גלי ההדף של האנרגיה: כך המכס האיראני בהורמוז עומד לייקר לכם את החיים

הטלטלה בשוקי האנרגיה העולמיים רחוקה מלהיות אירוע חולף של מחירים בתחנות הדלק. בבית ההשקעות פסגות משרטטים תמונה מורכבת של "אפקט דומינו" כלכלי, שמתחיל במצר הורמוז ומסתיים בכיס של הצרכן בקצה השני של העולם. בעוד שישראל מצליחה לשמור על ראש מעל המים, באירופה ובאסיה המצב נראה מדאיג הרבה יותר.

ישראל וארה"ב: חסינות יחסית, אך לא מוחלטת

לפי הניתוח של פסגות, ישראל נמצאת בעמדה נוחה יחסית אל מול סערת המחירים העולמית. "לעליית מחירי האנרגיה יש כמובן השפעה ישירה על האינפלציה בכל העולם. השפעה זו באה לידי ביטוי קודם כל דרך מחיר הדלק ולאחר מכן דרך עלויות הייצור בענפים שונים. מכיוון שבישראל משקל מחיר הבנזין במחיר הדלק בתחנה הוא נמוך יחסית ובזכות מאגרי הגז הטבעי, התמסורת של מחירי האנרגיה לאינפלציה היא מתונה מאוד."

גם הכלכלה הגדולה בעולם, ארה"ב, נהנית מהגנה מסוימת בזכות העובדה שמחירי הגז הטבעי המקומיים נותרו יציבים. עם זאת, בפסגות מעריכים כי גם שם האינפלציה צפויה לטפס לכיוון ה-3%. לעומתן, אירופה ובריטניה עומדות בפני "התנפחות" של חשבונות החשמל והגז, כאשר בגוש האירו האינפלציה עלולה להתקרב ל-4% גם אם הלחימה תסתיים בקרוב.

הפיגור המטעה: למה המסעדות יתייקרו רק בעוד שנה?

אחת הנקודות המרכזיות בסקירה היא הדינמיקה האיטית של עליית המחירים. מחירי האנרגיה לא פוגעים בכל הענפים בבת אחת, אלא מחלחלים לאורך שרשרת הייצור בפרקי זמן שונים. "ככל שהמחירים נשארים גבוהים יותר זמן כך גם גלי ההדף רחבים יותר. כך למשל, מחירים של שירותים כמו מסעדות, בתי מלון ושירותי פנאי אחרים נוטים להגיב למחירי הגז הטבעי בפיגור של כשנה. שירותי תחבורה ציבורית לעומת זאת מגיבים למחירי הנפט בפיגור של כשני רבעונים."

השפעה נוספת ומדאיגה לא פחות נוגעת לענף המזון, שסופג "מכה משולשת": עלויות אנרגיה ישירות בתהליכי הייצור; מחירי דשנים שמושפעים ישירות ממחיר הגז הטבעי; סחורות חקלאיות המתייקרות בעקבות עליית מחירי הנפט.

בנוסף, בפסגות מצביעים על שיבושים קריטיים בענף הפטרוכימיה, שם יצרנים גדולים הכריזו על "כוח עליון". המשמעות היא התייקרות של חומרי גלם המשמשים לייצור כמעט כל מוצר צריכה - מבקבוקי פלסטיק ועד לביגוד וריהוט. "זה אולי יציל כמה צבי ים", מציינים בפסגות בנימה ביקורתית, "אבל זה גם יעלה לכולנו קצת יותר".

המודל האיראני החדש: מכס ביואן ובקריפטו

השינוי הדרמטי ביותר מתרחש במישור הגאופוליטי, שם איראן מנסה למסד את שליטתה במצר הורמוז ולהפוך אותה למקור הכנסה קבוע. לפי דיווחים, משמרות המהפכה הקימו "מסדרון מעבר" בו הן גובות מכס ממכליות שעוברות במצר, כאשר התשלום מתבצע במטבע הסיני (יואן) או במטבעות דיגיטליים (סטייבלקוין).

"נדמה שמציאות אחת הולכת ומתבהרת והיא שאלא אם תהיה הכרעה ברורה לטובת ארה"ב, סביר להניח שמחירי הנפט והגז הטבעי לא יחזרו כל כך מהר לרמה שאפיינה אותם לפני מרץ... איראן תוכל להפוך את השליטה שלה במצר גם למקור הכנסה וגם לכזו שמשרתת אינטרסים גאופוליטיים."

בפסגות תוהים כיצד יגיב הממשל האמריקני, ובפרט דונלד טראמפ, למציאות שבה איראן קובעת את הכללים במצר. השאלה הגדולה שנותרה פתוחה היא האם ניתן יהיה למנוע את המצב הזה מבלי להיגרר לעימות צבאי ישיר או לוויתורים מדיניים כואבים.