אילנ’ס נכנסת לבורסה: האם יש הצדקה לבית קפה בורסאי ומה עתיד הסניף בנתב”ג

חברת קונטיניואל הודיעה היום (ב’) על הסכם מיזוג עם חברת אופציות קפה בע"מ המפעילה את רשת בתי הקפה אילנס והקונדטוריה טאטי. המיזוג ייעשה בדרך של החלפת מניות כאשר הצדדים יפעלו במשותף לגיוס של לפחות 6.6 מיליון שקל ברוטו.

קונטיניואל הונפקה ב-2021 כשגייסה 20 מיליון שקל לפי שווי של 60 מיליון שקל. למרות שנשאה הערת ’עסק חי’ בעת ההנפקה בכל זאת הגופים המוסדיים שמנהלים לכם את כספי הפנסיה - כמו: מור, הפניקס, מיטב ואקסלנס - נתנו בקונטיניואל אמון, אך לשוא. מאז שהונפקה נפלה בעשרות אחוזים ובגדול השמידה ערך למשקיעים.

כעת, לפי הדיווח, החברות יתמזגו לפי שווי לחברה הממוזגת (לפני הכסף) של לפחות 60 מיליון שקל. כנגד העברת המניות הנרכשות לחברה, יוקצו לבעלי המניות של אילנס מניות החברה הממוזגת בשיעור של עד - 74.79% מההון (בדילול מלא). שיעור המניות אשר יוחזקו ע"י בעלי מניות החברה טרם מועד ההשלמה לא יפחת מ - 15% מההון של הממוזגת, אלא אם היקף הגיוס הציבורי יעלה על 6.5 מיליון שקל וסך המזומן נטו בקופת החברה, בטרם יושלם הגיוס, יפחת מ-3.5 מיליון שקל, כשלמיזוג יש עוד כמה מנגנונים נוספים.

אילנס החלה את פעילותה בשנת 1994 אז נפתח הסניף הראשון בתל אביב. בשנת 2016 הרשת נרכשה על ידי אהוד קרלינסקי לשעבר בעלים של בית הקלייה "אווא קפה". בעת רכישתה, מנתה רשת אילנס כ-10 סניפים באזור תל אביב. בשנת 2021 רכשה אילנס את פעילתה של "טאטי" שהינה רשת קונדיטוריות ודברי מאפה וכן שתי מסעדות. מאז התרחבה ל-22 סניפים בפריסה ארצית.

בין היתר, מפעילה אילנס סניפים בשדות התעופה בישראל, הן בנמל התעופה בן גוריון והן בשדה התעופה רמון באילת וצפויה להקים סניפים נוספים בשדות תעופה ברחבי העולם. אלא שעולה שאלה מה מבטיח את המשך הזיכיון של החברה בנמל התעופה הנחשב לסניף הדגל בעוד שנה אז יתקיים מכרז להפעלת בית הקפה בנתב"ג. אפשר להעריך כי הסניף בנתב"ג הוא הרווחי ביותר של הרשת בגלל התנועה הרבה בנמל התעופה והלקוחות השבויים שמשלמים הרבה יותר על קפה מאשר ביתר הסניפים. למעשה, האם החברה תוכל להציג רווח בלעדיו?

בהודעה מסבירים כי "החברה מתעתדת להתרחב ולפתוח למעלה מ-10 סניפים נוספים בישראל תחת המותג טאטי ואילנס במהלך השנתיים הקרובות. כמו כן, בכוונת אילנס להקים סניפים ברחבי העולם בשיתוף פעולה עם גורמים מקומיים בחו"ל וזאת בהמשך לפיילוט אשר החל בשנחאי, סין, בשנת 2023".

במסגרת הדיווח נחשפו נתונים עיקריים מתוך דוחותיה הכספיים של אילנס כאשר את שנת 2021 סיימה אילנס עם מחזור פעילות של כ-48 מיליון שקל, EBITDA של כ-6.5 מיליון שקל. הרווח, לפני מס, בשנת 2021 עמד על כ-4.5 מיליון שקל.

נכון לזמן פרסום הודעה זו טרם אישרה אילנס את דוחותיה הכספיים לשנת 2022, אולם להערכתה, על בסיס הנתונים הכספיים (לא מבוקרים) סיימה את שנת 2022 עם מחזור פעילות של כ-75 מיליון שקל, המשקף עלייה של כ-300% מאז רכישתה בשנת 2016 ו-EBITDA של כ-9 מיליון שקל. הרווח, לפני מס, בשנת 2022 עמד על כ-6.3 מיליון שקל. השאלה האם יש היתכנות לרשת בתי קפה גדולה ככל שתהיה כחברה ציבורית שבה מושקעים כספי הפנסיה של הציבור.