אנרגיה 2026: רוח גבית לגז, סלקטיביות בנפט והזדמנויות במתחדשות

סקטור האנרגיה הישראלי פותח את שנת 2026 עם שילוב נדיר של גורמים תומכים: יציבות תפעולית מוכחת, סביבת ריבית נוחה יותר, ביקוש גבוה ואיתנות פיננסית של החברות המובילות. על רקע זה, ההערכה היא כי מדד ת"א נפט וגז עשוי להמשיך להציג ביצועים חיוביים גם בשנה הקרובה.

גז טבעי: הוכחת עמידות והרחבת פעילות

בשנתיים האחרונות הוכיח סקטור הגז הטבעי בישראל יציבות יוצאת דופן, גם בתקופות של אי-ודאות ביטחונית. הביקוש הגבוה הוביל לניצולת מלאה של מאגרי תמר ולוויתן, וכבר במהלך 2026 צפויות השותפויות להרחיב את קיבולת ההפקה, בין היתר באמצעות תחילת עבודות פיתוח של שלב 1ב’ בלוויתן.

סביבת הריבית הפוחתת תומכת בגיוסי חוב לצורך השקעות אלו, ואף עשויה למשוך משקיעים זרים שעד כה התמקדו בעיקר בבנקים ובחברות הביטוח, אל סקטור האנרגיה.

החברות נהנות ממינוף נמוך יחסית, יתרון משמעותי לאחר תקופה של ריביות גבוהות, וממשיכות להתרחב גם מחוץ לישראל: ניו-מד מתקדמת בפיתוח מאגר אפרודיטה וצפויה לתוצאות קידוח בבולגריה, בעוד נאוויטס מקדמת את פרויקט Sea Lion באיי פוקלנד.

היצע מוגבל ודיבידנדים תומכים

הערכות גיאולוגיות מצביעות על סיכוי נמוך לגילוי מאגרים משמעותיים נוספים בישראל, מה שמחדד את ערכם של המאגרים הקיימים. עבור המשקיעים, שילוב של תזרים חזק ותשואות דיבידנד גבוהות הופך את הסקטור לאטרקטיבי במיוחד בתקופה שבה ירידת הריבית שוחקת את תשואות האג"ח.

הסיכונים: מחירי נפט, מט"ח ורגולציה

לצד התמונה החיובית, קיימים גם גורמי סיכון: מחירי נפט נמוכים יחסית בעולם, התחזקות השקל מול הדולר שפוגעת בשווי הנכסים הדולריים, ואי-ודאות רגולטורית מקומית. אלה מחייבים גישה סלקטיבית ולא חשיפה עיוורת.

תשתיות, חו"ל ו-XLE

גם מדד ת"א תשתיות נתפס כיום כאטרקטיבי, עם חשיפה לשותפויות הגז לצד חברות גדולות כמו שיכון ובינוי, פז, אנלייט ובזק. מבין אלו, אנלייט ובזק בולטות כיום לחיוב.

בזירה הבינלאומית, מומלצת חשיפה לסקטור דרך קרן הסל XLE, כאשר המניה הדומיננטית בה היא Exxon Mobil. החברה נהנית מצמיחה משמעותית בנכסי הנפט בגיאנה ובאגן הפרמי, מאזנה חזק, מינוף נמוך ומדיניות חלוקת רווחים יציבה – גם בסביבה תנודתית.

מתחדשות: צמיחה, אך בבחירה בררנית

באנרגיה המתחדשת ההמלצה היא על בחירת מניות (Stock Picking) ולא על חשיפה למדד הרחב. אנרג’יקס ואנלייט בולטות בסטיית תקן נמוכה יחסית, כאשר אנלייט מועדפת בזכות קצב צמיחה מהיר.

הביקוש לחשמל הופך ל"קומודיטי חם", בין היתר בשל השקעות עתק בדאטה סנטרס ובפרויקטי AI. ענקיות טכנולוגיה מבטיחות לעצמן מקורות אנרגיה, כפי שניתן לראות בעסקאות רכישה ייעודיות בארה"ב. ירידת עלות ההון, התבהרות רגולטורית וירידת מחירי ציוד (פאנלים ואגירה) מחזקים את כדאיות הסקטור.