חממה סחר

אני זוכר בעבר גם היה מקרה דומה שנתנו פתיחה בזול ועלו חזק לאחר מכן התאוריה שלי כמו שאמרתי היא שהמניה תעלה יפה ובהמשך יעשו הנפקה לגבי חממה יש כאן פריצת דשדוש ארוכת טווח שאמורה לתת יעד יפהפה בשילוב עם הפונד' וכרגע יש גם דגלון , אני מחכה בסבלנות שם

בגרעיניות פה בפורום, לא מדובר בקליית חממה נכון?

עם כתיבה בקודים.

• #חממה סחר

??

חממה הציגה במחצית הראשונה של 2025 שיפור חד ברווחיות (גולמית ותפעולית) למרות יציבות/ירידה קלה במחזור. ההון העצמי גבוה (59% מאזן), הנזילות טובה (יחס שוטף 2.49), והחוב נמוך יחסית. מנגד, תזרים המזומנים מפעילות היה חלש (כמעט מאוזן) בשל מתיחות בהון החוזר. בשווי שוק כ-75.5 מ׳ ₪ לפני העלייה היום, מתקבל מכפיל רווח שנתי-מתואם של ~3.5 – דיסקאונט מהותי מול מכפילי ענף בישראל (לרוב חד-ספרתיים גבוהים/דו-ספרתיים נמוכים). לפיכך, המניה נראית מתומחרת בחסר עבור משקיע המוכן לחשיפת סחורות/מט״ח ותנודתיות מאקרו. פרופיל חברה ושוק החברה פועלת בייבוא, שיווק והפצת מזון יבש (דגנים, קטניות, פירות יבשים, אגוזים, גרעינים ועוד). בסיס הלקוחות מפוזר (כ-400 לקוחות) ובסיס הספקים מגוון (כ-100 ספקים), ללא תלות בלקוח/ספק יחיד – מה שמפחית סיכון ריכוזיות. החברה מעריכה שהיא בין היבואניות הגדולות בתחום בישראל. אירועים תאגידיים 2025: מינוי אליהו חממה למנכ״ל (24.3.2025), שינויים בדח״צים, זימון ולאחר מכן ביטול אסיפה שעסקה במענקים/עסקאות עם בעל שליטה, ופרסום עמדת סגל רשות ני״ע לגבי סיווג בעלי מניות בהצבעות. ביצועים למחצית הראשונה של 2025 הכנסות: 124.3 מ׳ ₪ (-0.7% משנה קודמת). רווח גולמי: 15.4 מ׳ ₪, 12.4% מהמכירות (לעומת 10.0% בתקופה מקבילה) – שיפור בזכות תנאי שוק, מדיניות לשיפור מרווחים וחיסכון בהובלה. נרשמה גם הפרשת ירידת ערך מלאי ~1.75 מ׳ ₪. רווח תפעולי: 9.8 מ׳ ₪ (7.9% מהמכירות) לעומת 5.5 מ׳ ₪ (4.4%) אשתקד. מימון נטו: הכנסות מימון נטו 0.35 מ׳ ₪ (לעומת הוצאות בתקופה מקבילה) – בעיקר מהתחזקות השקל מול הדולר (-7.5%) שיצרה רווחי מט״ח ~1.9 מ׳ ₪ והפחתת הוצאות ריבית עקב ירידת אשראי בנקאי מנוצל. רווח נקי: 10.64 מ׳ ₪ (8.6% מהמכירות), לעומת 2.21 מ׳ ₪ אשתקד. פילוח הכנסות ומוצרים: השוק המקומי הוא עיקר ההכנסות; מוצרים מרכזיים כוללים אורז, חומוס וגרעיני חמנייה (כל אחד ?10% מההכנסות השנתיות/חצי-שנתיות). מאזן, נזילות והון חוזר מזומנים ושווי מזומנים: 7.88 מ׳ ₪ (גידול לעומת סוף 2024). יחס שוטף 2.49, יחס מהיר 1.22 – נזילות טובה. הון עצמי: 102.5 מ׳ ₪ (59% מאזן). אשראי בנקאי/מסגרות: מסגרות שוטפות מצרפיות כ-45 מ׳ ₪; בסוף התקופה אובליגו מנוצל ~21.1 מ׳ ₪ ולא מנוצל ~23.9 מ׳ ₪. ימי הון חוזר: ימי לקוחות ~97; ימי מלאי ~141. תזרים מפעילות שוטפת: 0.14 מ׳ ₪ בלבד – למרות רווחיות גבוהה – בשל גידול ביתרות לקוחות והירידה בספקים (תנאי הון חוזר מעיקים), שקוזזו חלקית ע״י ירידת מלאי. חשיפות, רגישויות וסיכונים מט״ח: רגישות גבוהה לדולר; מבחן רגישות של ±5% בשער הדולר משקף השפעה של כ-±1.425 מ׳ ₪ על הרווח/הפסד. ריבית: שינוי של ±1% בריבית משפיע בכ-±66 אל׳ ₪. סחורות ולוגיסטיקה: תנודתיות במחירי סחורות ועלויות שינוע; שיבושי שרשראות אספקה אפשריים. מאקרו/ביטחוני: הדוח מציין כי המלחמה/מבצע ״עם כלביא״ לא השפיעו מהותית בתקופה, אך קיימת אי-ודאות לגבי ההמשך (מחירים, זמינות