בזן

• מדיניות דיבידנד אמרו 75 אחוז מהרווח 🙇

  • ברוקר
    27/08/26 13:33

  ואולי יחליטו לחלק רבעוני כמו הראל

  • נכון. אני משתדל להיות שמרן (ללת)

    • yakov7
      27/08/26 13:36

    • #בזן

• בזן

  • המתעניין
    25/08/26 14:33

  היום דווקא הסחירות נמוכה,לפי מאיה היו קניות של גופים זרים בשבוע האחרון.

  • #בזן

  • הכוונה היתה לא על הסחירות..אלא על

    • mvk
      25/08/26 14:37

    כך ששערי המסחר נע בתחום מצומצם (2 שערים)

• בזן

  • המתעניין
    20/08/26 13:09
  • • 1

  תכנס לוובינר האחרון,המרווחים בשמיים ואין כמעט גידור,רבעון שלישי הולך להיות חזק בהרבה מרבעון שני והמרווחים הגבוהים בעיקר בסולר ודסל הולכים ללוות אותנו לפי דברי ההנהלה לתוך 2027

  • #בזן

• בזן היעד 235 לפני הדיבידנד לדעתי

  • David123
    20/08/26 13:08
  • • 1

  ואחכ המשך עליה. תראה את המרווחים שיעניקו לה מחיר גבוה ...הם גבוהים מרבעון 2 ופני העתיד במפרץ לא מבשרים רגיעה בטווח הקרוב. הגרף שצרפתי מראה הרווח על הסולר הוא 105 אחוז -כלומר אתה קונה חבית נפט ב 90 דולר ומכר ב 95 דולר רווח (מחזיר את העלות של הנפט והרווח הוא 95 דולר ) זה המשמעות של מרווח , האם יש משהו יותר ברור מזה ? הכל מוביל למרווחי זיקוק גבוהים עמוק לתוך 2027 .- הערכה שלי עד לרבעון 4 2027 👍

  

• עולים מאז הדוח..🤞

  • mvk
    20/08/26 13:05

  וכל כמה דקות בא קונה ומנגב

• הם לא שותפים

  • David123
    18/08/26 11:02

  יש להם הסכם שהוא מחזיק פיננסי ולא יבקש נציג בדירקטריון וזכות הצבעה שלו תהיה של פדרמן . מרגע שפדרמן המיר הלוואת המירה של 100 מיליון תמורת 33 מיליון מניות הוא כבר לא צריך אותו לרוב בהצבעה ...ומכאן כנראה הדרך החוצה הייתה קצרה. בזכות הסכם הזה הוא יהיה זכאי לפיצוי בעתיד...מעבר להסכם הזה אין להם קשרי ששותפות

  • קניתי ב 4.7.

    • dshahak
      18/08/26 11:14
    • • 2

    בינתיים מחזור עתק. לחברה יש שווי מבוסס מניות בזן ללא קשר לפעולות בעלי עניין.

    • #בזן
    • #פטרוכימיים

• stla (ללת)

  • Mortgage
    16/08/26 18:36

• SOFI (ללת)

  • Guy18903
    16/08/26 16:29

• בזק (ללת)

  • שמח
    16/08/26 14:24

  • #בזק

• תדיראן (ללת)

  • Bgadv
    16/08/26 14:10

• טיב טעם (ללת)

  • ויוי
    16/08/26 13:08

•  IBM (ללת)

  • eladinho
    16/08/26 12:25

• מדד הביטוח 😛 (ללת)

  • run2meme
    16/08/26 12:14

• GLW באמריקאי (ללת)

  • רבקי
    16/08/26 12:05

• בזן (ללת)

  • David123
    16/08/26 11:44

  • #בזן

• PWR (ללת)

  • poli88
    16/08/26 11:03

• אורקל (ללת)

  • NoneOfUrBuis
    16/08/26 10:55

• סמאט שוטר (ללת)

  • sargent
    16/08/26 10:50

• ארן (ללת)

  • idan007
    16/08/26 10:38

  • #ארן

• NBIS (ללת)

  • ונוסוולף
    16/08/26 10:32

• ווישור (ללת)

  • granit
    16/08/26 10:25

• מובילאיי (ללת)

  • איתי444
    16/08/26 10:08

• פרשקובסקי (ללת)

  • ronendam
    16/08/26 09:58

• NOK,KTOS,KO,RYAAY (ללת)

  • Reborn1
    16/08/26 09:40

  • קושי בהבנת הנקרא? (ללת)

    • דובי
      16/08/26 10:46
    • • 1

    • לא. יש לי בעיות ביכולת בחירה.

