כלכלת סין צמחה בקצב האיטי ביותר מאז סוף 2022; לחץ להרחבת התמריצים

כלכלת סין צמחה ברבעון השני של 2026 בקצב האיטי ביותר מאז הרבעון הרביעי של 2022, על רקע היחלשות בהשקעות, ביקושים מקומיים חלשים והמשך המשבר בענף הנדל"ן. הנתונים מגבירים את ההערכות כי ממשלת סין והבנק המרכזי ייאלצו להרחיב את צעדי התמיכה במשק כבר ברבעון השלישי.

לפי נתוני הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה של סין, התוצר המקומי הגולמי (GDP) צמח ברבעון השני ב-4.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, מתחת לתחזיות האנליסטים שעמדו על 4.5%, ולאחר צמיחה של 5% ברבעון הראשון.

הקצב שנרשם ברבעון השני נמוך גם מיעד הצמיחה השנתי של ממשלת סין, העומד על 4.5%-5% – יעד שנחשב ממילא לצנוע ביותר שקבעה בייג’ינג זה עשרות שנים. ברקע ממשיכים להעיב המתיחות המסחרית עם ארה"ב והאיחוד האירופי לצד חולשה מתמשכת בביקושים המקומיים.

אחד ממוקדי החולשה המרכזיים הוא תחום ההשקעות. ההשקעות הקבועות באזורים העירוניים, הכוללות נדל"ן ותשתיות, ירדו ב-5.7% במחצית הראשונה של השנה לעומת התקופה המקבילה, ירידה חדה מהתחזית שעמדה על 4.9%.

כלכלני Moody’s מעריכים כי מאמצי הממשלה לצמצם עודפי ייצור ולרסן מלחמות מחירים בתעשייה צפויים להכביד בטווח הקצר על ההשקעות הפרטיות.

לפי הנתונים הר שמיים, ההשקעות בנדל"ן צנחו ב-18%, ההשקעות בתשתיות ירדו ב-2.4%, וההשקעות בתעשייה התכווצו ב-1.2%.

מנגד, נרשמו סימני התאוששות מסוימים בצריכה הפרטית. המכירות הקמעונאיות עלו ביוני ב-1% לעומת השנה שעברה, לאחר ירידה של 0.6% במאי, ובכך עקפו את תחזיות הכלכלנים שצפו ירידה של 0.1%.

גם הייצור התעשייתי הפתיע לטובה, עם צמיחה של 5.3% ביוני לעומת התקופה המקבילה, מעל התחזיות שעמדו על 4.7% ולאחר עלייה של 4.5% במאי.

למרות הנתונים החיוביים, כלכלת סין ממשיכה להתמודד עם פער משמעותי בין היצע לביקוש. בעוד שהייצור התעשייתי והיצוא נהנים מהביקוש העולמי לשבבים, ציוד מחשוב ומערכות בינה מלאכותית, הצריכה המקומית וההשקעות הפרטיות ממשיכות להיחלש בשל המשבר המתמשך בשוק הנדל"ן ותנודתיות במחירי האנרגיה.

גם הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה הזהירה מפני חוסר איזון חריף בין עודף היצע לביקוש חלש, וקראה למקבלי ההחלטות להגביר את צעדי המדיניות לייצוב הפעילות הכלכלית.