עובדים, שינוע). איכות הרווח – נקודות עיקריות תרומה מהותית של רווחי מט״ח במחצית הנוכחית (עשויים להתהפך). שינוי מבני בהוצאות הנהלה וכלליות (סיום כהונת מנכ״ל לשעבר/שינויים בדירקטוריון) שתרם לירידה בהוצאות. הפרשות מלאי ב-H1/2025 גבוהות מהתקופה המקבילה – מצביעה על משמעת מדידה זהירה. הערכת שווי (מבוסס נתוני H1/2025 ושווי שוק שמסרת: 75,459 אל׳ ₪) רווח חצי-שנתי: 10,640 אל׳ ₪ ? רווח שנתי מתואם: ?21,280 אל׳ ₪. מכפיל רווח (P/E) נוכחי: ~3.5 (75.5 / 21.3). תרחישים (טווחי מכפילים 6–12): פסימי (-20% רווח): שווי הוגן ~102–204 מ׳ ₪ (בקצה הנמוך מכפיל 6; בקצה הגבוה 12). בסיסי (כיום): ~128–255 מ׳ ₪. אופטימי (+20%): ~153–306 מ׳ ₪. בכל התרחישים, שווי השוק הנוכחי (~75.5 מ׳ ₪) נמוך משמעותית מטווחי השווי ההוגן המחושבים – אך יש לזכור שתלות במט״ח/סחורות יכולה לכווץ רווחיות. השוואה לחברות דומות בישראל להלן נקודות כיול על בסיס מקורות שוק עדכניים (TTM; ייתכנו הבדלי שיטות חישוב בין מקורות): דיפלומט (TASE:DIPL) – מכפיל רווח ~12.0–12.5; שווי שוק ?₪1.47 מיליארד; מכירות TTM ?₪3.6 מיליארד. Simply Wall St Barron's The Wall Street Journal וילי-פוד השקעות (TASE:WLFD) – מכפיל רווח ~8.2; דיווחי Q2/2025 מצביעים על קפיצה ב-EPS. Yahoo Finance Simply Wall St G. Willi-Food International (WILC) – רווחיות גולמית גבוהה יחסית ליבואניות: ~27–31% ברבעונים Q1–Q2/2025 (הבדלים חד-פעמיים הוסברו). PR Newswire +1 נטו (NTO/NTML) – מכפיל רווח ~8–12 (לפי יחידות הקבוצה SimplyWallSt); תמחור ענפי טיפוסי חד-ספרתי גבוה. Simply Wall St +1 מסקנת השוואה: מרבית היבואניות/מפיצות בישראל נסחרות סביב P/E של ~8–12, בעוד חממה סביב ~3.5 – דיסקאונט מהותי. מבחינת רווחיות, חממה עם GM ~12.4% נמוכה מדיפלומט/וילי-פוד (בדרך כלל מעל 20%), אך השיפור התפעולי במחצית הנוכחית בולט (OPM ~7.9%). השוק כנראה מגלם סיכון מוגבר עקב קוטן החברה, תנודתיות מט״ח/סחורות ותזרים חלש ב-H1. נקודות למעקב (טריגרים ליצירת ערך / סיכונים) המרת רווח לתזרים: מטרה—יחס CFO/NI >70% במחצית-שנה/שנה. שולי רווח: שמירה על GM ?11% ו-OPM ?6% גם ללא רוח גבית ממט״ח. הון חוזר: ירידה בימי לקוחות/מלאי; יציבות בספקים. ניהול מט״ח: צמצום חשיפה נטו לדולר (הדוח מציג רגישות משמעותית). מבנה הוצאות: שמירה על רמת הוצאות הנהלה וכלליות לאחר השינויים הארגוניים. מסקנה השקעתית בבחינת תמחור – חממה זולה מאוד לעומת הענף (P/E ~3.5 לעומת ~8–12 אצל עמיתות). בראיית איכות רווח – יש רכיב מהותי של רווחי מט״ח במחצית, ותזרים מפעילות היה חלש; לכן, ודאות העמידות של השיפור עדיין נמוכה. בראיית מאזן/נזילות – חזקה. לכן,

• #דיפלומט אחזקות

לא יודע למה התלהבת כל כך הורידו הוצאות הנהלה צריך לראות אם זה לא הורדה חד פעמית מכירות ועלות מכירות שינוייים לטעמי לא מהותיים

• #חממה סחר

איך אפשר לקנות ככה? 10אחוז פער מקונה למוכר

לא ברור למה להזרים למטה.

הרווח עלה מ-314k ש"ח ב-2017 ל-3.1 מיליון ש"ח ב-2018 ..👏 בנוסף ההכנסות ל-87.6 מ' ש"ח מ-75.2 מ' ש"ח ב-2017 👏 חבל שהיא לא מוזכרת ..

• קישור

• #אסטיגי

ח בשנה שעברה וההכנסות ירדו ב-22 מ' ש"ח .. והיום נכנסו שם בעלי עניין בני אותה משפחה ..😳 כנראה יודעים על צעדי ייעול רציניים שם שיביאו למהפך בדו"ח הבא ..

• קישור

• #חממה סחר