      • Reborn1
        16/08/26 11:16

      שבוע טוב בוס ❤

• שבוע טוב חבר OFF TOPIC

  • mknk34
    16/08/26 09:33
  • • 6

  קראתי את השרשור שלך ושל HEKTOR מבין שנאמרו שמה דברים לא נעימים מצידה אבקש ממך לשקול שוב את החסימה שלה היא בן אדם מאוד טוב ועוזר המון חושב שיש מקום להקל במקרה הזה לשיקולך לי היא תחסר באמריקאי אחלה יום שיהיה 👍

  • לא ראיתי במה מדובר, אבל מצטרף לבקשה (ללת)

    • Blakada
      16/08/26 15:09
    • • 1

  • מצטרף. ס"ה שיחה שירדה קצת מהפסים...

    • שילקה
      16/08/26 11:03
    • • 3

    מצד משתתפת מעורכת...

  • שבוע טוב, התבלבלה הגברת (ללת)

    • דובי
      16/08/26 10:47

    • אני חושב שמדובר בוויכוח קלאסי

      • Mortgage
        16/08/26 16:37
      • • 1

      בתור לקופה במכולת. למה זה הפך לחסימות ועצבים??? בכלל לא מבין מה אתה רוצה ממנה. בכל אופן היא מאוד מוערכת תראה גם את כמות העוקבים שלה. חבל שככה מסתיימים כאן ויכוחים משתי הצדדים.

  • יש מקום לנדיבות בבקשה

    • ונוסוולף
      16/08/26 10:24
    • • 2

    לא עקבתי לא קראתי ובכל זאת פרופורציות...

• גילת טלקום (ללת)

  • דגמלוח
    16/08/26 08:43

  • #גילת טלקום

• ניומד אנרג'י

  • יוני84
    16/08/26 08:31

  תודה רבה

  • #ניו מד אנרג יהש

• החברה לישראל, להערכתי נסחרת בדיסקאונט

  • שון1818
    16/08/26 08:21

  מעניינת לניתוח עומק לא מחזיק מחזיק איסיאל עושה אצה מהלכים קצרים בינתיים 1500 עד 2000

• NVDA (ללת)

  • דודכהןא
    16/08/26 07:38

• צ'ק פוינט (ללת)

  • Karol
    16/08/26 07:37

• דלק קבוצה (ללת)

  • יעקבי
    16/08/26 07:34
  • • 2

  • #דלק קבוצה

• תאת/tatt (ללת)

  • Kfi
    16/08/26 06:23
  • • 1

• אורמת (ללת)

  • bjni10
    16/08/26 05:50
  • • 1

• סקופ (ללת)

  • ביל
    16/08/26 05:30

• ניומד אנרג'י (ללת)

  • ובחרת בטוב
    16/08/26 04:33

  • #ניו מד אנרג יהש

• ישראכרט (ללת)

  • אקוש
    16/08/26 03:31
  • • 1

• עזריאלי (ללת)

  • NOAM89
    16/08/26 03:19

• sndk (ללת)

  • משהאאא
    16/08/26 01:45

• נייס (ללת)

  • ohr123
    16/08/26 01:37

• PLTR (ללת)

  • חגיתת
    16/08/26 00:56

• בית שמש (ללת)

  • דרומי
    16/08/26 00:47

• פינרג'י או הזדמנות יהש (ללת)

  • מתלמד2020
    16/08/26 00:43
  • • 1

  • #הזדמנות יהש
  • #פינרג'י

• אלביט מערכות (ללת)

  • shm1000
    16/08/26 00:41
  • • 2

• מיה דיינמיקס (ללת)

  • משההמשק
    16/08/26 00:33
  • • 1

  • #מיה דיינמיקס

• בריינסווי (ללת)

  • Hookset
    16/08/26 00:23
  • • 2

• הזדמנות ישראלית (ללת)

  • ליאור1975
    16/08/26 00:21

• נובה - nvmi 🌹 (ללת)

  • אבריאל
    16/08/26 00:18

  • #נובה

• מור השקעות (ללת)

  • מיקוש4321
    16/08/26 00:10
  • • 1

  • #מור השקעות

• Unh

  • נמר
    16/08/26 00:08

  חברת ביטוחי בריאות באמריקה

• נקסט ויזן (ללת)

  • shlomis33
    16/08/26 00:05
  • • 1

  • ישראמקו (ללת)

    • david22a
      16/08/26 07:30

הצג עוד 47 תגובות

רבעון 3 בזן איך יראה? מצורפת תמונה

• David123
  14/08/26 10:55
• • 1

לשים לב לעוצמה של מרווח הזיקוק בסולר היום שכבר עובר את רבעון 2

• #בזן

• יכול לתת כבר הערכות לדוח רבעון 3 ?

