מחזיר דולר לארץ או אוגר כרית ביטחון? בנק לאומי מציע פיקדון דולרי בריבית של 6.5%

בנק לאומי מציע ללקוחות פיקדון דולרי בריבית של 6.5% ללקוחות שאינם ריטייל, במינמום הפקדה של מיליון דולר, לתקופה של 6 חודשים - כך נודע ל"ספונסר".

המלחמה המתמשכת בישראל גוררת יציאת כספים החוצה, ויחד עם העלייה בתנודתיות בשווקים לאור הירידות החדות שנרשמו במדדים המובילים בעולם, עולה החשש ממצוקת דולרים בשוק המקומי, ולא מן הנמנע כי בלאומי רוצים לחזק את כרית הביטחון הדולרית. עם זאת, מדובר בריבית גבוהה למדי.

צריך לשאול מדוע בנק לאומי יוצא ב’סוכריה’ כמו זו, והתשובה יכולה להתפרש לכמה כיוונים, החל מהחשש ממצוקת דולרים ואולי עד לכיוון שאליו חושבים הבנקים שיילך הדולר.

לגבי החשש ממצוקת דולרים בשוק המקומי, נזכיר כי עם פרוץ המלחמה בנק ישראל השתמש ביתרות המט"ח האדירות על מנת להזרים דולרים לשוק, ולא בפעם הראשונה. בתקופת הקורונה בנק ישראל השתמש לראשונה ביתרות המטח שברשותו, בהיקף של כ-200 מיליארד דולר, אלא שהפעם אם אכן היה מדובר במצוקת דולרים בשוק המקומי, התוכנית של בנק ישראל עוד פתוחה.

סביר להניח שהצטיידות הבנק בדולר קשורה לירידות בשווקים. הרי, השוק הדולרי בישראל מורכב בעיקר מהגופים המוסדיים המקומיים, והזרים. בזמן של ירידות בבורסות, ודאי כאלו חדות כפי שנצפה בימים האחרונים, הגופים המוסדיים צריכים להתכסות בפוזיציות וצריכים דולרים, בין אם בפיקדונות או ברכישה פיזית, מה שגוזר מצב שבו הריבית הדולרית בישראל עולה.

לזאת יש להוסיף את האיום האירני והפחד בשווקים, וכך הבנק אוגר נזילות דולרית. אלא שריבית של 6.5% לחצי שנה נחשבת מאד גבוהה, מה שמעיד כי ה’מצוקה’ היא לטווח קצר. עדות ללחץ בשוק המט"ח מתבטאת בעלייה של הדולר מול השקל אל מעל לרמה של 3.8 שקלים.

נראה שהירידות בשווקים קצת הלחיצו את הבנקים והם חייבים לכסות פוזיציות אם וכאשר יתפתח משבר. בנק ישראל לא יתערב בשוק המט"ח, אלא במקרה של ירידות קיצון כפי שהיו בבורסות במשבר הקורונה שגררו מצוקה דולרית ממשית.

נראה כי ההטבה שמציע בנק לאומי, קשורה יותר לירידות בשווקים, ול"ספונסר" נודע כי לבנק לאומי יש מכסה מסויימת כך שההצעה שמגיעה מהבנק אקטיבית ללקוחות מסויימים תסתיים לכשתגמר המכסה. השאלה אם יתר הבנקים יישרו קו עם לאומי.