עזריאלי ברבעון רביעי חלש; רווחי שערוך העלו את השורה התחתונה

קבוצת עזריאלי מסכמת את שנת 2025 עם תוצאות חזקות המציגות צמיחה עקבית ושיא בפרמטרים התפעוליים, לצד העמקת אחיזתה במנועי צמיחה טכנולוגיים בינלאומיים. למרות אתגרי המאקרו והוצאות מימון גדלות, הקבוצה מציגה חוסן פיננסי מרשים ותנופת פיתוח משמעותית. עם זאת, ברבעון הרביעי נרשמה ירידה בפרמטרים, אך רווחי שערוך מנעו ירידה בשורה התחתונה. במקביל, החברה תבצע היום הנפקה, מה שמעיב על המניה.

שיא ב-NOI ותרומה דרמטית ממגזר ה-Data Centers

הנתון הבולט בדוחות הוא ה-NOI השנתי (הכנסות תפעוליות נטו), שהגיע לשיא של כ-2.52 מיליארד שקל - גידול של כ-10% לעומת אשתקד. הצמיחה הובלה בעיקר על ידי מגזר ה-Data Centers, שהפך למנוע צמיחה אסטרטגי עם זינוק של 95% ב-NOI לסך של 449 מיליון שקל.

מנכ"לית הקבוצה, דנה עזריאלי , ציינה כי העסקאות החתומות כיום בתחום הדאטה סנטרס כבר מגלמות פוטנציאל NOI שנתי של למעלה ממיליארד שקל, תוך ניצול מהפכת ה-AI והביקושים העולמיים.

יציבות ב-FFO ותפוסה מלאה בישראל

ה-FFO (רווח נקי תפעולי) שמר על יציבות ועמד על כ-1.67 מיליארד שקל (כולל דיור מוגן). הירידה הקלה לעומת אשתקד מוסברת בעלייה בהוצאות המימון ובהוצאה חד-פעמית של כ-70 מיליון שקל ברבעון הרביעי, בעקבות החלטת הקבוצה שלא לגבות חובות דמי ניהול משנים קודמות נוכח המצב הכלכלי והביטחוני.

דגשים פיננסים לרבעון הרביעי לשנת 2025

ה-NOI ברבעון הסתכם בכ-575 מיליון שקל לעומת כ-630 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הקיטון
נובע ע מהחלטה עסקית על מחיקת יתרות חוב בגין דמי ניהול משנים קודמות בהיקף של כ-70 מיליון
שקל, סכומים להם הקבוצה זכאית. כמו כן קיבלה החברה החלטה להשתתף בחלק מהוצאות חברות
הניהול בשנת .2025 החלטה זו התקבלה על רקע האתגרים הביטחוניים, הכלכליים והחברתיים
שהמדינה והמשק מתמודדים איתם בשנים האחרונות.

ה-NOI Property Same הסתכם לכ-505 מיליון שקל לעומת כ-577 מיליון שקל ברבעון המקביל
אשתקד. הירידה נובעת ממגזר הקניונים כמפורט לעיל.

ה-FFO ללא תרומת הדיור המוגן הסתכם ברבעון בכ-327 מיליון שקל לעומת כ-407 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. סך ה-FFO כולל הדיור המוגן, הסתכם ברבעון בכ-373 מיליון שקל לעומת כ-431 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

הרווח הנקי הסתכם ברבעון לכ-715 מיליון שקל לעומת כ-479 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. במהלך הרבעון נרשמו רווחי שערוך של כ546- מיליון שקל, כולל רווחי שערוך שנרשמו כרווח מחברה כלולה, בעיקר ממגזר ה-Centers Data. רווחי השערוך ברבעון המקביל אשתקד הסתכמו לכ-277 מיליון שקל.

נתוני תפוסה (בנטרול נכסים באכלוס):

קניונים: 99%; משרדים בישראל: 97%; דיור מוגן: 100%. במגדל שרונה הושלמה השכרת כל השטחים שהתפנו (כ-31 אלף מ"ר) לשוכרים חדשים במחירים גבוהים יותר ובתנאים משופרים.

עזריאלי ממשיכה להשקיע סכומי עתק בייזום (כ-3 מיליארד שקל בשנת 2025 לבדה):

מגדל הספירלה - הפרויקט צפוי להסתיים ב-2028 ויהפוך לאייקון החדש של תל אביב. לאחרונה נחתם מזכר הבנות עם רשת מלונות יוקרה בינלאומית לניהול המלון במגדל.

התרחבות בנורווגיה וגרמניה - נחתמה עסקת ענק לאספקת 80 מגה-וואט בנורווגיה (NOI שנתי צפוי של כ-117 מיליון אירו) ומימוש אופציה להגדלת קיבולת בגרמניה.

כניסה לתחומי האנרגיה והמגורים - השלמת רכישת 50% ממתקן האנרגיה "רמת בקע" וזכייה של חברת הבת "צמח המרמן" במכרזים להקמת 608 יח"ד בהרצליה ופתח תקווה.

איתנות פיננסית

נכון לסוף 2025, הקבוצה נהנית מנזילות גבוהה (מזומנים וניירות ערך) בהיקף של כ-5.7 מיליארד שקל. שווי הנדל"ן להשקעה עומד על כ-52 מיליארד שקל, עם יחס הון עצמי למאזן של כ-40%.

הרווח הנקי השנתי הסתכם בכ-1.89 מיליארד שקל (לעומת 1.48 מיליארד אשתקד), כשהוא נהנה גם מרווחי שערוך משמעותיים, בעיקר ממגזר ה-Data Centers.

בשורה התחתונה עזריאלי מצליחה לנווט בסביבת מאקרו מאתגרת תוך שהיא משנה את פניה מחברת נדל"ן מסורתית לענקית תשתיות טכנולוגיות ואנרגיה, מבלי לפגוע בשיעורי התפוסה והביצועים של נכסי הליבה בישראל