  • ברוקר
    14/08/26 10:58

  🙇

  • חשבתי שאתה רוצה לדעת על אגח י פטרוכ

    • David123
      14/08/26 11:29

    כי אגח י עובד בדיוק לפי תורת המשחקים -רצים למכור כדי לא להשאר אחרונים ... 3.7 מיליון נקוב במחיר נמוך של 2-3 אחוז....ולא קונים בכל מחיר ....

    

    • אתה מעריך שיעשו הצעת רכש ליתר שתשאר

      • ברוקר
        14/08/26 12:09

      במחזור? או ייקנו בשוק?

      • למה הצעת רכש?

        • David123
          14/08/26 12:28

        תקרא מה שכתבתי למטה על האגח ...יש קניה ישירה מהבורסה עד 215 מיליון שח לאגח י ....ועוד סכום של 75 בערך מיליון שח לפדיון כפוי ...ב 10.9 תקרא

        • כפוי או מרצון בסוף הכל ירכש...

        • האם פקדון יא יכול לשמש לפרעון חלקי?

          • החלילן
            14/08/26 13:21

          הדיבידנד כידוע משמש לפרעון חלקי כפוי, וציינת שפיקדון יא יכול לשמש לרכש אגח י' בבורסה. שואל - האם יכול לשמש גם לפרעון חלקי כפוי? מנוסח שטר יא אני רואה ומבין שאפשרי... הנוסח – כל התמורות נטו שתתקבלנה בידי החברה בגין הנפקה של אגרות חוב (לרבות במסגרת הרחבת סדרה) (קרי תמורות בניכוי עמלות והוצאות שתחולנה על החברה בקשר עם הנפקה כאמור) והפירות שיצברו בגינן, תשמשנה את החברה אך ורק לצורך רכישה של אגרות חוב (סדרה ט׳) ו/או אגרות החוב (סדרה י׳) של החברה (לרבות בבורסה או מחוץ לבורסה או במסגרת הצעת רכש (כולל הצעת רכש חליפין) או בכל דרך אחרת) או לצורך פירעון חוב החברה (כולל קרן ו/או ריבית) בגין אגרות החוב (סדרה ט׳) ו/או אגרות החוב (סדרה י׳) (לרבות בדרך של פדיון מוקדם או במועד, חלקי או מלא), בכל סדר שתמצא לנכון בין הסדרות השונות ובין הפעולות השונות;

          • נלך הפוך מאחר והדיבדנד מיעד רק לפדי

            • David123
              14/08/26 13:25

            לפדיון כפוי חלקי. אז מכאן המגבלה... אבל לצרכי רכישה עצמאית הקצו 215 מיליון . תוסיף 51 מיליון נקוב מתוך הקצאת ה דיבידנד אתה מקבל 15 אחוז עודף רכישה ...לכן לדעתי הם כנראה יפנו למוסדיים ברכישה מחוץ לבורסה כמו מיטב ילין וכלל שמחזיקות 15-25 מיליון אגחים כל אחת והם יעבדו ישירות מולם ...

            • אגב אצל הנאמן יש רק 206 מיליון

              • David123
                14/08/26 13:46

              הנאמן מחזיק 206 אבל הקצו 215 לרכישה ולכן התשובה היא חיובית אפשר גם מהדיבידנד לבצע רכישה כך שזאת החלטה מנהלית וניתן לבצוע בשני הדרכים-כפי שאתה אמרת .

