בוליגו קפיטל: זינוק של כ-90% ברווח הנקי ל-5.5 מיליון דולר, תחלק דיבידנד

חברת ההשקעות בנדל"ן בוליגו קפיטל מסכמת את שנת 2025 עם תוצאות חזקות, המעידות על חזרתו של התיאבון לשוק הנדל"ן המסחרי והמגורים בארה"ב. החברה דיווחה על זינוק מרשים של כ-90% ברווח הנקי, שהסתכם בכ-5.5 מיליון דולר, לעומת כ-2.9 מיליון דולר בשנת 2024.

העלייה ברווחיות נשענת על צמיחה של 7% בהכנסות (כ-19.5 מיליון דולר), אך הסיפור האמיתי נמצא בשינוי התמהיל שלהן: בעוד שעמלות הניהול השוטפות נותרו יציבות (12.1 מיליון דולר), ההכנסות מ"דמי הצלחה" – אותן עמלות שהחברה גובה רק כאשר היא מייצרת רווח ריאלי למשקיעיה – זינקו ב-53% לכ-4.6 מיליון דולר.

המימושים חזרו, הדיבידנד הגיע

השנתיים האחרונות היו מאתגרות עבור חברות שפועלות בארה"ב בשל הריבית הגבוהה, אך בוליגו מציגה ב-2025 התאוששות במנגנון המימושים:

הכפלת מכירות: החברה מימשה 6 נכסים בהיקף של 225 מיליון דולר – עלייה של 100% לעומת אשתקד.

יציאה ברווח: המימושים ההיסטוריים של החברה משקפים מכפיל הון ממוצע של פי 2.1 על הכסף (נטו למשקיע) ותשואה שנתית (IRR) של 23.4%.

תגמול לבעלי המניות: על רקע התוצאות, הודיעה החברה על חלוקת דיבידנד של כ-2.5 מיליון דולר.

מנועי הצמיחה: ממקבצי דיור ועד לוגיסטיקה
בוליגו מנהלת כיום נכסים בשווי כולל של כ-3.5 מיליארד דולר, כאשר הליבה נותרת תחום מקבצי הדיור (Multifamily) המהווה כ-53% מהפורטפוליו. עם זאת, החברה מקפידה על פיזור סקטוריאלי:

לוגיסטיקה ותעשייה: 19 עסקאות הכוללות 30 נכסים, עם תפוסה גבוהה של 90%.

בתי אבות ומרכזים מסחריים: סקטורים המציגים יציבות עם שיעורי תפוסה שנעים בין 93% ל-94%.

ייזום מול נכסים מניבים: כ-67% מההון המנוהל מושקע בנכסים מניבים המייצרים תזרים, והיתרה בפרויקטי ייזום לבנייה.

המבט ל-2026: צבר עסקאות משמעותי

מנכ"ל ומייסד החברה, איתי גורן, הבהיר כי בוליגו לא מתכוונת להוריד רגל מהגז: "אנו מעריכים שנגביר את קצב הפעילות בשנת 2026 עם מספר גבוה של עסקאות בקנה".

הנתונים תומכים בהצהרה זו: לאחר תקופת הדוח כבר רכשה החברה פורטפוליו משרדים ב-53 מיליון דולר, והיא נמצאת בשלבים מתקדמים לרכישה ופיתוח של 7 נכסים נוספים בהיקף של כ-340 מיליון דולר. נראה כי בוליגו מנצלת את חלון ההזדמנויות בשוק האמריקאי כדי להגדיל את המאזן שלה בנכסים שנרכשים במחירים אטרקטיביים יותר מאלו של העשור הקודם.