”מתומחרים ברמות גבוהות”: האזהרה לשווקים מכיוון הבנק המרכזי הבריטי

שווקי המניות הגלובליים ממשיכים להפגין עמידות ולהיסחר סמוך לשיאים, אך בבנק אנגליה מזהירים כי הסיכונים מתחת לפני השטח הולכים ומצטברים.

שרה ברידן, סגנית הנגיד ליציבות פיננסית בבנק אנגליה, אמרה בראיון ל-BBC כי השווקים מתומחרים ברמות גבוהות מדי ואינם משקפים באופן מלא את הסיכונים המאקרו-כלכליים.

"יש הרבה סיכון שם בחוץ ובכל זאת מחירי הנכסים נמצאים בשיאים של כל הזמנים," אמרה. "אנחנו מצפים שתהיה התאמה בשלב כלשהו."

ההתבטאות נחשבת חריגה יחסית מצד בכיר בבנק מרכזי, במיוחד לאור העובדה שמדדי וול סטריט המרכזיים, בהם S&P 500 והנאסד"ק, רשמו שיאים חדשים השבוע, למרות המלחמה המתמשכת בין ארה"ב לאיראן.

גם מדדים גלובליים רחבים, כמו MSCI World ex-U.S, המשיכו לעלות ונמצאים בעלייה של יותר מ-5% מתחילת השנה, מה שממחיש את הנתק בין הסיכונים הגיאופוליטיים לבין התנהגות השווקים.

האיום הבא: האשראי הפרטי

מעבר לשוק המניות, ברידן סימנה גם את שוק האשראי הפרטי כגורם סיכון מרכזי. לדבריה, הענף צמח במהירות לכ-2.5 טריליון דולר בשני העשורים האחרונים, אך טרם נבחן בסביבה של לחץ כלכלי משמעותי.

החשש הוא מתרחיש שבו מספר סיכונים יתממשו במקביל: האטה כלכלית, ירידה באמון בשוקי האשראי ותמחור מחדש של חברות טכנולוגיה, במיוחד בתחום ה-AI.

לא כולם פסימיים

לצד האזהרות, בשוק יש גם קולות מרגיעים יותר. ב-UBS מעריכים כי כל עוד לא יתרחש זעזוע מתמשך, הרקע הכלכלי, כולל צמיחת רווחים ושולי רווח ממשיך לתמוך בשוקי המניות.

גם משקיעים אחרים מציינים כי למרות הערכות הגבוהות, חברות טכנולוגיה מובילות, ובראשן חברות AI, מציגות רווחיות ותזרים מזומנים חזקים, בניגוד לבועת הדוט.קום של סוף שנות ה-90.