              • נראה שפקדון יא קטן משמעותית

                • החלילן
                  15/08/26 22:29

                הי דיוויד, עברתי קצת על פרטי הדוח בעניין שהתייחסת אליו, של יתרת פיקדון יא שמופקד אצל הנאמן. אתה הנחת שמדובר על כ 200 מיליון שח זמינים לטובת תכנית רכישה של סדרה י'. ממה שאני רואה ומבין מהדוח, ראה עמוד 23, נראה שהיתרה נמוכה משמעותית, סביב 20 מיליון בלבד – ציטוט למטה. שאר המקורות לתכנית שהוכרזה בגובה 215 מיליון, מוגדרים בהודעת המאיה שיגיעו ממקורות נוספים, עתידיים ו/או גיוסים נוספים. סורי לבאס עם בשורות מאכזבות... :) אבל עדיין האפסייד נראה אטרקטיבי מאוד, בין 30-40 אחוז "תמורת ההנפקה מופקדת בידי הנאמן ומשועבדת לטובתו, עד אשר תשוחרר לשם רכישה/פידיון של אגרות חוב (סדרה ט') ו/או (סדרה י'), כמפורט בסעיף 5.5 לשטר הנאמנות. ליום הדוח יש עדיין 20.3 מיליון ש"ח פיקדון לשם רכישת אג"ח."

                • תבדוק שוב ⬇

                  • David123
                    15/08/26 22:34

                  סעיף 5.2.2 תזרימי המזומנים מפעילות השקעה – בתקופת הדוח נבעו בעיקרם ממשיכת פיקדונות שבידי נאמני אגרות החוב בסך לצורך רכישה עצמית של אגרות חוב )סדרה י'( בסך של כ- 16.7 מיליון ש"ח ולפירעון מוקדם חלקי של קרן וריבית אגרות חוב )סדרה ט'( בסך של כ- 23.3 מיליון ש"ח ולצורך מימון ההוצאות השוטפות בסך 4.0 מיליון ש"ח וקוזזו בחלקם כנגד הפקדת כספי הדיבידנד בפיקדונות האמורים בסך 27.3 מיליון ש"ח, שחולק על ידי בז"ן. תזרימי המזומנים ששימשו לפעילות השקעה בתקופה המקבילה אשתקד, נגרמו בעיקרם מהפקדת התמורה מהנפקת אגרות חוב )סדרה יא'( בסך נטו של כ- 268.8 מיליון ש"ח ומהפקדת כספי הדיבידנד בסך 45.0 מיליון ש"ח שחולק על ידי בז"ן בפיקדונות שבידי נאמני אגרות החוב ובקיזוז משיכת חלק מהפיקדונות כאמור, לרכישה עצמית של אגרות חוב )סדרה י'( בסך של כ62.0- מיליון ש"ח ,לפירעון מוקדם חלקי של קרן וריבית אגרות חוב )סדרה ט'( בסך של כ41.0- מיליון ש"ח ולצורך מימון ההוצאות השוטפות בסך 4.0 מיליון ש"ח

                  • בדקתי...

                    • החלילן
                      15/08/26 22:44

                    שים לב שהסעיף שהבאת מ 5.2 משווה את התזרים ברבעון הנוכחי למול התזרים משנה שעברה, ולפני שנה אכן ידוע שהופקדו ה 268 מיליון מגיוס יא' לנאמן כפי שמתואר בפיסקה שהבאת. אך מדובר שם " בתקופה המקבילה אשתקד", לפני שנה. במהלך כל השנה שעברה מאז, חלק ניכר מהכספים שימשו לטובת המטרה שלשמה גוייסו, רכישות סדרה ט' ו י', והיתרה כפי שמצויין בדוח האחרון היא כפי שציינתי, כ 20 מיליון.

                    • החישוב פשוט

                      • David123
                        15/08/26 22:48

                      268 מיליון כספי יא 62 מיליון אגח י 41 מיליון אגח ט 4 מיליון הנלה. דיבידנד שהתקבל 45 מיליון סה"כ יתרה 206

  • מה התאריך עכשיו ? 🙇

    • David123
      14/08/26 11:01
    • • 1

    כשיגמר הרבעון ישקול לתת ...אני יכול אבל לא חייב ... הדוח שנתתי הקודם היה מדוייק להפליא אלמלא הDFL שהוריד 6-7 קולר במרווח היה בול בטווח הדיוק של 5 אחוז... תתאפק בסלנות -כיאה לברוקר 😛

    • רוצה להודות לך על התוכן שאתה מעלה

      • אר1816hj
        14/08/26 11:40
      • • 1

      אחד הרציניים בפורום לדעתי שבת שלום

      • 👍 תודה על הפירגון

        • David123
          14/08/26 11:44
        • • 1

        שבת שלום🌹

        • מצטרף!

          • dubrov77
            14/08/26 12:41

          תמשיך להעשיר אותנו בידע, אני ממש נהנה לקרוא אותך!

