מחלבות גד מסכמת את 2025: זינוק ברווח הנקי לצד התייקרות חומרי הגלם

מחלבות גד, שביצעה את צעדיה הראשונים בבורסה בתל אביב רק בספטמבר האחרון, פרסמה הבוקר את דוחותיה הכספיים לסיכום שנת 2025. השורה התחתונה מציגה תמונה חיובית עבור המשקיעים: רווח נקי של כ-45.9 מיליון שקל בשנה החולפת, צמיחה של כ-19% לעומת אשתקד. ברבעון הרביעי לבדו, הרווח הנקי (Non-GAAP) זינק בכ-34% והסתכם ב-13 מיליון שקל.

הצמיחה של גד מגיעה בתקופה מאתגרת למשק הישראלי, כשהחברה מבהירה כי נכון לעכשיו היא אינה צופה השפעה מהותית של מבצע "שאגת הארי" על תוצאותיה. עם זאת, מתחת לפני השטח של נתוני הצמיחה, ניתן לראות כיצד האינפלציה והרגולציה במחירי המטרה משפיעות על היצרנים המקומיים.

הכנסות: השוק הקמעונאי מוביל את הצמיחה

הכנסות החברה בשנת 2025 חצו את רף ה-700 מיליון שקל והסתכמו ב-720.8 מיליון שקל, עלייה של 6.6% לעומת 2024. הצמיחה נרשמה בשני מגזרי הפעילות המרכזיים:

המגזר הקמעונאי (רשתות השיווק): צמיחה של 6.9%, שהביאה את גד לנתח שוק שיא של 6.1%.

המגזר המקצועי (מסעדות ומלונות): צמיחה של 6.2%, וזאת למרות ההאטה שפקדה את ענף ההסעדה במהלך מבצע "עם כלביא" בתחילת השנה.

האתגר: השחיקה ברווחיות הגולמית

למרות העלייה במכירות, שיעור הרווחיות הגולמית של החברה רשם נסיגה קלה ל-28%, לעומת 29.1% בשנת 2024. הסיבה לכך נעוצה בשני גורמים מרכזיים שאינם בשליטת החברה:

עליית מחיר המטרה: התייקרות החלב הגולמי הגדילה את הוצאות החברה בכ-5 מיליון שקל.

ייבוא יקר: עלייה במחירי הגבינות המיובאות הוסיפה כ-3 מיליון שקל לעלויות המכר.

העובדה שהחברה הצליחה להגדיל את הרווח הנקי למרות השחיקה ברווחיות הגולמית, מעידה על התייעלות תפעולית ושיפור במבנה ההוצאות לאחר ההנפקה.

מנועי הצמיחה: "החלב החדש" ומשק ויילר

במבט קדימה, גד מהמרת חזק על עולמות ה-Wellness ותחליפי החלב. החברה דיווחה על הצלחה ראשונית בהשקת "החלב החדש" (בשיתוף רימילק), המבוסס על חלבוני חלב שאינם מן החי. המוצר, שהושק תחילה למסעדות ובתי קפה, החל השנה להימכר גם על מדפי הסופרמרקטים.

בנוסף, החברה קיבלה החודש (מרץ 2026) את אישור הממונה על התחרות לרכישת 51% מ"משק ויילר" תמורת כ-46 מיליון שקל. מהלך זה צפוי להפוך את גד לשחקנית דומיננטית גם בתחום הטופו ותחליפי הבשר, תחומים שמאופיינים בשיעורי צמיחה גבוהים.

ניתוח שוק: מה עושים עם הכסף מהציבור?

הדוחות חושפים גם מה עשתה החברה עם הכסף שגייסה מהציבור בהנפקה (IPO):

כ-124 מיליון שקל שימשו לפירעון מסגרות אשראי בנקאיות, צעד שמפחית משמעותית את הוצאות המימון של החברה בסביבת ריבית גבוהה.

כ-13 מיליון שקל הושקעו ברכישת פעילות "פרה פרה".

כ-46 מיליון שקל נשמרו בצד להשלמת עסקת משק ויילר.

השורה התחתונה: מחלבות גד מוכיחה שהיא יודעת לצמוח גם כשתנאי השוק (מחיר החלב הגולמי) פועלים נגדה. המבחן האמיתי של החברה בשנת 2026 יהיה הטמעת הרכישות החדשות והצלחת המותג הצמחי FEEL GAD, שצפוי לעלות למדפים במחצית השנייה של השנה.

עמיר אהרון, מנכ"ל מחלבות גד, מסר: "החברה מציגה צמיחה עקבית משנה לשנה תוך המשך מגמת התחזקות הן בשוק הקמעונאי והן בשוק המקצועי. בשנת 2025 הגענו לשיא חדש של 6.1% נתח שוק קמעונאי לעומת 5.8% אשתקד. אנו ממוקדים בהמשך פיתוח פעילות החברה ופיתוח מנועי הצמיחה שלה - כניסה לעולמות ה-Wellness עם השקת ’החלב החדש’ במסגרת שיתוף הפעולה עם רימילק שזוכה לביקוש ער ובהמשך 2026 נרחיב את הפעילות לקווי מוצרים נוספים, ההשקה המתוכננת של מותג FEEL GADשבמסגרתה ישווקו מוצרי תחליפי חלב צמחיים, היערכות להשלמת העסקה לרכישת השליטה במשק ויילר והכנת הקרקע למפעל החדש. אנו מאמינים כי מהלכים אלו מציבים אותנו בעמדת זינוק להמשך צמיחתה המתמשכת של החברה ולביסוס מעמדה כשחקנית מובילה בשוק."