היואן הסיני צפוי לרשום החלשות נוספת מול הדולר בחודשים הקרובים

המומנטום הכלכלי החלש וההקלה המוניטרית על ידי הבנק העממי של סין החלישו עוד יותר את היואן הסיני. ביום שני ירד היואן (CNH) לשפל של שבעה חודשים מול הדולר, כאשר אנו רואים פוטנציאל להיחלשות נוספת של ה-CNH וירידה בערך המטבע לכדי 7.3 דולר ליואן סיני בשלושת החודשים הקרובים.

היואן הסיני מצוי במגמת ירידה בשבועיים האחרונים, בעקבות נתונים כלכליים חלשים והורדות ריבית על ידי הבנק העממי של סין. ציפיות השוק לצעדי תמיכה ממשלתיים נוספים בסין היו גבוהות, אך לא התממשו עד כה. כתוצאה מכך, היואן הסיני נסחר במעל 7.20 אל מול הדולר האמריקני.

חולשה נוספת בערך המ טבע, נובעת מאכזבה מנתוני התיירות בסין לכבוד פסטיבל סירות הדרקון, שנפלו ביחס לתקופה שלפני מגפת הקורונה. אנו רואים פוטנציאל להיחלשות נוספת של ה-CNH, שתגיע בעקבות הקלות מוניטריות נוספות בסין כתוצאה מהמיתון המתמשך במגזר הנדל"ן, שתדחוף את פערי הריבית בין ה-CNH והדולר ובין מטבעות מרכזיים אחרים לטריטוריה שלילית. למרות שאנו צופים צעדי תמיכה ממשלתיים בנושא, אתגרים מבניים הקשורים לחובות גבוהים והשקעות היתר הממשלתיות בקידום צמיחה איכותית, ימנעו ככל הנראה ממקבלי ההחלטות בסין להשתמש בספר התמריצים המסורתי, הכולל דיור רחב בסיס, הרחבת היקף הבנייה והקלות מבוססות תשתית שבהן השתמשו כדי להגביר את הצמיחה בעבר. תחזית ה-USD/CNH שלנו עומדת על-7.30 תוך 3 חודשים ו-7.00 ב-12 חודשים.

הקלות חזקות מהצפוי במדיניות הפיסקלית והרכוש עשויה להוביל לתחזית חיובית יותר, בעוד שאכזבות מתמשכות לגבי המומנטום הכלכלי והיעדר אמצעי תמיכה במדיניות, עלולים להוביל לפיחות חזק יותר. נקודה חשובה שתיתן אינדיקציה על המדדים הכלכליים בסין תהיה מדדי מנהלי הרכש הרשמיים שיפורסמו ב-30 ביוני.

**הכותבת היא כלכלנית בבנק ניהול העושר יוליוס בר**