים, שעוררו ספק בנוגע ליכולתן לפרוע את החוב מבלי למחזרו או ללא קפיצה יוצאת דופן בפעילות. בדיסקונט סוברים כי חברת הנדל"ן האמריקאית ספנסר אקוויטי, שבבעלות ג'ואל גלאק, תוכל לפרוע את מלוא החוב שגייסה בישראל בשלוש השנים הבאות ממקורותיה העצמאיים, גם אם לא תבצע גיוסים חוזרים.

קישור

ירדו 3.5% ו2.25% בהתאמה. כאשר המדד הגלובל ירד רק שליש אחוז. ואם מנטרלים את השטיים - ירד בשישית אחוז. ברור שעליית הריבית משפיעה. אבל מה קרה ביום שישי? היום? איזו סיבה לירידה כל כך חזקה - חוץ מהעובדה שאני מחזיק? מחזיק 4 מתוך 5 היורדות הגדולות היום במדד הגלובל. שתיהן עם תשואה לפידיון מעל 11%. מחזיק גם אקסטל עם 12%. הזבל של הזבל.

נתנאל גרופ מעדכנת: השבחה של 17% על הנכס בפארק תמר לשווי של כ111 מ' (לעומת 94.5 כרגע) דמי השכירות ממניב מתקרבים לכ18 מ' שח צפי שנתי (לעומת 15 מ' צפי) בגלל שיפור בנכס בפארק תמר המושכר לאלביט מערכות בחוזה שתפח. החברה צופה רווח גולמי של מעל 300 מ' שח מייזום של מעל ל1500 יח'ד (בואו נפרוס ונשמור את זה לימים יפים יותר אבל לטעמי גם בשוק הקשה של היום החברה תוכל להרוויח גם מהתחום הזה ובטח במידה שהמחירים לא נופלים בחדות) רווח צפוי מביצוע ותכנון ולא כולל התחדשות עירונית ששם החברה מציינת מו'מ לעד 3000 יח'ד (מכ800 דירות קיימות) פרוייקט לוד א' נמכר לפרי נדלן כאמור והניב כ16 מ' רווח, חלק ב' של הפרוייקט צפוי להניב עד כ69 מ' רווח גולמי במידה והרגולטור יאשר את כל יחידות הדיור נתנאל נסחרת בכ140 מ' שווי, הון עצמי כ213 מ' שח

נתנאל גרופ מעדכנת: השבחה של 17% על הנכס בפארק תמר

איני מבין מדוע כאשר הבנק המרכזי פודה את האגח הוא מצמצם את המאזן