משפחת המבורגר מממשת מניות הראל ב-1.2 מיליארד שקל

משפחת המבורגר, בעלת השליטה בקבוצת הביטוח והפיננסים הראל, השלימה הלילה מהלך משמעותי של הנזלת נכסים. באמצעות חברת G.Y.N השקעות, מכרה המשפחה כ-3.2% מהון המניות של הקבוצה בתמורה לכ-1.214 מיליארד שקל. המכירה, שבוצעה בשיטת "הפצה מואצת", הסתיימה במחיר של 184 שקל למניה - מחיר המשקף הנחה של כ-5% על שער הנעילה האחרון בבורסה.

למה זה קורה עכשיו?

התזמון של משפחת המבורגר אינו מקרי. המכירה מגיעה לאחר תקופה של עליות חדות בנייר, כולל זינוק של 6% ביום המסחר האחרון בלבד. בעלי שליטה נוהגים לנצל חלונות של גאות וביקושים גבוהים כדי "להיפגש עם מזומן", במיוחד כאשר השוק מאפשר להם לעשות זאת מבלי לאבד את גרעין השליטה. גם לאחר המימוש, המשפחה מחזיקה בכ-42.2% מהחברה, מה שמבטיח לה את המשך ההובלה הדומיננטית בקבוצה.

אחד הנתונים המעניינים בעסקה הוא זהות הרוכשים. המכירה התאפיינה בביקושים מצד משקיעי עוגן זרים בלבד, ללא מעורבות של גופים מוסדיים ישראלים. בעוד שהחברה עשויה להציג זאת כתעודת עשרה וביטוי לאמון של מוסדות פיננסיים גלובליים בכלכלה הישראלית ובהראל בפרט, יש מי שיפרש זאת אחרת: הגופים הישראלים, שמכירים את השוק המקומי לפני ולפנים, לא מיהרו לקפוץ על העסקה במחירים הללו.

העובדה שגופים בינלאומיים המנהלים השקעות לטווח ארוך נכנסים בנפח כזה, עשויה לשפר את הנזילות של מניית הראל בבורסה ולהגדיל את החשיפה שלה למדדים עולמיים, אך היא גם קושרת את גורל המניה באופן הדוק יותר לסנטימנט של משקיעי החוץ כלפי ישראל.

המכירה בוצעה בהנחה של 5% ממחיר השוק, מה שעלול לייצר לחץ מכירות קצר טווח על המניה עד ש"הסחורה" תיספג בשוק.

משפחת המבורגר התחייבה לתקופת חסימה של 90 יום, במהלכם לא תמכור מניות נוספות. זהו צעד שנועד להרגיע את השוק ולמנוע הצפה של היצעים.

הסילוק הסופי: העסקה, שבוצעה בתיווך בנקי ההשקעות ג’פריס ולידר, צפויה להסתיים סופית ב-17 באפריל.

עבור משפחת המבורגר, מדובר בסיבוב פיננסי מרשים של כ-400 מיליון דולר. עבור יתר המשקיעים, השאלה שנותרה פתוחה היא האם הגופים הזרים זיהו כאן הזדמנות ערך, או שהם אלו שסיפקו את הנזילות לבעלי השליטה בדיוק ברגע הנכון עבורם.