תשואה דו ספרתית: 4 מניות הדגל שטסו בעד 50% השנה ואחת, המאכזבת הגדולה

הטלטלה בשווקים הפיננסים מעבר לים באה לשוק המקומי לאחר שזה היה במומנטום חיובי עם הירידה בעצימות המלחמה וירידת פרמיית הסיכון, אך החשש מההמשך לא מספק קרקע נוחה בצל חוזר הוודאות. ובכל זאת, הנה רשימת המניות הכלולות במדד ת"א 35 שרשמו תשואה דו ספרתית מתחילת השנה.

אלביט מערכות - עלייה של 47%

אלביט מערכות יורדת היום במסחר, אלא שזה לא מפריע לה לסכם תשואה פנומנאלית של מעל 47% מתחילת השנה, הודות לעלייה בביקוש לתעשייה הביטחונית בארץ ובעולם. שחרור המגבלות בגרמניה, לצד העלייה בביקוש לתעשייה הביטחונית באירופה נוכח מתיחות הסחר מול ארה"ב, הביאו לעלייה במניה כאשר המדינות מורידות תלות ברכש אמריקאי. בשנה החולפת החברה קיבלה הזמנות לתחמושת לצה"ל בכ-760 מיליון דולר, ובחודש החולף דיווחה על הזמנה של מעל 100 מיליון דולר למדינה באירופה. בין לבין, החברה דיווחה על הזמנות נוספות.

איי.סי.אל - תשואה של כ-34%

לצד שינוי שדרת הניהול עם עזיבת המנכ"ל צולר בסוף 2024, מנייתה של איי.סי.אל נהנתה לא רק ממשבר האקלים ומהמלחמה בין רוסיה ואוקראינה, אלא גם מהאפשרות להשפעה חיובית ממדיניות המכסים בארה"ב על שותפות סחר אחרות. אם איי.סי.אל תוכל לשלוח יותר אשלג לארה"ב, וללא מכסים, הרי שהתחזיות שנתנה עשויות להתעדכן מעלה. אמנם איי.סי.אל הפחיתה תלות בתחום האשלג בשנים האחרונות באמצעות רכישות בתחום המוצרים המיוחדים, ומשקלו של האשלג ברווח התפעולי התזרימי ב-2024 ירד ל-32%, אך התרוקנות המדפים בקנדה כדי להקדים את המכסים ועלייה במלאים של איי.סי.אל נתנו את הטון. מנייתה רשמה מתחילת השנה תשואה של מעל 34% ובשוק יעקבו מקרוב אחר חוזי האשלג שייחתמו בהמשך.

אל על - תשואה של כ-30%

מנייתה של חברת התעופה אל על המשיכה את המומנטום החיובי אל תוך 2025, כאשר למרות הירידה בעצימות המלחמה וסיום הלחימה בצפון, האיום החות’י המתמשך הותיר לה נחיתה רכה מאיבוד הבלעדיות בשחקים, ומנייתה רשמה תשואה פנומנלית של כ-30% תחילת השנה. למרות החזרה של חברות התעופה הזרות בהדרגה, נראה כי מחירי הטיסות לא ממהרים לרדת והחברה צפויה ליהנות מזה לאחר שהציגה רווחי עתק ורבעון שיא ב-2024.

טבע - ירידה של 37% מתחילת השנה

אחת המאכזבות הגדולות מתחילת השנה היא טבע שמנייתה צנחה בכ-37%, אך מאז תחילת כהונת המנכ"ל ריצ’רד פרנסיס רשמה המניה עלייה של כ-50%. הגורם המרכזי לירידה במניה הוא התחזית שהציגה טבע עבור 2025, שהייתה נמוכה מציפיות האנליסטים. טבע צפתה רווח למניה (EPS) של 2.65 דולר במקרה הטוב ביותר, לעומת ציפיות אנליסטים של 2.76 דולר. למרות שטבע דיווחה על הכנסות של 16.5 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2024, מעט מעל הציפיות, התחזית החלשה ל-2025 גרמה ללחץ על המניה. המשקיעים חוששים כי החברה לא תצליח לשמור על מומנטום הצמיחה, במיוחד לאור התלות שלה בתרופות מותג כמו Austedo (להפרעות תנועה) ו-Ajovy (למיגרנות), שצמחו ב-28% ו-16% בהתאמה ב-2024.

בנוסף, טבע היא יצרנית התרופות הגנריות הגדולה בעולם, וחלק ניכר מהכנסותיה (כ-50% מצפון אמריקה) מגיע ממגזר זה. עם זאת, שוק התרופות הגנריות מתמודד עם לחצי מחירים עקב תחרות גוברת ורגולציה מחמירה. החוב של טבע מגביל את יכולתה של טבע לבצע רכישות אסטרטגיות או להשקיע במו"פ, אך מאז רכישת החטיבה הגנרית של אקטביס, החברה הצליחה לצמצם את החוב לכ-15.7 מיליארד דולר ב-2024.