יש עוד מקום לעליות? בלידר החלו לסקר את פריים אנרג’י בהמלצת ’קנייה’

חברת פריים אנרג’י, העוסקת בתחום האנרגיה המתחדשת, מקבלת היום רוח גבית משמעותית מכיוון לידר שוקי הון. בבית ההשקעות החלו לסקר את המניה בהמלצת ’קנייה’ עם מחיר יעד של 45 שקל - מחיר הגבוה בכ-38% ממחיר השוק הנוכחי. בשורה התחתונה, בלידר מעריכים כי החברה נמצאת בנקודת פיתול: המעבר משלב ההקמות והפיתוח לשלב החיבור לרשת והזרמת ההכנסות.

הפרויקטים עוברים מהנייר לשטח

הסיפור המרכזי של פריים אנרג’י כרגע הוא בשלות הפרויקטים. לאחר תקופה ממושכת של קידום תוכניות והקמות, חלק ניכר מהצבר של החברה צפוי להתחבר לרשת החשמל בשנים הקרובות. עבור המשקיעים, זהו השלב הקריטי שבו השקעות הופכות לתזרים מזומנים.

גלעד בן צבי, אנליסט האנרגיה של לידר שוקי הון, מציין כי החברה ניצבת בפני "קפיצת מדרגה". לדבריו, הגידול הצפוי בתוצאות הפעילות נשען על סביבה עסקית נוחה, המאופיינת בעלייה מתמדת בביקוש לחשמל ודחיפה רגולטורית למעבר לאנרגיות נקיות.

התמחור: יקרה על הנייר, זולה ביחס לסקטור?

אחת הנקודות המעניינות בניתוח נוגעת לביצועי המניה. מי שהחזיק בפריים אנרג’י בשנה האחרונה נהנה מתשואה מרשימה של כ-149% (וכ-84% מתחילת השנה בלבד). בדרך כלל, זינוקים כאלו מעוררים חשש מתמחור יתר, אך בלידר טוענים שהתמונה הפוכה.

כדי להבין זאת, צריך להסתכל על מכפילי הרווח העתידיים (EV/EBITDA):

לשנת 2027, פריים נסחרת במכפיל של 15.9.

לשנת 2028, המכפיל יורד ל-11.5.

בהשוואה לממוצע בענף האנרגיה המתחדשת, שעומד על מכפילים של 28.4 ו-19.5 בהתאמה, פריים עדיין נסחרת ב"דיסקאונט" (הנחה) משמעותי מול המתחרות.

המנועים שמעבר לים

מעבר לפעילות המקומית, הכוללת שילוב של מתקני אגירת אנרגיה, בלידר מסמנים את גרמניה כיעד אסטרטגי. לחברה ישנה אופציה לרכישת מלוא האחזקות בפעילות משותפת עם להב אל.אר במדינה - מהלך שטרם שוקלל במלואו במחיר היעד של האנליסטים. אם המהלך ייצא לפועל, הוא עשוי לספק דלק נוסף לצמיחה בטווח הבינוני והארוך.

עם זאת, חשוב לזכור כי ענף האנרגיה המתחדשת רגיש מאוד לשינויי ריבית ולשינויים רגולטוריים. בעוד הסנטימנט הנוכחי בשוק חיובי מאוד, הצלחת החברה תלויה ביכולתה לעמוד בלוחות הזמנים של חיבור הפרויקטים ובניהול יעיל של עלויות המימון. כרגע, בלידר סבורים כי רמת המחיר הנוכחית היא עדיין "הזדמנות אטרקטיבית" למשקיעים המחפשים חשיפה לתחום.