כאובים מההונאה בהאב: המשקיעים לא קונים את חלום המיזוג לספאק של זוז פאוור

מנייתה של זוז פאוור, המפתחת מערכות לאגירת אנרגיה, כבר נפלה בכ-30% מאז הודעתה על הרצון להגיע לנאסד"ק במיזוג לספאק. ביולי האחרון זוז פאוור התקשרה בהסכם עם Keyarch הציבורית שהונפקה כספאק (SPAC), במטרה להתמזג לפי שווי של הגבוה פי 5 וחצי מזה שבו היא נסחרת כיום בתל אביב.

חברת Keyarch, שבידי חברת השקעות מהונג קונג, גייסה כספאק במסגרת הצעה ראשונה לציבור (IPO) בתחילת 2022, סך של למעלה מ-100 מיליון דולר בנאסד"ק. בקופתו כ-25 מיליון דולר בקירוב, לאחר פדיון חלקי של מניות הספאק. תנאי מתלה להשלמת המיזוג הינו גיוס הון של מינימום כ-10 מיליון דולר נטו לקופת החברה.

התכנון הוא למיזוג בדרך של משולש הופכי במהלכו הספאק יתמזג עם חברת בת של החברה שהוקמה לאחרונה לצורך עסקת המיזוג, כאשר החברה תבצע החברה איחוד הון (reverse split), באופן שבעלי המניות יחזיקו בסך כולל של כ-6 מיליון מניות, בשווי 10 דולר למניה בשווי כולל של 60 מיליון דולר. בנוסף, בעלי המניות יהיו זכאים לתמורה מותנית נוספת של עד 4 מיליון מניות להמרה, המשקפת שווי של עד 40 מיליון דולר.

מאז ההודעה על המיזוג זוז פאוור, כאמור, נחתכה בשליש, מה שמעלה ספקות בנוגע למיזוג לפי השווי המבוקש שתרחק כעת עוד יותר עם ירידת ערכה של זוז פאוור. האפסייד האגרסיבי הזכיר לנו את הכישלון (על גבול ההונאה) של חברת האב סיקיוריטי אחרי שמשקיעי ה-PIPE חטפו רגליים קרות רגע לפני המיזוג. גם האב סיקיוריטי רצתה להתחיל להיסחר בספאק ב-10 דולר למניה אלא שכיום היא נסחרת בעשרים סנט למניה, כאשר בדיקה פנימית בחשד להונאה מצד המנכ"ל אייל משה עשויה להיות רק קצה הקרחון - לכתבה המלאה.