          • 😚

            • מיקוש4321
              14/08/26 13:29

            היה סיבוב נהדר בפטרוכימיים בזכותך לקחתי יום לפני הדוח של בזן ומכרתי ב12 אחוז פלוס וכמו שאומר רמי קליינשטין "מתנות קטנות"

            • #בזן

הצג עוד 11 תגובות

• בעלי אגח בדילמה למכור או פדיון כפוי-עדי פדרמן בנ...

  • David123
    13/08/26 22:36

  עדי פדרמן בנה מהלך מתוחכם מאוד, ידעתי שהוא אשף פיננסים אבל כאן זה באמת ליגה... עדי פדרמן והצוות הפיננסי של פטרוכימיים מציגים כאן בית ספר בהנדסה פיננסית ובניהול מגעים מול מחזיקי אג"ח. כשמסתכלים על כל התמונה, רואים פה ארכיטקטורה של מהלך רב-שלבי שתוכננה מראש בדיוק רב: שלב א' (מציאת המקור הפיננסי): גיוס אג"ח י"א ואגירת המזומנים אצל הנאמן, תוך היערכות לרגע שבו בז"ן תחלק דיבידנד משמעותי. שלב ב' (הסרת החסם המשפטי): שינוי שטר הנאמנות של אג"ח י', שהיה "הפקק" שמנע עד כה רכישות עצמיות גמישות בשוק. שלב ג' (מלכודת הדילמה): יצירת המנגנון המשולב שסקרנו – הצעת "גזר" נדיב ברכישה עצמית במחיר שוק מלא מול "מקל" של פדיון כפוי לפי נוסחת שטר נמוכה יותר. התחכום הגדול של פדרמן הוא שהוא לא נלחם במנגנונים של השטרות – הוא משתמש בהם לטובתו. הוא לקח הוראה קשיחה בשטר (חובת הזרמת דיבידנד לפדיון מוקדם) והפך אותה לתמריץ קטליטי שמאיץ את הרכישה העצמית ומאלץ את המוסדיים למכור את החוב מרצונם. אחרת יהיו בפדיון כפוי להערכתי המוסדיים מחזיקים כ 65 מיליון אגח י אם הציבור ירוץ וימכור (כדי לא ליפול למהלך פדיון כפוי ) אז הם ישארו אחרונים ויפלו במהלך של פדיון כפוי או מי שירצה למכור ולהיות ראשון אז יצטרך להוריד במחיר המכירה... התוצאה הסופית של המהלך המתוחכם הזה היא חיסול החוב הישן בעלות יעילה, שחרור מניות בז"ן המשועבדות, והבאת פטרוכימיים לקו הזינוק לסגירה חדה של הדיסקאונט – בדיוק כפי שבעלי השליטה כיוונו מהרגע הראשון.

  • #פטרוכימיים

  • למה בעלי האגח ירוצו למכור ?

