בדרך למחיקתה מהמסחר? מיטב הגדילה החזקות בפנינסולה בעסקה מחוץ לבורסה

מיטב רכשה עוד 10.55% מהון המניות של זרוע האשראי העיקרית שלה, חברת פנינסולה, בעסקה מחוץ לבורסה ובכך עלתה להחזקה של 80% מההון של החברה.

התמורה בעסקה האחרונה היתה 63.6 מיליון שקל, והמניות נרכשו מידי סיגלית אלל. מהלך זה מקרב את מיטב לשליטה מלאה בחברה ומאפשר לה לבצע הצעת רכש למחיקת פנינסולה מהבורסה.

פנינסולה היא זרוע האשראי החוץ-בנקאי המרכזית של מיטב, והמחיקה מהמסחר תאפשר לה לשלב את פעילותה באופן מלא תחת מטריית הקבוצה, בדומה למהלך שביצעה הפניקס עם חברת גמא (מחיקה מהמסחר ב-2023). שליטה מלאה תאפשר למיטב לייעל את פעילות האשראי ולמקסם רווחים.

שוק האשראי החוץ-בנקאי בישראל נמצא בצמיחה, וגופים מוסדיים כמו מיטב, הפניקס והראל מבקשים לחזק את נוכחותם בתחום. מחיקת פנינסולה תאפשר למיטב לרכז את פעילות האשראי תחת שליטה ישירה, להפחית עלויות תפעוליות ורגולטוריות הקשורות לחברה ציבורית, ולמנוע תחרות פנימית.

הגאות בשוק הפיננסי המקומי, במיוחד לאחר הפסקת האש מול אירן, תרמה לעליית מניות הפיננסים כמו פנינסולה. מיטב עשויה לראות בכך הזדמנות למחוק את החברה בשווי גבוה יחסית, תוך מתן פרמיה לבעלי המניות המיעוט.

כחברה ציבורית, פנינסולה כפופה לדרישות רגולטוריות מחמירות ולשקיפות גבוהה, שמייקרות את התפעול. רבה יותר. בנוסף, עסקאות בעייתיות כמו זו עם תומר לוי (חוב פגום של 70 מיליון שקל) עשויות לעודד את מיטב להעדיף שליטה פרטית.

מאז אפריל מיטב השקיעה כ-120 מיליון שקל ברכישת מניות פנינסולה, כולל רכישה של 35 מיליון שקל ביוני 2025 שהעלתה את אחזקותיה ל-69.6% לפני רכישת חלקה של אלל

עם רכישת חלקה של סיגלית אלל, לא נותרו בעלי מניות מיעוט משמעותיים, מה שמקל על מיטב להשיג את הרוב הדרוש (95% מבעלי המניות המיעוט) להצעת רכש מלאה. למרות היעדר בעלי מניות משמעותיים, בעלי מניות קטנים עשויים להתנגד להצעת רכש אם הפרמיה המוצעת תהיה נמוכה מדי.

מחיקה מהמסחר, אם אכן תצא לפועל, דורשת אישורים רגולטוריים והגשת הצעת רכש מסודרת, תהליך שיכול להיות מורכב ויקר. מיטב עשויה לשקול חלופות כמו מיזוג משולש הופכי או מיזוג עם חברת אשראי אחרת, כפי שצוין כתוכנית חלופית.