שנתיים לרפורמה בקרנות הסל: 61 קרנות חדשות הונפקו

במלאות שנתיים לרפורמה בקרנות הסל, מסכמת נורית דרור מיחידת המחקר של הבורסה את המגמות בשוק כפי שהן באות לידי ביטוי בשינוי במצבת הקרנות, בהתייחסות לכל אחת משלוש הקבוצות– קרנות סל על מדדי מניות בת"א, קרנות סל על מדדי איגרות חוב בת"א, וקרנות סל על מדדי המניות בחו"ל.

כזכור, ברבעון האחרון של שנת 2018 הושלמה בשוק ההון הרפורמה של הפיכת תעודות הסל (ETN) לקרנות סל (ETF) וזאת בהתאם לתיקון מספר 28 לחוק השקעות משותפות בנאמנות. בתום הרפורמה, נכון לסוף דצמבר 2018, נסחרו בתל אביב 610 קרנות סל בשווי שוק מצרפי של כ-86.1 מיליארד שקל.

שנתיים לאחר הרפורמה ונכון לסוף דצמבר 2020, נסחרו בבורסה בתל-אביב 531 קרנות סל בשווי שוק מצרפי של כ-90.2 מיליארד שקל לעומת 610 קרנות סל בסוף 2018 בשווי מצרפי של 86.1 מיליארד ₪, כלומר למרות הירידה של כ– 13% במספר הקרנות נטו (79 קרנות סל), שווי קרנות הסל עלה ב- 4.1 מיליארד שקל. 

שווי קרנות הסל מושפע ישירות בעיקר משינוי במחירי נכסי הבסיס (מדדי מניות, ומדדי איגרות חוב) ומפעילות הציבור, דהיינו רכישות או מכירות נטו של קרנות הסל. מנהלי הקרנות, אשר ביקשו להגדיל את רכישות הציבור בקרנות הסל, הנפיקו בשנתיים האחרונות 61 קרנות סל חדשות על מדדים אטרקטיביים, בשווי מצרפי של כ-4.1 מיליארד שקל – גבוה משמעותית משווין של 92 הקרנות "הקטנות" שפורקו ונמחקו מהמסחר ומשווין של 34 קרנות סל שהפכו לקרנות נאמנות פתוחות.

קרנות סל על מדדי מניות בתל-אביב

בסוף דצמבר 2020 נסחרו בת"א 81 קרנות סל על מדדי מניות בת"א בשווי של כ-26.5 מיליארד שקל, לעומת 80 קרנות סל בשווי של כ-19.3 מיליארד שקל בסוף דצמבר 2018. מספר קרנות הסל נותר כמעט ללא שינוי, בעוד שווי קרנות הסל עלה בכ-7.2 מיליארד שקל. מתוך זה, עלייה של כ-1.3 מיליארד שקל בשווי קרנות הסל נובעת מהנפקת 13 קרנות סל חדשות. שווי קרנות הסל החדשות גבוה משמעותית משווין המצרפי של חמש קרנות שפורקו ושתי קרנות שהפכו לקרנות נאמנות.

בין הקרנות החדשות בלטו שלוש קרנות סל על ענפים שהמשיכו לצמוח על רקע מגפת הקורונה שהתפרצה בשנת 2020, בשווי המצרפי כ-945 מיליון שקל. מדובר בשתי קרנות סל על מדד ת"א-טכנולוגיה בשווי של כ-745 מיליון שקל, וקרן סל על מדד אינדקס אנרגיה מתחדשת ישראל בשווי של כ-200 מיליון שקל. 

יצוין כי ברבעון הראשון של 2021 הונפקו שתי קרנות סל ראשונות בבורסה על מדד ת"א-קלינטק שהושק בנובמבר 2020, בשווי מצרפי של כ-15 מיליון שקל, ונרשמו למסחר ע"י הראל ותכלית.

שלוש קרנות סל הונפקו על מדד ת"א-90 בשווי מצרפי של כ-220 מיליון שקל, בהן שתי קרנות בחסר (שורט) שנרשמו בנובמבר 2019. מדד ת"א-90 זינק בכ-40% בשנת 2019 והנפקת קרנות אלה באה להגן על משקיע שרוצה להגן על עצמו בירידה של המדד.

