בדיקה: קופת גמל השיגה תשואה עודפת של 30% על פני תיק מנוהל

כולנו מכירים את הבעיה המוצגת בבגרות במתמטיקה: 2 רכבות יצאו מאותה נקודה במהירות שונה. מה יהיה המרחק ביניהן כעברו זמן מסויים. אז בפמילי אופיס "קרני וילנצ’יק פתרונות פיננסיים" החליטו לבדוק מה ההבדל בין 2 חוסכים שהפקידו סכום זהה לפני 4 שנים והחליטו למשוך את מלוא כספם. האחד בקופת גמל, באמצעות תיקון 190, והשני בתיק מנוהל בתמהיל זהה.

כזכור, לפני כ-4 שנים (מאי 2012) נכנס לתוקף תיקון 190. התיקון מאפשר להפקיד כספים לקופת גמל ולמשוך אותם מגיל 60 בנזילות מלאה כקצבה חודשית הפטורה ממס או ממשיכה הונית עליה ישולם מס של 15% בלבד, לעומת מס רווחי הון העומד על 25%. האלטרנטיבה עד אז, למי שרצה שכספו ינוהל בשוק ההון כך שיוכל למשוך את כספו כסכום הוני הייתה באמצעות תיק מנוהל.

מסתבר כי לאחר שעברו למעלה מ-4 שנים של גיאות ושפל בשוק ההון, התשובה היא חד משמעית.כ-26,000 ₪ יותר בתוך 4 שנים.

מהבדיקה עולה עולה כי בתוך 4 שנים (2012-2015) השיגו קופות הגמל, בממוצע, תשואה של 29%. אם אותה השקעה הייתה מתבצעת באמצעות תיק השקעות בתמהיל זהה, עבורו היה צריך לשלם, בסוף כל שנה, תשלום מס רווחי הון בשיעור 25% התשואה שהייתה מושגת הייתה עומדת על כ-22% בלבד.

לצורך הבדיקה, עבור 1 מליון ₪ שהיו מופקדים בקופת גמל בראשית 2012 היה מקבל החוסך 1,248,867 ₪ אם היה מושך את כל כספו בסוף 2015. זאת לעומת 1,222,783 ₪ בלבד שהיה מקבל על ניהול הכסף באמצעות תיק מנוהל עבורו משולם מס בסוף כל שנה – פער תשואה של כ-30% ושל כ-26 אלף ₪ ב-4 שנים בלבד. אותה הפקדה ומשיכת הכסף כקצבה חודשית היה משיג לחוסך סכום של 1,292,785 ₪.

מהבדיקה עולה עוד כי גם במבט קדימה, כאשר רוצים לבחון את ההבדל על פני 10 שנים של חסכון, בהנחת תשואה של 4% בשנה בין השנים 2016-2021 ובהנחת אינפלציה של 0% השנה ושל 1.2% בשנים הבאות, ישנם הבדלים משמעותיים בין שני האפיקים.

על פי ההנחות הנ"ל הסכום שיקבל מי שהפקיד 1 מליון ₪ בקופת גמל על פי תיקון 190 בתחילת 2012 וימשוך את כספו בסוף 2021 יקבל, לאחר מס, 1,539,281 מליון ₪, לעומת 1,481,454 ₪ לאחר מס בתיק זהה מנוהל – פער של כ-58,000 ₪ המהווים תשואה עודפת של 12%.

לדברי שקד וילנצ’יק, שותף בפמילי אופיס "קרני-וילנצ’יק פתרונות פיננסיים" ההבדלים הנובעים מהמס הינם רק חלק מהיתרונות בהשקעה באמצעות תיקון 190. לדברי וילנצ’יק, למרות שחלק גדול מהציבור אינו מכיר את תיקון 190, מדובר בתיקון שמאפשר לחוסכים, ובמיוחד למבוגרים יותר, ליהנות משלושה יתרונות משמעותיים: מיסוי, עלויות ויתרונות השקעה.

"בתחום המיסוי, מנהלי השקעות בקופות גמל נהנים מפטור מלא על רווחי הון כלומר, רווחים הנצברים בקופה מתקבולי דיבידנד, מאגרות חוב או ממכירת נייר ערך ברווח מה שמגדיל את פוטנציאל התשואה של קופת הגמל. כמו כן, מעבר בין מסלולי השקעה בקופת גמל אינו כרוך בתשלום מס על הרווחים שנצברו.

לדחיית המס למועד משיכת קופת הגמל יש השפעה דרמטית על התשואה המצטברת בקופה. בנוסף, בעת משיכת הכסף מהקופה ישולם מס בשיעור של עד 15% על הרווח הנומינלי בלבד שנצבר בקופה (בניגוד למס של 25% ריאלי בניהול תיק).

מבחינת יתרונות השקעה, לדברי וילנצ’יק, מנהלי קופות הגמל רשאים להשקיע במגוון מכשירי השקעה, בנוסף להשקעה בניירות ערך הנסחרים בבורסה .למשל, באפשרותם להשקיע גם בנכסים לא סחירים כגון: נדל"ן, קרנות והלוואות פרטיות גרנות גידור, להשתתף בהנפקות וליהנות בהן מהנחה השמורה לגופים מוסדיים בלבד. כמו כן, בזכות היקף הנכסים הגדול מנהלי ההשקעות יכולים לבצע השקעה ישירה בניירות ערך בבורסות בחו"ל.

גם מבחינת העלויות ישנו יתרון להשקעה באמצעות תיקון 190. "דמי הניהול בקופת גמל נמוכים מאשר באלטרנטיבות החיסכון הקיימות" אומר וילנצ’יק. בנוסף, קופות גמל אינן גובות מע"מ והעמית פטור מעמלות נוספות דוגמת דמי משמרת ניירות ערך. גם עלויות הקניה המכירה של ניירות ערך בתוך הקופה )על ידי מנהלי ההשקעות( נמוכות באופן משמעותי.

יתרה מזאת, באמצעות תיקון 190 ניתן גם לנהל את הכספים בניהול אישי (IRA) בתנאי שבעת פתיחת הקופה העמית מציג 3 תלושי קיצבה מזערית או לחילופין דו"ח על כך שיש לו קרן פנסיה בעלת יתרה של 802,000 ₪ לפחות.

"בשורה התחתונה" אומר וילנצ’יק, בתיקון 190 מסתתרת הטבה פיננסית משמעותית לבני שעדיין מרבית הציבור אינו מספיק מודע לה ואינו יודע לנצל את ההטבות הללו.