סיכון לשרשרת האספקה? צמאון הדאטה סנטרס גורר קניבליזצייה של שבבי זיכרון

בעוד שוק ההון חוגג את נסיקת מניות השבבים, מתחת לפני השטח מתפתח משבר שמאיים לשתק סקטורים שלמים. דוחותיהן האחרונים של ARM ו-Qualcomm שפורסמו אמש סיפקו הצצה מטרידה למציאות החדשה: הביקוש לזיכרונות High Bandwidth Memory (HBM) עבור שרתי AI כל כך עצום, שהוא דוחק הצידה את ייצור הזיכרונות הסטנדרטיים (DRAM ו-NAND) המשמשים למחשבים אישיים, סמארטפונים ומכשור תעשייתי.

המצור על ה-FABs: למה אין זיכרונות ל-PC?

היצרניות הגדולות – סמסונג, מיקרון ו-SK Hynix – נמצאות במלכוד של זהב. ייצור זיכרון HBM דורש שטח סיליקון גדול פי כמה וטכנולוגיית ייצור מורכבת בהרבה מזיכרון רגיל.

סגירת קווי ייצור: כדי לעמוד בהזמנות הענק של ענקיות הענן (NVIDIA, Google, Microsoft), היצרניות הסבו קווי ייצור (FABs) שלמים לטובת זיכרונות ה-AI.

התוצאה: היצע הזיכרונות לשוק ה-Consumer (מחשבים וניידים) צנח. כפי שציין מנכ"ל אינטל, המחסור הזה הופך לצוואר בקבוק שמונע מכירת מערכות שלמות. אין טעם לייצר מעבד חזק אם אין רכיב זיכרון שישלים אותו.

דוחות ARM וקוואלקום: הנורות האדומות נדלקו

הורדת תחזיות ההכנסות של ARM היא לא בגלל חוסר עניין בארכיטקטורה שלה, אלא בגלל חוסר יכולת של השותפות שלה לייצר מוצרים סופיים.

ביטול הזמנות - יצרניות מכשירים קטנות ובינוניות, שלא מסוגלות לספוג עלייה של עשרות אחוזים במחירי הזיכרון, מבטלות הזמנות למעבדים.

עצירת צמיחה - קוואלקום רואה שוק סמארטפונים שמתקשה להתאושש לא בגלל חוסר ביקוש מצד הצרכנים, אלא בגלל שעלות הרכיבים (BOM) הופכת את ייצור המכשירים ללא רווחי.

"ניקוי אורוות" בשוק: מי ישרוד?

אנחנו צפויים לראות תהליך כואב של ברירה טבעית בתעשייה:

הענקים ישרדו - חברות כמו אפל או דל, בעלות כוח מיקוח אדיר, יבטיחו לעצמן מלאים במחירים מופקעים. לאחרונה נרשם זינוק דרמטי במניותיהן של סנדיסק, sk ועוד יצרניות.

מהצד השני, הקטנים יימחקו - חברות "Tier 2" ו-"Tier 3" בתחומי המחשוב והאלקטרוניקה ייאלצו להפסיק פעילות או להעלות מחירים בצורה דרסטית שתבריח לקוחות.

תגובת השרשרת: מה יקרה בחודשים הקרובים?

התייקרות מוצרי קצה - מחירי הלפטופים והסמארטפונים צפויים לעלות ב-15% עד 25% עד סוף השנה.

משבר מלאים - חברות ייתקעו עם מחסנים מלאים במעבדים ולוחות אם, אך ללא שבבי זיכרון, מה שיוביל להפסדי ענק בדוחות הכספיים.

רעידת אדמה בדאטה-סנטרס - אם מחירי הזיכרון ימשיכו לנסוק, גם הכלכליות של פרויקטי ה-AI תעמוד למבחן. האם התשואה על ה-AI תצדיק את עלות התשתית המאמירה?

לסיכום, השוק נמצא בנקודת רתיחה. הניסיון להזין את מפלצת ה-AI יצר חור שחור ששואב את משאבי הייצור הגלובליים. בעוד המפיצים בישראל ובעולם כבר מרגישים את עליית המחירים, הצרכן הסופי יפגוש את המשבר הזה על המדף בקרוב מאוד. רק החברות עם הכיסים העמוקים ביותר יצליחו לצלוח את שנת 2026.