או.אר.טי

• לאומי-נדחית הנפקה אפשרית של אג"ח

  • zsarit9
    17/01/19 14:15

  וכתבי התחייבות נדחים .. בנק לאומי לישראל בע"מ )להלן: "הבנק"(, מתכבד לדווח, כדלקמן: 1 .הבנק בוחן אפשרות לביצוע הנפקה לציבור על ידי הבנק של סדרה חדשה של כתבי התחייבות נדחים של הבנק עם מנגנון לספיגת הפסדי קרן על ידי המרה כפויה למניות רגילות של הבנק, בהתאם להוראת נוהל בנקאי תקין 202( להלן: "כתבי ההתחייבות הנדחים"( ורישומם למסחר בבורסה לניירות ערך בתל- אביב בע"מ )להלן:"הבורסה"(, וכן אפשרות לביצוע הנפקה לציבור של סדרה חדשה של איגרות חוב רגילות של הבנק ורישומן למסחר בבורסה )להלן: "הסדרות החדשות"(. 2 .הנפקת אגרות החוב וכתבי התחייבות נדחים על ידי הבנק כאמור תיעשה, ככל שתיעשה, על פי דוח הצעת מדף שיפרסם הבנק מכוח תשקיף מדף של הבנק. 3 .עוד יודגש, כי ביצוע ההנפקה, מבנה ההנפקה, היקפה, תנאיה ועיתויה טרם נקבעו ואלו כפופים לשיקול דעת הבנק. 4 .אין באמור בדוח זה כדי ליצור התחייבות כלשהי של הבנק לביצוע הנפקת אגרות חוב ו/או כתבי ההתחייבות הנדחים. 5 .פרסום דוח הצעת מדף וביצוע ההנפקה של אגרות החוב ו/או כתבי התחייבות נדחים, אם וככל שתבוצע, לרבות מבנה ההנפקה, עיתויה והיקפה, כפופים לקבלת כל האישורים הנדרשים על פי דין לרבות החלטת דירקטוריון הבנק, וקבלת אישור הבורסה לרישום למסחר של אגרות החוב וכתבי ההתחייבות הנדחים, וכן לתנאי שוק מתאימים. יובהר כי טרם התקבל איזה מהאישורים הנ"ל. 6 .אין באמור בדיווח זה כדי להוות משום הצעה לציבור ו/או הזמנה לרכישת ניירות ערך של הבנק. בכבוד רב, בנק לאומי לישראל בע"מ