מדדי ת"א מניב – ישראל ות"א בנייה שהבורסה השיקה בפברואר 2020 הביאו בהמשך להשקת שתי קרנות סל ראשונות בבורסה על מדדים אלה. הקרנות נרשמו ביוני 2020 ושווין המצרפי כ-70 מיליון שקל. עוד שתי קרנות סל חדשות הן על מדד ת"א-125 בשווי מצרפי של כ-80 מיליון שקל, בהן קרן "כשרה" של "מגדל" שנרשמה באוגוסט 2019. מדד ת"א-125 עלה בכ-21% בשנת 2019.

בשנים 2020-2019 נמחקו מהמסחר חמש קרנות סל "קטנות" בשווי מצרפי של כ-14 מיליון שקל בלבד, שפורקו ביוזמת מנפיק הקרן בהליך של התייעלות. שתי קרנות סל נוספות בשווי מצרפי של כ-63 מיליון שקל (נכון למועד גריעתן ממצבת קרנות הסל) הפכו לקרנות פתוחות בספטמבר 2019- שתיהן קרנות של "הראל" - על מדדי סקטור באלאנס ותל-דיב.

קרנות סל על מדדי איגרות חוב בתל-אביב

בסוף דצמבר 2020 נסחרו בת"א 145 קרנות סל על מדדי איגרות חוב קונצרניות וממשלתיות בת"א בשווי של כ-29.2 מיליארד שקל, לעומת 171 קרנות סל בשווי של כ-24.5 מיליארד שקל בסוף דצמבר 2018. מספר קרנות הסל נטו ירד ב-26, בעוד שווי קרנות הסל עלה בכ-4.7 מיליארד שקל. מתוך זה, עלייה של כ-0.9 מיליארד שקל בשווי קרנות הסל נובעת מהנפקת 13 קרנות סל חדשות, ששווין המצרפי גבוה ביותר מפי 1.5 משווין המצרפי של 18 קרנות שפורקו ו-12 קרנות שהפכו לקרנות נאמנות.

12 קרנות סל חדשות על מדדי אג"ח חברות וקרן סל אחת על מדד אג"ח ממשלתי הונפקו ותרמו כ-860 מיליון שקל לעליית לשווי קרנות הסל בסוף דצמבר 2020. בין הקרנות החדשות בלטו חמש קרנות סל על מדד אג"ח חברות "אינדקס" מסוג Bullet בשווי מצרפי של כ-546 מיליון שקל.

שתי קרנות על מדדי אג"ח חברות שקלי הונפקובשווי מצרפי של כ-125 מיליון שקל. הקרן הראשונה היא קרן "כשרה" על מדד תל בונד שקלי והשנייה היא קרן על מדד תל בונד שקלי-50 שנרשמה בנובמבר 2020.

בשנים 2019- 2020 נמחקו מהמסחר 18 קרנות סל "קטנות" שפורקו, ששווין המצרפי ערב המחיקה הסתכם בכ-100 מיליון שקל בלבד.

12 קרנות סל נוספות, בשווי מצרפי של כ-440 מיליון שקל ( נכון למועד גריעתן ממצבת קרנות הסל) הפכו לקרנות נאמנות. בלטה בגודלה קרן סל של "הראל" על מדד תל בונד בנקים וביטוח בשווי של כ-200 מיליון שקל בספטמבר 2019 ערב הפיכתה לקרן פתוחה.

קרנות סל על מדדי מניות בחו"ל

בסוף דצמבר 2020 נסחרו בת"א 277 קרנות סל על מדדי מניות בחו"ל בשווי של כ-33.1 מיליארד שקל, לעומת 326 קרנות סל בשווי של כ-40.7 מיליארד שקל בסוף דצמבר 2018. מספר קרנות הסל נטו ירד ב-15%, בעוד שווי קרנות הסל רשם ירידה גדולה יותר של כ-19%.

הירידה החדה בשווי קרנות הסל בקבוצה זו נבעה כולה ממכירות הציבור נטו של קרנות סל ותיקות בהיקף של כ-17.5 מיליארד שקל נטו בשנים 2020-2019, כאשר עליית מדדי המניות והנפקתן של קרנות סל חדשות ע"י מנהלי הקרנות קיזזו חלק מהירידה.

בשנתיים האחרונות הונפקו 30 קרנות סל חדשות על מדדי מניות בחו"ל, שתרמה לעלייה שלכ-1.9 מיליארד שקל בשווי קרנות הסל. כ-43% מהשווי התרכז בשמונה קרנות סל "גדולות" על מדדי ארה"ב וסין -כלכלות מובילות המרכזות את עניין המשקיעים.

בתקופה זו פורקו 60 קרנות סל "קטנות" בשווי מצרפי של כ-0.2 מיליארד שקל.