    • David123
      14/08/26 07:31

    יש כאן משחק של המקל והגזר... פדיון כפוי משלם כ 1.46 שקל ליחידת אגח בודד, יתרה 0.54 שקל הטבה נדחית ממשיכה להיות צמודה עד יולי 2027 ותפרע בנפרד. לעומת זאת מי שמוכר היום מקבל שווי הוגן 1.95 מחירו בשוק ומקבל כבר את הריבית של שנה קדימה היום ויכול להשקיע את האגח במסלול דומה אחר שישיא לו תשואה דומה, ועל החלק שהוא הטבה נדחית נניח כרבע מהסכום יכול להמשיך להצמיד אותו למניית בזן (אם הוא רוצה כמובן) ולהנות מכל העולמות ... ולכן עד 10.9 יוכלו למכור ומי שלא ימכור יקבל פדיון כפוי ב 16.9 תשלום לבעלי האגח בקיזוז מס רווחי הון . עדי פדרמן לא אומר מה לעשות ? הבחירה היא של בעלי אגח אבל הוא גורם להם לרצות לעשות את מה שהוא רוצה...וזה כבר מתורת משחקים ... מה שעשה כאן עדי פדרמן זה משחק מתורת המשחקים וניצול מלא של מגבלות שטח החוב ושימוש בהם כזרז קטליטי לפדיון מהיר או רכישה עצמית מהירה מה שיבוא קודם עד 10.9 שזה יום האיקס (לפדיון כפוי) , כאשר מי שלא ימכור עד 10.9 יוכל למכור עד 15.9 ולקבל את המחיר בבורסה ... אולם בין 10-15 לספטמבר יש רק יום מסחר אחד עקב חג ראש השנה שחל באמצע... עדי פדרמן עשה מהלך פשוט וגאוני: הוא לא ניסה לשנות את שטר החוב אלא השתמש במגבלות שלו כדי לכפות על עצמו את המהלך הזול ביותר למחיקת אג"ח י'. כספי אג"ח י״א מחייבים רכישה עצמית בלבד, ולכן הוא מוחק את הסדרה במחיר שוק גבוה למחזיקים ונמוך לחברה. כספי הדיבידנד משמשים לפדיון כפוי, וכך נוצר “מקל וגזר” שמדיח את המחזיקים למכור מרצון ולתת לו למחוק את החוב כמעט כולו. כשאתה מנצל מגבלות והופך אותם ליתרונות -זה מהלך של אשף פיננסי מבריק. ולמה הם מתגמדים מול פטרוכימיים דלק קבוצה היתרון שלהם היה רכישות עצמיות אגרסיביות שהקטינו חוב. אבל לא היה להם מנגנון “מקל וגזר” שמכריח מחזיקים למכור, ולא שילוב של שני מקורות כספיים שונים שמוחקים סדרה כמעט בשלמותה. אידיבי פתוח הם ביצעו רכישות ופדיונות חלקיים כדי להקטין חוב. אבל לא היה להם שטר שמגביל שימוש בכסף ומכריח אותם לבצע את המהלך הזול ביותר, ולא היה להם דיבידנד חיצוני שמאפשר פדיון כפוי במקביל. אפריקה ישראל- אפ הם עשו שינויי שטרי החוב ומחיקות חוב. אבל לא היה להם תמריץ מובנה שמדיח מחזיקים לברוח מהפדיון, ולא יכולת למחוק סדרה כמעט מלאה תוך שבועיים. פטרוכימיים שילבה שני מנגנוני מחיקה שונים — רכישה עצמית בכספי נאמן ופדיון כפוי בכספי דיבידנד — שנובעים ממגבלות השטר עצמו. היא יצרה פער תמריצים קיצוני שמכוון את כל המחזיקים למכור מרצון, מה שמאפשר לה למחוק את הסדרה כמעט בשלמותה במחיר מינימלי. היא עשתה זאת בלי לשנות את השטר מהותית, אלא רק באמצעות דחיית הטבה נדחית — שינוי טכני שמאפשר את כל המהלך. והתוצאה היא מחיקת חוב כמעט מלאה, הסרת שעבודים, ושחרור נכס ששווה פי כמה מהחוב — מהלך הנדסה פיננסית שלא נעשה בישראל בהיקף כזה.

    • מכירה או פדיון כפוי ?

    • #בזן
    • #דלק קבוצה
    • #פטרוכימיים

• אני רוצה לוודא שהבנתי נכון

  • moshebar231
    13/08/26 22:33

  אתה חושב שמניית פטרוכימיים צריכה לעלות 40 אחוז ? שאלה נוספת, האם ה 40 אחוז זה בהינתן מחיר נוכחי של בזן, כלומר עליה במניית בזן תגדיל את הדיסקאונט של פטרוכימיים וירידה במניית בזן תקטין את הדיסקאונט, האם אכן כך?

  • אם הדיסקאונט הוא 35 אחוז

    • David123
      13/08/26 22:52
    • • 1

    כלומר לצורך העיניין כדוגמה מחיר מלא 100 אז המחיר הוא 65 במקום 100 . לכן עליה מ 65 ל 90-95 היא כ 40 אחוז עליה.... עכשיו לסוגיה השנייה מניית בזן מזיזה את מחיר מניית פטרוכימיים כי פטרוכימיים מחזיקה 769 מיליון מניות בזן . ויש לה 294 מיליון מזומן (כולל ה 206 אצל הנאמן ) וחוב של 659 מיליון שח באגחים (כולל הטבה נדחית לאגח י ) אז מה זה אומר ? חישוב פשוט מחיר מנית בזן כפול כמות המניות, בתוספת מזומן, זה השווי הנכסי- יוצא 1.8 מיליארד. ממנו תפחית חוב קבלת 1.15 מיליארד שווי נכסי נטו . את זה תחלק בכמות מניות פטרוכימיים יש להם 135 מיליון או 154 מיליון בדילול מלא כולל כל האופציות (אז צריך להוסיף עוד 60 מיליון מימוש אופציה 2 ) קבלת מחיר 786 מחיר מנית פטרוכימיים בדילול מלא שווי נאיבי . המניה נסחרת 510 אז הדיסקאונט הוא 35 אחוז. אם אתה מחסל את החוב הבכיר שעבורו יש שעבוד של 1.5 מיליארד שקל מניות בזן ותוסיף לזה שהפדיון הוא בשנה הבא.... לכן השוק חושב שפטרוכימיים לא יכולה לפדות את החוב.... רק שאתמול גילנו שאצל הנאמן רוב הפדיון יושב 206 מיליון שח ובתוספת הדיבידנד שהתקבל אתה מכסה את כל החוב הבכיר אגח ט+אגח י . ולכן הדיסקאונט עכשיו יכול לרדת כי באמצע חודש הבא החוב נפדה...זאת משמעות ההודעה שיצאה היום בפטרוכימיים .

