קמטק מנפיקה אג”ח להמרה בהיקף של 400 מיליון דולר ל-2030 בריבית אפס

חברת קמטק (Camtek) הודיעה על הנפקת אגרות חוב בכירות להמרה ל־2030 בהיקף של 400 מיליון דולר, עם אפשרות להרחבה ל־460 מיליון דולר, בריבית 0%, וזאת במטרה למחזר חוב קיים (רכישת איגרות החוב הקיימות ל־2026).

המהלך משקף מהלך מחושב לאופטימיזציה של מבנה ההון שלה. כפי שציינה החברה בהודעתה לעיתונות, ההנפקה נועדה "לספק גמישות פיננסית תוך התאמה לדרישות השוק המשתנות". עם זאת, היעדר תשלומי ריבית שוטפים על האג"ח, אף שהוא מועיל לתזרים המזומנים, מכניס סיכון של המרת מניות שעלול לדלל את בעלי המניות הקיימים אם מחיר המניה של החברה יזנק.

חברות כמו קמטק בוחרות לגייס חוב באמצעות אג"ח להמרה משום שהמבנה הייחודי שלהן מעניק יתרון כפול, גם לחברה וגם למשקיעים. עבור החברה, מדובר במימון זול וגמיש: הריבית כמעט אפסית, מה שמשפר את תזרים המזומנים ומאפשר להפנות משאבים להרחבת פעילות, השקעות במו"פ או רכישות. בנוסף, פריסת החוב לשנים ארוכות דוחה את הצורך במחזור חוב קרוב ומאותתת לשוק על אמון הנהלת החברה בעליית ערך המניה בעתיד. מהצד של המשקיעים, האג"ח מספקות רשת ביטחון של מכשיר חוב לצד פוטנציאל רווח הוני אם מחיר המניה יעלה. עם זאת, המהלך טומן בחובו גם סיכונים של דילול בעלי מניות קיימים ומורכבויות מיסוי, במיוחד עבור משקיעים זרים.