  • קישור

  • #לאומי

• "או.אר.טי–ערימת מזומן בחצי מחיר"😛

  • zsarit9
    17/01/19 14:12

  (כרגע לפחות לא מיועדת לסוחרים, אלא למשקיעים ..) או.אר.טי היא חברה עם מעט פעילות והרבה מאוד מזומן.  עד התקופה האחרונה פעילותה של או.אר.טי רוכזה בעיקר בחברת הבת – אורפק – החברה שהמציאה את ה”דלקן”. נשמע כמו תחום נישה קטן נכון? ובכן – באוגוסט 2017 מכרה או.אר.טי את החזקותיה באורפק לקבוצת Gilbarco לפי שווי של 225 מיליון דולר. או.אר.טי קיבלה לידה בסופו של דבר 370 מיליון ש”ח. לאחר מכירת אורפק נותרה בחברה פעילות קטנה של טרנסווי שעוסקת בכרטיסים חכמים לתחבורה ציבורית ומזומן. השימושים של אורפק במזומן היו לא רעים: דיבידנדים: בשנת 2017 לאחר המכירה שילמה או.אר.טי דיבידנד עצום של 102 מיליון ש”ח – לצורך הפרופורציה – אם החברה הייתה מחלקת דיבידנד כזה כיום זה היה מייצג תשואת דיבידנד של 75% (ושווי החברה אז לא היה שונה בהרבה מהמחיר כיום). גם השנה חילקה או.אר.טי דיבידנד כ-10 מיליון ש”ח. רכישה עצמית של מניות: עד כה רכשה או.אר.טי 759,019 מניות מתוך 5,704,988 מניות שהיו רשומות למסחר. רק במחצית הראשונה לשנת 2018 רכשה או.אר.טי 452,011 מניות בעלות של 13.4 מיליון ש”ח. אפשר לראות בעמוד החברה במאי”ה שהחברה מבצעת רכישות עצמיות כמעט כל יום. השקעה של 7 מיליון דולר במניות בכורה בחברה “לפיתוח מערכות ודיו לדפוס דיגיטלי“. משיחות עם מנכ”לית החברה- בכוונת או.אר.טי לאתר הזדמנויות השקעה בשוק הפרטי. עד כה סגרה או.אר.טי שתי עסקאות בשנה והם מעריכים שייקח עוד כמה שנים לאתר עסקאות טובות. בינתיים הכסף מושקע באפיקים סולידיים בשילוב של אג”ח ארה”ב והשקעות באמצעות קרנות גידור. כשפגשתי את ההנהלה לפני כחודש שאלתי מדוע לא לקנות פשוט תעודה מחקה על ה-S&P. אחרי הירידות האחרונות – נראה שהם אלה שצדקו עד כה. חלוקת מניות יוצרת הזדמנויות לפני כחודש חילקה בעלת השליטה לשעבר – החברה הציבורית אינטרגאמא בבעלות תנחום אורן – את כל המניות בהן החזיקה לבעלי המניות שלה כדיבידנד בעין. כמו שקורה לעיתים קרובות במקרים של חלוקה בעין – כמו ספין אוף – נוצר מצב בו מחזיקים במניה א’ מקבלים פתאום לחשבון את מניה ב’, ולעיתים קרובות הם פשוט לא מעוניינים להחזיק בה. יכול להיות שמשקיע מסוים אוהב את הסקטור של א’ ולא של ב’, יכול להיות שהוא לא מכיר את ב’ ויכול להיות שב’ לא בשווי השוק המתאים לו. יכול להיות גם שמדובר במכירה מאולצת – למשל קרן המשקיעה בסקטור מסוים שמקבלת מניות של חברה בסקטור אחר. יש הרבה סיבות ללחץ למטה על מחיר מניה אחרי חלוקה בעין. ואכן – בהתאם לתיאוריה – בחודש מאז החלוקה המחיר של או.אר.טי ירד בכ-10% ושווי החברה עמד זמן קצר לאחר החלוקה על 130 מיליון – אז התחלתי לקנות. אז מה קיבלנו בתמורה? הפעילות של טרנסווי – לא מדובר בהברקה גדולה אבל הפעילות מאוזנת גולמית ומפסידה כרגע כ-2 מיליון בשנה בשורה התחתונה אך זאת בעיקר כי הוצאות המטה של או.אר.טי נופלות עליה ואין באו.אר.טי מספיק פעילות כדי לתמוך בתשתית שנותרה. מזומנים ונכסים פיננסיים- נטו של 243 מיליון ש”ח, מתוכם 72 מיליון ממש במזומן, עוד 58.7 מיליון בנאמנות ובחשבונות מוגבלים שקשורים לעסקת המכירה ועוד 135 מיליון בנכסים פיננסיים. השקעות בחברות אחרות מהעת האחרונה – 7 מ’ דולר בחברת הדפוס. ניתן לפעילות של טרנסווי שווי אפס בגלל שיש לנו הוצאות מטה ונישאר רק עם המזומנים שהסכום שלהם גדול ב-80% משווי השוק. רכישה עצמית בחברה זולה – שילוב מנצח החברה הראתה שהיא יודעת לחלק דיבידנדים גדולים אך אני מקווה שהיא תתמקד ברכישות עצמיות. חברה שנסחרת מתחת למזומן ורכישות עצמיות הולכים חזק ביחד. אסביר: נניח שאני משקיע היום שקל באו.אר.טי – אני מקבל למעשה 1.8 ש”ח במזומן בתוך או.אר.טי. עכשיו נניח שאו.אר.טי לוקחת 50 מיליון ש”ח וקונה בהם מניות של עצמה. עכשיו יש לנו 193 מ’ ש”ח מזומן על 84 מ’ ש”ח שווי שוק – עכשיו אם אשקיע שקל באו.אר.טי אקבל 2.3 ש”ח במזומן. כלומר שינוי בהקצאת ההון הוסיף ערך רב למניה.  בעל השליטה מחזיק כיום ב-54% מאו.אר.טי – שווי שוק של 72.7 מיליון שניתן לתרגם ל-131 מ’ ש”ח מזומן בתוך החברה. עכשיו שוב נניח שהחברה עושה רכישה עצמית בסך 50 מ’ אך ורק של מניות מלבד מניותיו של אורן – כלומר שווי השוק של החברה ירד מ-134 מ’ ל-84 מ’ ועכשיו אורן תנחום שולט על 86.5% מערימת מזומן של 193 מ’ – כלומר 167 מ’ – התעשרות ב- 33 מ’ עבור בעל השליטה רק מרכישה עצמית של מניות. אין לי ספק שאם בעל השליטה היה יכול לרכוש מכספו עוד מניות מהציבור הוא היה קופץ על ההזדמנות אך קיימת עבורו בעיה – סעיף 328 לחוק החברות קובע כי: “בחברה ציבורית, לא תבוצע רכישה שכתוצאה ממנה ייהפך אדם להיות בעל דבוקת שליטה אם אין בחברה בעל דבוקת שליטה, וכן לא תבוצע רכישה שכתוצאה ממנה יעלה שיעור החזקותיו של הרוכש מעל ארבעים וחמישה אחוזים מזכויות ההצבעה בחברה, אם אין אדם אחר המחזיק למעלה מארבעים וחמישה אחוזים מזכויות ההצבעה בחברה, אלא בדרך של הצעת רכש לפי הוראות פרק זה (להלן – הצעת רכש מיוחדת).”  כלומר – אם בעל השליטה רוצה לרכוש מניות עליו לבצע “הצעת רכש מיוחדת” – הליך מסורבל שדורש פניה לכלל בעלי המניות ויכול למשוך לחברה יותר תשומת לב מאשר הוא מעוניין בה. במקום לעשות זאת משיג בעל השליטה אפקט דומה של חיזוק שליטתו על ידי רכישה עצמית של או.אר.טי את מניותיה שלה. האינטרס של בעל השליטה יהיה לרכוש מחדש כמה שיותר מניות ועם הזמן להציע הצעת רכש – יש לו כסף בלי עין הרע – הוא קיבל 54% מדיבידנד של 102 מיליון רק שנה שעברה, בנוסף להחזקות רבות נוספות. היות ובעל השליטה שולט בחברה ובמזומן בה בשבילו זה יהיה פשוט כמו לרכוש שטר של 100 ש”ח ב-50 ש”ח – פשוטו כמשמעו. נדיר למצוא מצב בו אפשר להרוויח כל כך הרבה כסף ללא סיכון רק על ידי הקצאת הון שונה. גם אם לא תבוצע רכישה עצמית גדולה – או.אר.טי מבצעת רכישות עצמיות כמעט כל יום וכאשר מוסדי מבקש לצאת מההשקעה הוא

