פלורי - האם אפשר להאמין לעליות במנייה שמשלימה טיסה של 40% השנה?

בחודשים האחרונים, חברת פלוריסטם, שהפכה לאחרונה ל פלורי, עשתה מהלך מפתיע בשוק ההון הישראלי. החברה, שבעבר התמקדה בתחום הביוטכנולוגיה ופיתוח תרופות מבוססות תאי גזע, העבירה מיקוד לתחום האגריטק - ייצור קפה מתורבת באמצעות חברת Coffeesai, ורכשה את Kokomodo לצורך פעילות בתחום הקקאו המתורבת.

המהלך הזה לווה בזינוק מרשים במניית החברה של כ-40% מתחילת השנה, אלא שייתכן וההייפ שנרשם היום במניה בכלל קשור לראיון שנתן אריק אבני, ראש מחלקת קרינה בחברה, לעיתון "ישראל היום" באנגלית, ובו העלה את המודעות לנזקי קירנה במקרה של תקיפה גרעינית.

אז לצד ההתלהבות, קשה שלא לשאול לאור ההיסטוריה של החברה האם העליות האלה מבוססות על קרקע איתנה, על תחום הקפה, או אולי עוד על תחום הקרינה, ואולי מדובר בעוד פרק בסאגה שהחברה עוללה למשקיעיה בעבר.

פלוריסטם, שהוקמה לפני יותר מעשור, זכתה לתשומת לב רבה בתחילת דרכה בזכות הבטחות גדולות בתחום הרפואה המתחדשת. החברה התמקדה בפיתוח טיפולים מבוססי תאי גזע שמוצו מן השליה האנושית (תאי PLX).

למרות ההבטחות, התוצאות הקליניות לא עמדו בציפיות, והחברה ספגה ביקורת על ניהול כושל ושריפת מזומנים מהירה. במהלך השנים, משקיעים רבים ראו את כספם נמחק כשהמניה צנחה בעשרות אחוזים.

לאחרונה, במסגרת המיתוג מחדש, פלוריסטם הפכה לפלורי והכריזה על כניסה לתחום הקפה – תעשייה שחווה צמיחה משמעותית בשנים האחרונות. פלורי רוצה להציע אלטרנטיבה תאית, בת קיימא וברת ייצור בקנה מידה גדול, שיכולה לשמש כמענה עולמי למחסור ולפערי האספקה. המהלך הזה מגיע על רקע עלייה בביקוש העולמי לקפה איכותי, כאשר מחירי הקפה זינקו לאחרונה לשיא של כמה עשורים, בין היתר בשל חששות מהפרעות באספקה ממדינות מובילות כמו ברזיל ווייטנאם.

לאחרונה גייסה פלורי באמצעות Ever After Foods, החברה הבת, 10 מיליון דולר לקידום ייצור של בשר ודגים מתורבתים.

קשה שלא לשאול האם העלייה מבוססת על אוויר חם וכותרות, ואז נחזה שוב בגיוס הון, שריפת כספים, וחוזר חלילה. הביקורת הזו אינה חסרת בסיס. היסטוריית החברה מראה דפוס חוזר של הבטחות גדולות שלא מומשו. במהלך השנים, פלוריסטם גייסה הון משמעותי ממשקיעים, אך הכספים שימשו בעיקר לתפעול שוטף ולשכר נדיב לעובדים בכירים, במקום להניב תוצאות ממשיות.

צריך לומר כי תחום הקפה, למרות הפוטנציאל הרב שלו, הוא תחרותי ביותר. חברות ענק כמו נסטלה וסטארבקס שולטות בשוק, ולצידן פועלות חברות קטנות יותר שמתמחות בקפה איכותי. לפלורי אין ניסיון מוכח בתחום, והמעבר המהיר מעורר שאלות לגבי יכולתה להתמודד עם האתגרים בתעשייה הזו – החל מרכש חומרי גלם, דרך שרשרת אספקה ועד שיווק ומיתוג.

למרות הספקות, לפי התנהגות המניה לאחרונה, נראה שיש מי שרואים בפלורי הזדמנות. התעשייה הגלובלית של הקפה צומחת, והביקוש למוצרים חדשניים ואיכותיים נמצא בעלייה. אם פלורי תצליח למצב את עצמה כשחקנית משמעותית בתחום, ייתכן שהמהלך הזה יתגלה כנכון. עם זאת, המשקיעים נדרשים לנקוט משנה זהירות. העבר של החברה, בשילוב עם חוסר הוודאות סביב המודל העסקי החדש, מצביעים על כך שהזינוק הנוכחי עשוי להיות מונע יותר מספקולציות מאשר מערך ממשי.