”סיכוני הנדל”ן מתממשים”: הפסקה המדאיגה בדוחות חברת האשראי החוץ בנקאי

"השחיקה המתמשכת ברווחיות דחקה שורה של חברות בענף לקשיים תזרימיים ואף לחדלות פירעון", כך מעידה חברת פנינסולה בדוחותיה הכספיים שפורסמו השבוע.

"המציאות בשטח משתקפת בעלייה חדה בשיעור בקשות חדלות הפירעון המוגשות על ידי יזמי נדל"ן וכן בגידול בשיעור חזרות השיקים בתחום, נתונים אשר הגדילו את ההוצאות להפסדי אשראי של החברה", ציינה חברת האשראי החוץ בנקאי.

"בתגובה למגמות אלו, הנהלת החברה עוקבת מקרוב ובאופן תדיר אחר מצב השוק והסטטוס של הפרויקטים בתיק האשראי, ופועלת באופן אקטיבי לצמצום חשיפות אפשריות הנובעות מהתנודות בענף".

בפנינסולה כותבים כי "בחודשים האחרונים אנו עדים להתממשות סיכוני הקצה בענף הנדל"ן, המושפעים ישירות מהימשכות הלחימה שנפרסת על פני כשנתיים וטרם הסתיימה. השפעת המלחמה על המשק באה לידי ביטוי בסגירה ממושכת של אתרי בנייה, מחסור חמור בפועלים וזינוק בעלויות העסקתם, לצד התייקרות חומרי הגלם. כל אלו, בשילוב עם סביבת ריבית ואינפלציה גבוהות שייקרו משמעותית את עלויות המימון, הובילו לשחיקה מהותית ברווחי היזמים וקבלני הביצוע ולעיכובים ניכרים בהשלמת פרויקטים".

תמרור אזהרה

התמונה המשתקפת מדוחות פנינסולה אינה רק עניין פנימי של החברה, אלא תמרור אזהרה בוער לסקטור הנדל"ן כולו. כאשר אחת השחקניות המרכזיות בשוק האשראי החוץ-בנקאי מדווחת על עלייה בשיעור חזרות השיקים ועל זינוק בבקשות לחדלות פירעון, ברור כי "סיכוני הקצה" עליהם התריעו הכלכלנים בתחילת המלחמה, הפכו למציאות יומיומית בשטח.

המלכוד של הקבלנים: הוצאות עולות, פרויקטים תקועים

הבעיה המרכזית שסוגרת על היזמים מחולקת לשני כיוונים. בצד ההוצאות, המחסור בידיים עובדות בעקבות המלחמה הקפיץ את שכר הפועלים בשיעורים חדים, כשבמקביל חומרי הגלם ממשיכים להתייקר בשל שיבושים בשרשראות האספקה. בצד המימון, הריבית שנותרה ברמה גבוהה כדי לרסן את האינפלציה, הופכת את נטל החוב של הקבלנים לכבד מנשוא. פרויקט שמתעכב בחצי שנה בשל מחסור בפועלים, צובר ריביות שמחסלות את שולי הרווח היזמי.

המשקיעים בשוק ההון יעקבו כעת מקרוב אחרי דוחותיהן של חברות אשראי חוץ-בנקאי נוספות, כדי להבין האם מדובר באירוע נקודתי המנוהל בשליטה, או בתחילתה של מגמה רוחבית שתחייב הפרשות ענק להפסדי אשראי במערכת הפיננסית כולה.