  • #או.אר.טי

  • מס הכנסה גם רוצים כסף שם

    • yossi_a
      17/01/19 15:05

    התוכן יחסית נכון.

  • אבל מה קורה שהוא פשוט מפריש דיבידנד

    • bjni10
      17/01/19 14:43

    ואז חלק גדול מהכסף מגיע אליו והקופה בינתיים מתרוששת אשמח להסבר

• או.אר.טי-אקסלנס תפעל כעושת שוק בה🙇

  • zsarit9
    24/07/18 01:42
  • • 1

  או. אר. טי. טכנולוגיות בע"מ מהות האירוע: התקשרות בהסכם עשיית שוק החברה מודיעה כי בהתאם להחלטת דירקטוריון החברה, ביום 2018.7.23 התקשרה החברה בהסכם (להלן: "ההסכם") עם אקסלנס נשואה שירותי בורסה בע"מ (להלן: "אקסלנס"), לפיו תשמש אקסלנס כעושה שוק במניות רגילות בנות 1 ש"ח ע.נ. כ"א של החברה (להלן: "מניות החברה"), זאת בהתאם לכללים הקבועים בהוראות תקנון הבורסה לניירות ערך בתל-אביב בע"מ (להלן: "הבורסה") והנחיותיה לעניין עשיית שוק. להלן מפורטים תנאיו המהותיים של ההסכם: 1 .ההסכם הינו לתקופה של שנה החל מיום קבלת אישור הבורסה לאקסלנס לבצע עשיית שוק בניירות הערך של החברה והוא יוארך מאליו מדי שנה, כל פעם לתקופה של שנה אחת. במידה ולא יתקבל אישור הבורסה כאמור בתוך 30 ימים מהמועד האמור לעיל, יתבטל ההסכם אלא אם כן יוסכם אחרת על ידי הצדדים. 2 .על אף האמור לעיל, כל צד יהיה רשאי להביא לסיומו של ההסכם, כדלקמן: (א) בהודעה של 21 יום בכתב ומראש; (ב) במקרה של מניעה חוקית - באופן מיידי; (ג) במקרה בו אקסלנס תחדל לשמש כעושה שוק בהתאם לדרישות ו/או הודעות הבורסה ו/או בהתאם לכל דין - בהודעה של 72 שעות. 3 .בתמורה לביצוע פעולת עשיית השוק במניות החברה, תהא אקסלנס זכאית לקבל מאת החברה תשלום חודשי בסכום שהינו זניח לחברה. או. אר. טי. טכנולוגיות בע"מ נחתם על ידי: ליאור בן סימו

  • קישור

  • #או.אר.טי

  • אופקו-שינוי בהחזקות פרוסט ..  (ללת)

    • zsarit9
      24/07/18 01:43
    • • 1

    • קישור

    • #אופקו הלת

    • אופקו

      • ברושי
        24/07/18 09:09

      זה טוב לנו?

      • תמיד שבעלי עניין מגדילים זה טוב (ללת)

        • yehodap
          24/07/18 09:24

        • 20 שנה הוא מגדיל (ללת)

          • הדר
            24/07/18 09:30
          • • 2

    • אופקו (ללת)

      • ברושי
        24/07/18 09:06

    • חברים,תשמרו על הבנות|8| (ללת)

      • zsarit9
        24/07/18 01:47
      • • 1

      • אין מספיק משלנו ???

      • מפחיד מזעזע וחבל (ללת)

        • yehodap
          24/07/18 07:10
        • • 1

      • יקירתי לא מתאים לכאן 🌹דת..... (ללת)

        • אקוש
          24/07/18 01:52
        • • 1

הצג עוד 4 תגובות