    • #בזן
    • #פטרוכימיים

    • דוד, שאלה ברשותך

      • החלילן
        13/08/26 23:38

      לגבי ה 206 מיליון שנמצאים אצל הנאמן כפי שציינת – הייתי מצפה שיופיע בדוח בצד הנכסים של פטרו (למול החוב בסדרה י שאמורה להירכש ע"י הפיקדון הזה), ולא ראיתי אותו כנכסים שוטפים. איך יכול להיות שלא מצויין סכום כזה של מעל 200 מיליון במאזן החברה? אשמח להסבר. תודה.

      • הכסף הזה מקורו מגיוס אגח יא

        • David123
          13/08/26 23:47
        • • 1

        268 מיליון ש"ח. ובשטר חוב מופיע שלא ישלמו איתו ריבית רק רכישה עצמית של אגח י. אגח ט יהיה ניתן לרכוש או לפדות מכספי הדיבדינד. ברגע שהוא נמצא אצל הנאמו הוא שייך לבעלי החוב ולא לחברה. כן. גם לי זה נראה מוזר אבל ככה מתנהלת חברה שהיא בהסדר חוב ...

הצג עוד תגובה אחת

• לא היית רחוק בתחזיות שלך 👏

  • ברוקר
    12/08/26 13:22

  מה התחזיות שלך להמשך ? דוחות , שער המניה והנגזרת מכך פטרוכימיים🙇

  • #פטרוכימיים

• ומה עם הדיבידנד ? אמרו 75 אחוז מהרווח🙇 (ללת)

  • ברוקר
    12/08/26 11:47

  • בזן - דיבידנד ביניים 120 מליון דולר

    • yakov7
      12/08/26 12:01

    רבעון שלישי הולך להיות יותר חזק. כרגע סביר להעריך שגם רבעון רביעי יהיה טוב מאד. אומדן דיבידנד נוסף במרץ 2027:  170-220 מליון דולר

    • #בזן

    • לא הבנתי, מה הרווח ברבעונים הבאים

      • ברוקר
        12/08/26 12:33

      שאתה צופה ואיך גזרת חלוקה נוספת של 200 מיליון דולר? הם מחלקים כל רבעון או כל חצי שנה ?

      • מה שניתן לאמר היום

        • yakov7
          12/08/26 12:50

        אביטדא רבעון 3 יהיה גבוה מרבעון שני יש סבירות גבוהה שאביטדא רבעון 4 לא ירד משמעותית (אני לא רואה את המצב בהורמוז וברוסיה משתנה מהר ובכל מקרה לוקח חצי שנה לתקן פגיעות בבתי זיקוק) את הרווח הנקי קשה מאד להעריך - בגלל השפעת שינוי במחיר הנפט על ערך המלאי ובגלל השפעת חוזים עתידיים לגידור המרווח. במונחי אביטדא, בזן תרוויח 450-550 מליון דולר בחצי השני של 2026 רק מהזיקוק. תוסיף עוד 60 מליון דולר מקנטיום.

        • #בזן

• מה דעתך על בזא ?

  • המתעניין
    12/08/26 11:28

  לטעמי עשויה להניב תשואה להון הרבה יותר גבוהה מאשר בזן, בהנחה שהאווירה החיובית בתחום תמשך גם בשנת 2027.

