טופ גאם: צמיחה של 70% בהכנסות לכ-101 מיליון דולר

טופ גאם מסכמת את שנת 2025 עם תוצאות שיא בפעילות העסקית, תוך הצגת צמיחה חדה בכל הפרמטרים התפעוליים אך לצד זאת רושמת הפסד נקי בשל רכיבים חד-פעמיים.

הכנסות הקבוצה הסתכמו בכ-101 מיליון דולר, זינוק של כ-70% לעומת שנת 2024. החברה הציגה צמיחה עקבית לאורך השנה, כאשר ההכנסות עלו מרמה של כ-17.3 מיליון דולר ברבעון הראשון לכ-31.6 מיליון דולר ברבעון הרביעי.

הרווח הגולמי צמח בכ-58% והגיע לכ-32.4 מיליון דולר, בעוד שה-EBITDA המתואם עלה בכ-65% והסתכם בכ-15.7 מיליון דולר, כ-16% מההכנסות. בנוסף, תזרים המזומנים מפעילות שוטפת גדל בכ-54% לכ-10.3 מיליון דולר, מה שמעיד על חיזוק בפעילות הליבה.

מנוע הצמיחה המרכזי של החברה ממשיך להיות מגזר תוספי התזונה, שרשם הכנסות שיא של כ-78.1 מיליון דולר, גידול של כ-109% ומהווה כבר כ-77% מהכנסות הקבוצה. גם צבר ההזמנות בתחום זה עלה לשיא של כ-47.5 מיליון דולר, נתון המחזק את הנראות קדימה.

עם זאת, בשורה התחתונה נרשם הפסד נקי של כ-16 מיליון דולר. ההפסד נובע מהוצאות חשבונאיות חד-פעמיות, בעיקר בעקבות עדכון התמורה המותנית בגין רכישת הפעילות בקנדה, לצד הפחתות נוספות ולא מפעילות שוטפת.

במהלך השנה השלימה החברה מהלכים אסטרטגיים משמעותיים, בהם רכישת הפעילות בקנדה והשקת המפעל החדש בשדרות. המפעל צפוי לשפר את היעילות התפעולית בהמשך, אך בטווח הקצר תהליך המעבר אליו צפוי לפגוע ברווחיות במהלך המחצית הראשונה של 2026.

החברה מעריכה כי עם השלמת המעבר וההתייצבות התפעולית, תוכל להגיע לקיבולת ייצור שתתמוך בהכנסות של כ-200 מיליון דולר בתחום תוספי התזונה, עם שיעור EBITDA מתואם של כ-20%.

טופ גאם מציגה דוח חזק מאוד ברמת הפעילות, צמיחה חדה, שיפור בתזרים ומנוע עסקי ברור בתחום תוספי התזונה. עם זאת, ההפסד הנקי עלול לבלבל את השוק, גם אם מקורו חד-פעמי. הסיפור האמיתי כאן הוא המעבר לשלב הבא: האם החברה תצליח לתרגם את הצמיחה ליעילות ורווחיות גבוהה יותר לאחר התייצבות המפעל החדש. בטווח הקצר, הסנטימנט חיובי אך תנודתי, כאשר המשקיעים יתמקדו בהמשך שיפור ה-EBITDA ובהתקדמות לקראת רווח נקי.