המלחמה לא עזרה לה: החברה הביטחונית שמנייתה צללה ב-25% חודש מההנפקה

כשקבוצת טיאסג’י (TSG) פרסמה תשקיף לקראת הגעתה לבורסה, היו מי שסברו כי הנה, המלחמה מייצרת הזדמנות להתרחבות הפעילות העסקית והציבור יוכל סוף סוף לקחת נתח מהעוגה של השחקנית הוותיקה הפועלת בתחום פתרונות התוכנה והטכנולוגיה לשוק הביטחוני.

והיו לכך כמה סיבות, כמו החברות המחזיקות בטיאסג’י, כמו התעשייה האווירית וקבוצת פורמולה מערכות. זאת במיוחד כאשר 70% מהכנסותיה מיוחסות לתחום הביטחוני הבוער, ולזאת יש להוסיף את המערכות AI שהיא מפתחת עבור צה"ל וגופי ביטחון נוספים בעולם.

בין לקוחותיה אפשר למנות את משרד הביטחון, התעשייה האווירית, אלביט מערכות ועוד. על פניו, מתכון מעולה להצלחה. אלא שמאז שהשלימה את ההנפקה (IPO) מוקדם יותר החודש, ובאה לגייס כסף מהציבור, טיאסג’י כבר מחקה כ-25% מערכה.

הטריגר לירידה החדה החל עוד לפני פרסום הדוחות הכספיים ביום חמישי האחרון אחרי הנעילה, ואלו ודאי שלא הוסיפו למומנטום השלילי ומנייתה צונחת בכ-10%.

בשורה התחתונה, טיאסג’י רשמה רווח של 1.4 מיליון שקל בלבד ברבעון השני של השנה, למרות הלקוחות ולמרות המצב הביטחוני שאמור להטיב עמן. בתחום הפעילות הביטחונית ההכנסות הסתכמו בכ-54.8 מיליון שקל ברבעון השני, בדומה לכ-54.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. אפשר היה לצפות ליותר, ואכן המשקיעים מצביעים ברגליים.

השאלה היא האם אפשר היה לחסוך את הכאב לציבור, ואת זה אולי כדאי להפנות לבורסה, שמלבד להעלות עמלות לסוחרים צריכה לתת את הדעת על הנפקות כושלות שהיא עליהן חתומה.