בנק אוף אמריקה על ישראל: פיחות השקל נובע מרעש פוליטי - אי הוודאות עלולה לייצר העלאות ריבית נוספות

כלכלני בנק אוף אמריקה פרסמו היום (ב’) סקירה על השקל הישראלי ובה התייחסו למצב הפוליטי בישראל שמכתיב את הקצב בשוק המט"ח. תרחיש הבסיס של כלכלני הבנק הןא שאפשר למצוא פשרה בעניין הרפורמה המשפטית, אך במידה והצדדים לא יחזרו לשיחות - פרמיית הסיכון של ישראל תגדל, מה שעשוי לדחוף את בנק ישראל להעלות ריבית.

"נכון לעכשיו, האופוזיציה והקואליציה הפסיקו את המשא ומתן בבית הנשיא. המתח עולה כשהממשלה דוחפת להעביר אחת מהצעות החוק בחבילת הרפורמה באופן חד צדדי. נמשכות הפגנות נגד הצעת החוק בעוד האופוזיציה ביקשה להשהות את החקיקה כדי לחזור לשיחות. מושב הקיץ של הכנסת מסתיים ב-31 ביולי, כך שבעוד מספר שבועות אנו מצפים לראות צורה כלשהי של פתרון למצב. אם השיחות במשכן הנשיא יתחילו שוב, אנו חושבים שפאמיית הסיכון המתומחרת כעת בשער החליפין עלולה להירגע שוב", כתבו כלכלני הבנק. "אנחנו מאמינים שלשני הצדדים יש סיכוי במציאת פשרה ופגרת הכנסת יכולה להוות הזדמנות טובה. שאר הרפורמה צפויה להיות מובאת הכנסת בישיבת החורף, החל מה-15 באוקטובר. אם המאמצים ייכשלו ושני הצדדים לא יחזרו לשיחות, והדחיפה החד-צדדית תימשך - פרמיית הסיכון של ישראל תישאר ברמתה או תגדל, ותפעיל לחץ על בנק ישראל להעלות עוד יותר את הריבית".

בבנק אוף אמריקה סבורים שאין צורך בשלב זה בהעלאות ריבית נוספות נוכח ההאטה במשק, אלא אם השקל ימשיך להחלש. לחולשת השקל יש בבנק אופ אמריקה פיתרון שלדעתו לא יילקח בחשבון על ידי בנק ישראל - התערבות בשוק המט"ח. "מכיוון שהפיחות נובע מרעש פוליטי ולא מחוסר איזון כלכלי, אנו חושבים שיהיה יעיל יותר להגביל את התנודתיות באמצעות התערבויות שקל לעשות עבור בנק מרכזי שטוף יתרות מט"ח", כתבו בבנק אוף אמריקה. "עם זאת, בנק ישראל הצהיר פעמים רבות שהכלי העיקרי שלהם הוא שיעור הריבית ככלי הבסיס. אנחנו עדיין חושבים שאופציית ההתערבות נמצאת על הפרק. אם אי הוודאות הפוליטית אכן מתממשת באופן שגורם שינויים קבועים בכלכלה שמחלישים את המ טבע, אז בנק ישראל יצטרך להעלות יותר את הריבית".