שיכון ובינוי אנרגיה מנועה מלבחון את הצעתה של קיסטון - מחוייבת לתקופת בלעדיות

שיכון ובינוי הודיעה לחברת קיסטון כי לא תוכל לבחון את ההצעה שהגישה לרכישת שיקון ובינוי אנרגיה לפי שווי חברה של 4.35 מיליארד שקל, וזאת נוכח ההתחייבות שלה לתקופת בלעדיות בקשר להצעה של ג’נריישן קפיטל.

לפני כחודש הציעה קרן ג’נריישן לרכוש בעלות מלאה בשיכון ובינוי אנרגיה תמורת 4.5-4.2 מיליארד שקל. ההצעה, שהתבססה על מזכר הבנות שנחתם בין הצדדים, כוללת גם תמורה עתידית מותנית של עד 300 מיליון שקל נוספים, בכפוף לעמידה באבני דרך הקשורות לקידום פרויקטים מרכזיים של החברה.

על פי ההסכם, ג’נריישן נהנית מתקופת בלעדיות שמונעת משיכון ובינוי לקיים משא ומתן עם צדדים שלישיים. כעת, לאחר שהגישה קיסטון הצעה מתחרה גבוהה יותר - 4.35 מיליארד שקל - נאלצה שיכון ובינוי להודיע לקרן כי היא אינה יכולה לבחון אותה בשלב זה. המהלך של קיסטון , בניהולו של נבות בר, נועד "לחטוף" את העסקה ולהיכנס לתחום האנרגיה בהיקף משמעותי.

רקע לעסקה והשלכותיה

שיכון ובינוי אנרגיה היא אחת השחקניות המובילות בשוק האנרגיה הישראלי, עם פורטפוליו הכולל תחנות כוח גז, פרויקטים סולאריים-תרמיים כמו אשלים, מתקני אגירה שאובה ופעילות באנרגיה מתחדשת בישראל, רומניה וארה"ב. ההספק המותקן שלה עומד על כ-6.3 גיגה-וואט, לצד 12.6 גיגה-וואט של אגירה. רכישתה תאפשר לג’נריישן – שכבר מחזיקה בפעילות משמעותית דרך חברת הבת פאוורג’ן – ליצור ענק אנרגיה עם פורטפוליו משולב של כ-14 גיגה-וואט הספק מותקן וכ-21 גיגה-וואט אגירה.

בעבור שיכון ובינוי, העסקה צפויה להניב כ-3 מיליארד שקל במזומן, שישמשו ככל הנראה להפחתת חובות החברה האם ולהשקעות בתחומי הליבה שלה – בנייה, תשתיות ונדל"ן.

אתגרים בדרך למימוש

למרות הבלעדיות, בשוק מעריכים כי קיסטון לא תוותר בקלות ותמשיך ללחוץ על הצעה משופרת או להמתין לתום תקופת הבלעדיות. ג’נריישן עצמה נמצאת בעיצומו של גיוס הון משמעותי - כ-800 מיליון שקל באמצעות הנפקת מניות - לצד חבירה לגופים מוסדיים ולשותפים אסטרטגיים, בהם חברת סאמיט של זוהר לוי (אף שיש פערים במו"מ).

בנוסף, העסקה צפויה לדרוש אישורים רגולטוריים, כולל מרשות החשמל ורשות התחרות. בשל ריכוזיות בשוק ייצור החשמל, ייתכן שג’נריישן תידרש למכור חלק מתחנות כוח קיימות כדי לקבל אישור.

מה צפוי בהמשך?

בשלב זה שיכון ובינוי מחויבת להליך עם ג’נריישן, אך אם העסקה לא תבשיל - בשל קשיים במימון, רגולציה או פערים במחיר - הדלת עשויה להיפתח מחדש ל קיסטון או רוכשים נוספים. העסקה, אם תצא לפועל, תהיה אחת הגדולות ביותר שבוצעו בשוק התשתיות והאנרגיה הישראלי בשנים האחרונות, ותשפיע על מבנה התחרות בענף החשמל הפרטי.

נכון לעכשיו, ג’נריישן ממשיכה לקדם את המו"מ והגיוסים הנלווים, בעוד קיסטון בוחנת צעדים נוספים. בשוק האנרגיה ממתינים להתפתחויות הקרובות שיכריעו את גורל אחת העסקאות המשמעותיות של 2026.