אורקל פרסמה דוחות טובים אז למה המניה צונחת?

המירוץ לבינה המלאכותית גובה מחיר יקר, לפחות בטווח הקצר. ענקית הטכנולוגיה אורקל (Oracle) חוותה אמש טלטלה במסחר המאוחר, כאשר מניית החברה צנחה בשיעור חד של כ-10%. הניצוץ שהצית את הירידות: בשיחת הוועידה החברה הביעה כוונה לגייס 40 מיליארד דולר לשרת רת צוכריה (CapEx) - בהיקף גבוה משמעותית מתחזיות האנליסטים.

החשש בשוק: האם תחום תשתיות ה-AI פחות רווחי משחשבנו?

הזינוק המטאורי בהוצאות של אורקל בשנים האחרונות נובע בעיקר מהצורך לבנות ולתחזק מרכזי נתונים (Data Centers) עצומים, המצוידים בשבבים מתקדמים כדי לתמוך בדרישה הגואה לבינה מלאכותית. עם זאת, הנתונים האחרונים עוררו גל של חששות בקרב המשקיעים בוול סטריט.

שחיקה ברווחיות? השקעות העתק הללו מעלות סימני שאלה קשים לגבי שולי הרווח (Margins) של החברה בתחום תשתיות הענן וה-AI.

החזר על ההשקעה (ROI) - השוק מתחיל לתהות מתי ההוצאות המאסיביות הללו יתרגמו לשורה התחתונה בדוחות הכספיים.

אורקל אינה לבד. ענקיות טכנולוגיה נוספות מתמודדות עם הלחץ להוכיח כי ההשקעות המטורפות בתשתיות AI אכן יניבו את הרווחים המובטחים, ולא יהפכו לנטל על תזרים המזומנים.

למרות הנפילה: דוחות שיא וצמיחה פנומנלית בענן (IaaS)

הפרדוקס הגדול של הדוחות הנוכחיים טמון בכך שבזמן שהמשקיעים נבהלו מגובה ההשקעות, אורקל הציגה תוצאות כספיות חזקות ביותר ושיאים חדשים בכל המדדים המרכזיים לרבעון הרביעי ולשנת הכספים 2026 כולה:

צבר הזמנות חסר תקדים: יתרת ההתחייבויות לביצוע (RPO) זינקה ברבעון הרביעי ב-85 מיליארד דולר – מ-553 מיליארד דולר ל-638 מיליארד דולר, נתון המעיד על ביקוש קשיח לעתיד.

זינוק בתשתיות הענן (IaaS): המנוע מאחורי מהפכת ה-AI רשם ברבעון הרביעי הכנסות של 5.8 מיליארד דולר – זינוק אדיר של 93% בדולרים (92% במטבע קבוע). בסיכום שנתי (FY2026), הכנסות ה-IaaS צמחו ב-77% והסתכמו ב-18.1 מיליארד דולר.

הכנסות ורווחים ברמת שיא:

ברבעון הרביעי: סך ההכנסות צמח ב-21% ל-19.2 מיליארד דולר, מתוכם סך הכנסות הענן (הכולל גם את יישומי הענן - SaaS שצמחו ב-10% ל-4.1 מיליארד) עמד על 9.9 מיליארד דולר (עלייה של 47%). הרווח למניה (GAAP) זינק ב-21% ל-1.45 דולר, והרווח למניה (Non-GAAP) עלה ב-24% ל-2.11 דולר.

בסיכום שנת הכספים 2026 (FY2026): סך ההכנסות השנתי רשם שיא של 67.4 מיליארד דולר (עלייה של 17%), כאשר סך הכנסות הענן השנתיות חצו את רף חצי מההכנסות ועמדו על 34.0 מיליארד דולר (עלייה של 39%). בשורה התחתונה, הרווח השנתי למניה (GAAP) רשם זינוק של 34% ל-5.83 דולר, והרווח למניה (Non-GAAP) עלה ב-27% ל-7.63 דולר.