בשוק ההון שואלים: למה התכוון טארמפ כשאמר שיהפוך את ארה”ב לגדולה מתמיד?

לקראת כניסתו לכהונה שנייה של דונלד טראמפ כנשיא ארה"ב היו מי שחשבו שהפעם זה יהיה שונה כאשר טראמפ מגיע עם כוח בלתי מוגבל, ואולי הדבר האחרון שהוא היה רוצה זה לייצר חוסר יציבות שיחליש את כוחו. 

כשטראמפ משתמש בביטוי לעשות את אמריקה "Great Again" זה מדגיש את רצונו להביא את ארצות הברית לרמה של עושר, כוח, והשפעה שלא הייתה לה בעבר, או לפחות לא בזמן האחרון לפי תפיסתו. הפרשנות לסיסמה הזו יכולה להשתנות בהתאם לרקע הפוליטי והאידאולוגי של מי שמתבונן בה, ואכן ההתבטאויות האחרונות, שכללו שאיפות השתלטות על קנדה, גרינלנד ואף הרצון לשנות את שמו של מפרץ מקסיקו למפרץ ארה"ב - מעלים חשש בשוק שתואה לפשר ההצהרות של הנשיא הנכנס. אלו לא מהוות רק הצהרות מהפה אל החוץ אלא משתלבות עם הרצון של טראמפ לעשות את אמריקה Great Again, השאלה אם זה כולל כיבוש או סיפוח של המדינה השכנה קנדה, או גרינלנד שלא דמיינו צרחיש שכזה.

בשוק ההון תוהים לגבי ההצהרות האחרונות של טראמפ, והתשואות אג"ח ל-10 שנים מטפסות לרמה שלא נצפתה מאז אפריל האחרון, רמה שעשויה להוות השקעה חליפית למניות בעת חוסר יציבות. לא מן הנמנע כי אחרי מסע עליות מפואר שנרשם בשנה החולפת, תיקון בשוק לצד ההתבטאויות הללו הינו מתבקש.

לעלייה בציפיות לריבית ובציפיות האינפלציה לא היה חלק משמעותי בעליית התשואות, שכן ציפיות האינפלציה הגלומות ל-10 שנים עלו מתחילת דצמבר בשיעור מינורי. מה שעשוי להסביר את העלייה בתשואות זו העלייה בפרמיית הסיכון בצל חוסר הוודאות לקראת כניסת הממשל החדש.

ההתבטאויות של טראמפ מקשות על המשקיעים לקרוא את צעדיו. טראמפ הציע לצרף את קנדה כמדינה ה-51 ואיים להטיל מכסים של 25% על יבוא מוצרים בטענה כי קנדה מאפשרת מעבר של מהגרים וסמים לא חוקיים. טראמפ הגדיל לעשות כאשר צייץ תמונה של קנדה מכוסה בדגל אמריקה.

טראמפ גם איים על מקסיקו במכסים ואמר כי הוא שוקל פעולה צבאית נגד קרטלי הסמים, אותם הגדיר כארגוני טרור. זאת כאשר במקביל הבן שלו מגיע לגרינלנד ומצייץ ציוץ מתריס, מה שמעלה שאלות מה מבין כל אלו צפוי להתממש, אם בכלל.

יחד עם זאת, צריך לציין את נתוני המאקרו החזקים שפורסמו אתמול, שהצביעו על שוק עבודה חזק, מה שהעלה את האפשרות כי הפד לא ימהר עם הורדות הריבית. בהקשר זה טראמפ אמר כי הריבית גבוהה, מה שמזכיר לנו מהעבר את היחסים מול יו"ר הפד פאוול, שעוד נותר בתפקידו מאז כהונתו הראשונה של טראמפ שסיפקה חוסר יציבות ותנודתיות לשווקים.