ביומיט קיבלה הצעה לרכישת שליטה בחברה מהנאסד”ק. הנה המוקשים שבעסקה

שותפות הפודטק ביומיט מדווחת לבורסה על הצעה שקיבלה לרכישת שליטה בחברה אמריקאית ומיזוג הופכי. יחד עם זאת, מבט מעמיק לפרטים החשופים מגלה כי העסקה המורכבת טומנת בחובה עלויות גבוהות, אי-ודאות רבה וחשיפה לחברה שנמצאת בקשיים פיננסיים.

השורה התחתונה - ביומיט קיבלה הצעה בלתי מחייבת לרכוש שליטה בחברה הנסחרת בנאסד"ק ולאחר מכן למזג לתוכה את נכסיה. מדובר בניסיון להיכנס בדלת האחורית למסחר בארה"ב. אולם, התנאים הכספיים שנדרשים מהשותפות גבוהים מהונה הקיים, החברה המיועדת סובלת מהערת "עסק חי", ומיליוני דולרים מיועדים לעבור כדמי ביצוע למציעה ללא תלות בהשלמת המיזוג. 

המתווה המוצע: 10 מיליון דולר בדרך לארה"ב

לפי הדיווח, ההצעה כוללת התחייבות כספית בהיקף מינימלי של 10 מיליון דולר, המחולקת לשני חלקים שווים:  דמי ביצוע ופיקדון (5 מיליון דולר): סכום אשר ישולם למציעה. דמי הביצוע הללו ייזקפו לזכות המציעה לפי אבני דרך, אך אינם מותנים בהשלמת המיזוג ההופכי או בשמירה על הרישום למסחר בנאסד"ק.

השקעה בהקצאה פרטית (5 מיליון דולר לפחות): סכום שיוזרם לחברת המטרה במטרה להגיע להחזקה של כ-50.1% מזכויות ההצבעה בהנחת מחיר הקצאה של עד 2.49 דולר למניה. התמורה - שיקום ההון העצמי של חברת המטרה לכדי 6.3 מיליון דולר מול דרישת הנאסד"ק להון מזערי של 2.5 מיליון דולר.

בשלב השני, מתוכנן מיזוג הופכי בתוך שישה חודשים, במסגרתו תעביר ביומיט את נכסיה, ובהם חברת הפורטפוליו "איפישיאנט פרוטאין" (כ-75% החזקה), אל החברה האמריקאית.

עם זאת, ההצעה אינה כוללת יחס החלפה, מנגנון הערכת שווי או תנאים מסחריים מוגדרים לשלב זה.

המוקשים שעל המשקיעים להכיר

קיימים מספר מוקשים מרכזיים שכל משקיע חייב לקחת בחשבון. כמו למשל, היעדר מזומנים בקופה. ההתחייבות הכספית הנדרשת מהווה חלק מהותי משווי השוק של ביומיט, והכספים הללו אינם מצויים כעת בקופת השותפות. פירוש הדבר הוא שבמידה והעסקה תצא לפועל, ביומיט תידרש לגייס הון משמעותי, דבר שעלול להוביל לדילול מחזיקי יחידות ההשתתפות. 

דבר נוסף, חברת המטרה בסכנת מחיקה. חברת המטרה האמריקאית נושאת בדוחותיה הכספיים הערת "עסק חי". יתרה מזאת, היא אינה עומדת בדרישת ההון העצמי המזערי של נאסד"ק, ונדרשת לרפא מחדל זה עד חודש אוקטובר 2026.

ביומיט מציינת מפורשות כי טרם ביצעה בדיקת נאותות עצמאית לחברה זו.

מעבר לכך, 5 מיליון דולר מיועדים כדמי ביצוע למציעה. מכיוון שזכאות המציעה אינה מותנית בהשלמת המיזוג או בהישארות החברה בנאסד"ק, ייתכן תרחיש שבו ביומיט תשלם את הסכום, אך המיזוג ייכשל או שהחברה תימחק מהמסחר. 

צרכי הון נוספים בפורטפוליו: מעבר לסכומים הנדרשים לעסקה זו, חברת הפורטפוליו איפישיאנט נדרשת לגיוסי הון נוספים לצורך המשך פעילותה השוטפת. 

מה הלאה?

נכון למועד הדיווח, ביומיט טרם חתמה על ההצעה, לא העבירה כספים וטרם קבלה החלטה אם להתקדם בערוץ זה. תוקף ההצעה לקבלה מוגבל עד ל-7 באוגוסט 2026. כדי שהעסקה תצא לפועל יידרשו אישורים רגולטוריים רבים, הסכמת דירקטוריון חברת המטרה, גיוס מימון והסדרת נושאי מיסוי. המשקיעים, מצידם, יטרכו לבחון האם הסיכון שבכניסה לחברה בקשיים שווה את השאיפה לנסחרות בארה"ב.