ביג טק 50

הסיפור הזה מעניין אותי כמשקיע בקרן הייטקס וגם כל מי שמשקיע בפלופ של שותפיות המו"פ. אם אכן יקרה - חדשות מעולות עוד לפני חלוקת המזומן - שלא יהיו עוד גיוסים. שותפיות מו"פ נסחרות הרבה מתחת להון העצמי = שווי הנכסים בעיקר בגלל החשש מגיוסים עתידיים. אם יחלקו 5.5 מלשח בשותפות שנסחרת ב12 - זה גם טוב. אבל הכי חשוב איזה שווי ישיגו במכירת חיסול של נכסי השותפות. הם שווים כ15 מיליון. גם אם ישיגו שליש מחיר , זה אומר שהשותפות שווה 6.5M$. כמעט פי 2 מהשווי היום. אשרי המאמין ואני אעקוב. כי אני מושקע בקרן ההיטק ולא הבנתי מה מנגנון החיסול שלה. אקזיטים זה יופי. אבל מה קורה אם אין אקזיט כפי שצפוי ברוב החברות? האם הקרן שלי חייבת למכור בכל מחיר? אז זה לא טוב. קרן ההיטק שנסחרת סביב 74 אג ליחידה כאשר הנכסים שלה שווים 160 אג. ובניגוד לשותפויות המומ - הקרן גם משקיעה חלק במניות סחירות שניתן למכור כל יום בלי שום קנס.

מעבר לדמי הניהול (יש לכם טעות - מאות אלפי דולר ולא מאות מיליונים) - ההנהלה גם מושכת משכורת. אפשר שמשקיע אחד בשותפויות המו"פ יסביר לי ההיגיון בכפל עלויות? מה התפקיש של הכללי אם לא לנהל . על מה הוא לוקח כסף? בקרן IBI מושכים רק 1.3% דמי ניהול שמהם מקבלים המנהלים שכר. לא מהקרן.

מקווה שהשותפות משלמת לאתר עבור היח"ץ. הודעה שכולה טוב. רק לא מספרים - שבפברואר השותפים שילמו 10 שח על אותה יחידה שהיום משלמים 5.5. ואולי עם הטבת האופציות - אפילו פחות. שותפות שווה במחירים שונים. ואל תשוו לחברה שמגייסת פעם במחיר גבוה ופעם נמוך. חברות מנצלות עליית מחירים לגיוס בגבוה - ראו מייסייז וננו ובמחיר נמוך רק כשהן חייבות כסף כמו דלק. שותפויות המו"פ מגייסות כמה שיותר כדי שהמנהלים יקבלו כמה שיותר. רוצים להשקיע בעוד חברות? תפתחו קרן 2 ו 3 כמו VP.

נסחרת בפחות ממחיר ההנפקה (גויס כ- 86 מיליון ש"ח) כלומר בפחות מהמזומנים שברשותה + עלות ההשקעות בחברות שכבר השקיעה (השקיעה כבר ב- 10 חברות מצוינות - פאנדבוקס , VIA אירונסורס פיוניר outbrain ועוד ) כאשר 3 מהחברות עתידות להיות מונפקות בקרוב או להתמזג לSPAC דרך אגב למיטב זכרוני היתה כבר השקעה קודמת של ביג טק בורביט בסך 1 מיליון דולר