הבורסה רשמה תשואת חסר בתום השנה העברית: ”המשקיעים סבלו מחוסר וודאות משמעותי”

יום המסחר האחרון לשנה העברית בבורסה בתל אביב ננעל בעליות שערים בהובלת מדד הבנקים ומדד הגז ונפט שעלו כ"א ב-1.5%. אבל המחלוקות הפוליטיות העזות שריכזו תשומת לב רבה זו תקופה ממושכת, הובילו את המדדים המובילים בתל אביב להציג ביצועי חסר ביחס למדדי המניות הבולטים בעולם בסיכום השנה העברית המסתיימת כעת.

כך, בעוד מדדי ת"א 35 ות"א 90 מסכמים את תשפ"ג בנסיגה של כ-2% ושל כ-6% בהתאמה, מדדי ה-S&P500 האמריקאי, היורוסטוקס 600 האירופאי וה-MSCI (EM) (שווקים מתעוררים בעולם) מציגים עליות בטווח של כ-10%-20%.

השקל רשם בשבוע שעבר שפל שלא נראה מאז 2020 כאשר הדולר חצה את הרמה של 3.85 שקלים בצל החשש ממשבר חוקתי. "אחד מתנאי הרקע הבסיסיים הנדרשים למשקיעים בשוק ההון הוא וודאות אולם בסיכום שנת תשפ"ג, המשקיעים בשוק ההון המקומי סבלו מחוסר וודאות משמעותי, שמקורו בזירה הפוליטית, והוא פגע בביצועי הבורסה בתל-אביב בשנת תשפ"ג, כך מציינים במגדל שוקי הון. "זאת למרות שנתוני המאקרו הבסיסיים בישראל טובים יחסית בהשוואה עולמית ומשדרים חוסן, בין היתר בנתוני הצמיחה ונתוני שוק העבודה. זאת למרות תנאי המאקרו שהשתנו משמעותית בשנה וחצי האחרונות, בראשם שיעורי אינפלציה וריבית גבוהים".

בין המניות שבלטו לחיוב השנה היו פטרוכימיים עם זינוק של 268%, נקס ויז’ן שעלתה ב-157% ובכירי החברה ניצלו את המומנטום כדי למכור אחזקות ולהיפגש עם מזומן, קמטק שרשמה מהלך עליות מתחת לרדאר של 149% וארית תעשיות שקפצה השנה ב-113% לצד דיווחים על הזמנות באופן עקבי. מהצד השני, בלטו לשלילה מניות מגל ההנפקו תהעכוש של 2021, כמו נקסטפרם שצללה ב-94%, אקוואריוס עם ירידה דומה יחד ואורה סמארט, המפתחת מזמנני אוויר, אך נגמר לה החמצן.

ברקע, האינפלציה החלה להתמתן בחודשים האחרונים, לא לפני שמחר מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט צפוי להצביע על עלייה לקצב שנתי של 4% כאשר החששות לעלייה מחודשת מתודלקות נוכח עליית הנפט לצד פיחות השקל. במבט קדימה, במגדל שוקי הון מציינים, כי "בתקופה האחרונה השווקים סיפקו אינדיקציות המעידות כי אנו עשויים להיות לקראת סוף גל העלייה החדה בשיעורי האינפלציה. יחד עם זאת", מדגישים שם, "אנו עוד רחוקים מוודאות בקשר לכך, ורק בימים האחרונים הגיע סימן שלילי בקשר להתמתנות האינפלציה, עם הזינוק במחיר הנפט – לו השפעה משמעותית על האינפלציה, ואשר יקשה על הורדת ריבית בתקופה הקרובה, ואף עשוי לגרור העלאת ריבית נוספת בהמשך השנה".

נוכח תמונת המצב, ההערכה במגדל שוקי הון היא, כי "תימחור החסר של הבורסה בתל-אביב עשוי להיות נקודת פתיחה מעניינת לתשפ"ד. בהנחה והפלונטר הפוליטי המלווה אותנו ייפתר בהמשך השנה, הדבר עשוי לתת דחיפה משמעותית קדימה למדדים שסבלו בשנה החולפת מחוסר הוודאות בזירה הפוליטית. מנגד, אם חוסר הוודאות הפוליטי ימשיך ללוות אותנו, הבורסה המקומית עלולה לסבול מתנודתיות גבוהה יחסית בתשפ"ד".

במבט על ענפי הפעילות בשוק המקומי, במגדל שוקי הון מציינים את תחום הבנקאות הנהנה מסביבת הריבית הגבוהה שסייעה לבנקים להגדיל את רווחיהם, כך שלמרות השינויים בסביבת המאקרו כפי שהוזכרו, המשיכו להפגין עוצמה. חוזקת הכלכלה הישראלית במקביל למהלכי התייעלות שמאמצים הבנקים, עשויים לסייע להם להמשיך להציג צמיחה גם בתשפ"ד.

עוד מציינים במגדל שוקי הון, כי אחרי לחץ מחירים שנרשם בשנה החולפת בתחום המגורים בישראל, בעקבות העלאות הריבית החדות והמהירות ועלייה חדה בעלויות המשכנתאות, במבט לטווח בינוני וארוך הביקושים הגבוהים לדירות צפויים להימשך, בעיקר נוכח היצע מוגבל יחסית. בהקשר זה, היום פורסמה סקירה של הלמ"ס ולפיה היצע הדירות הלא מכורות שבידי הקבלנים עלתה לשיא - לכתבה המלאה.