דוחות פרשקובסקי: האם הסיכון עולה על הסיכוי נכון לנקודת הזמן הנוכחית?

פרשקובסקי פרסמה לפני זמן קצר את דוחותיה הכספיים לשנת 2025. מבחינת הכנסות החברה מציגה דוחות טובים עם שיפור מהותי מול שנה קודמת, אך אנו רואים ירידה בשיעור הרווח הגולמי בין היתר בעקבות הפרשה להפסד בפרויקט מחיר למשתכן בחיפה, ויריד בשיעור הרווח התפעולי והנקי של החברה.

להערכתנו, הנתון שיש לשים עליו דגש זה מכירת הדירות ב-2025 ולאחר תאריך הדוח ועד לפרסומו - בנטרול מכירות בפרויקט מחיר למשתכן, החברה מציגה ירידה במכירת הדירות בהשוואה ל-2024, ומתחילת 2026 ועד לפרסום הדוח מכרה החברה סה"כ 30 יח"ד, מתוכן רק 5 בשוק החופשי, ומכירות זניחות מאוד של שטחי משרדים.

בעקבות נתוני המכירות החלשים מתחילת השנה בשילוב עלייה של כ-18% במחיר המניה, אנו מתקשים להצדיק את התמחור הנוכחי וסבורים שהסיכון עולה על הסיכוי נכון לנקודת הזמן הנוכחית.

מכירת דירות:

במהלך 2025 מכרה החברה 393 יח"ד, שיפור של כ-159% מול 2024, אך היא נובעת ממכירת 283 דירות בפרויקט מורדות לינקולן בחיפה שהינו במסגרת מחיר למשתכן, שבו החברה גם רשמה הפרשה להפסד של כ-36 מיליון שקל בגין כל החלק של הדירות במחיר למשתכן. בנטרול מכירת הדירות במחיר למשתכן, מכרה החברה 110 יח"ד בשוק החופשי, ירידה של כ-28% מול 2024.

בנוסף, מכרה החברה כ-9.7 אלף מ"ר משרדים בפרויקט סאוטגייט הרצליה שלב א’.

לאחר התאריך הדוח מכרה החברה 30 יח"ד כאשר מתוכם 25 יח"ד בפרויקט מחיר למשתכן מורדות לינקולן ועוד כ-51 מ"ר משרדים בפרויקט סאוטגייט הרצליה.

תוצאות תפעוליות: הכנסות החברה הסתכמו בשנת 2025 בכ-980 מיליון שקל, עלייה של כ-57% מול 2024. העלייה בהכנסות החברה נובעת מקצב המכירה בפרויקטי השונים ומשיעורי הביצוע.

הרווח גולמי הסתכם בשנת 2025 בכ-223 מיליון שקל, עלייה של כ-29% מול שנה קודמת. % הרווח הגולמי עמד ב -2025 על 22.8% לעומת 27.8% ב -2024. הירידה בשיעור הרווח הגולי בהשוואה לשנה שעברה נובעת בין היתר מהפרשה להפסד שרשמה החברה בגין פרויקט מחיר למשתכן מורדות לינקולן בסך של כ-36 מיליון שקל.

הרווח תפעולי עמד בשנת 2025 על כ-305 מיליון שקל, עלייה של כ-8% מול שנה שעברה. שיעור הרווח התפעולי עמד ב-2025על 31% לעומת 45% בשנת 2024.

הרווח נקי העמד בשנת 2025 על כ-208 מיליון שקל, ירידה של כ-1.5% מול 2024 אשר נבעה בעיקר מעלייה בהוצאות המימון נטו. שיעור הרווח הנקי עומד בשנת 2025 על כ-21.3% לעומת 33.7% בשנת 2024.