  • לא מכיר את בזא מספיק טוב

    • yakov7
      12/08/26 11:31

    כנראה שגם היא זולה. הרבה תלוי גם באיכות הניהול מרכיב הסולר פחות משמעותי שם רמת המורכבות של תהליך הזיקוק יותר נמוכה - פחות גמישות התאכזבתי מכל סדרת התקלות שהיתה שם בשנתיים האחרונות

    • #בית זיקוק אשדוד

    • אכן

      • המתעניין
        12/08/26 11:36
      • • 1

      החליפו מנכל והולכים חזק על אגירה וגז ,יש להם שטח גדול פנויי ותשתית חיבור לגז וחשמל ושווי השוק זהה להון . המרווח גבוה יותר מבזן עקב תחנות הכח שלהם . החברה צריכה לדעתי בעל שליטה חזק שיתווה לה כיוון .

הצג עוד 3 תגובות

• הורדת המלצה לתשואת שוק של דיסקונט (ללת)

  • הדר
    12/08/26 12:44

  • #דיסקונט

• כסף זורם נראה גם דווח איתקה שלה👀 (ללת)

  • haimS
    12/08/26 11:37
  • • 1

• דוחות דלק מתפרסמים בדרך כלל ביום

  • שון1818
    12/08/26 10:20
  • • 1

  דוחות אתיקה אזי צפויים להיות גם ב 19 לאוגוסט

• כן בטח סתם מגדל שמו שן 13מ'₪ בשער 1315 לפני

  • משקיע1ותיק
    11/08/26 17:51

  שבוע וחצי 😄 מגדל לא ידעו שההכנסות יהיו על אפס??? אטוק זה באמת לא מתאים לך לכתוב כאלה שטויות. נדבר בשנת 2027 שתהיה שווה פי 3 מהיום. יותר מכך- המוסדיים הכי גדולים בארץ שמו שם 660 מיליון ₪ ב- 3 חודשים אחרונים. דעתי ואני יכול לטעות אף אחד לא בנה על הדוח הזה תירגע 👍

  • המוסדיים ידעו הכנסות 0. אני לא.

    • ATUK19
      11/08/26 18:08

    כי לא ניסיתי להתעמק. לא הבנתי למה שטויות ? מה לא נכון? אתה לא הבנת אותי. זו לא חברת כלום וחלום שאני יוצא נגדן שהכניסו 0 וממשיכות להכניס 0. הנה היום ירדתי על אירודרום וכתכתי - 50% עליה בהכנסות - יחזירו אותה להפסד של 2024. כאמור לא התעמקתי - רק ניסיתי לסחור ויצאתי בזמן. 0 זה לא שלילי. ואפילו כתבתי חיובי - רווח נקי 600K. אני לא נכנסתי לשום צפי על שער המניה. רק ציינתי עובדה שירדה. קורה. בדיון על דוח אתה כותב על שער המניה ב2027. למה אתה לא כותב על הכנסות 2027? או צפי הכנסות ל2028? בערך. מה המוסדיים ואתה מצפים מהחברה פונד. לא זכיות בלוטו. לומר שב2027 תהיה שווה פי 3 זה כמו לומר שהיום יצא המספר 3 בהגרלת הלוטו. לפחות למדתי משהו. אם המוסדיים שמו 660 מיליון דולר ויגיעו עוד מאות מיליונים מהאופציות - אז הדוח הזה ממש לא מעניין גם ברמה של כמות הנכסים. כי הכסף הגדול להשקעה טרם נכנס.

    • #אירודרום קבוצה

    • המוסדיים רואים את התכניות

      • משקיע1ותיק
        11/08/26 18:43

      שבשנתיים הקרובות 5 הפרויקטים שחלקם בתחילת תחילתו של הדרך יתקדמו ויצברו אבני דרך- כל אבן דרך כזו באיד מחמשת הפרויקטים נותנים ערך לשווי של סטארק פאוור. מציע לך אם יש זמן פנוי תתעמק יותר בפונד של החברה

    • אני בטוח שזה בתמימות כתבת זה בסדר אטוק

      • משקיע1ותיק
        11/08/26 18:11

      הקטע שפוסט כזה שלך נותן דלק לנקמנים שליליים שמתעלקים על משתתפים והורסים את הפורום בלי קשר לטיב החברה של סטארק פאוור. מוסדיים הגדולים בישראל לא ישימו 660 מיליון ₪ סתם. הם מבינים יותר ממאן דהו הייה סמןך ובטוח

      • אבל מה רע לך מי שכתב 500?

        • ATUK19
          11/08/26 18:14

        לפני דקות פרסמתי על פאלסנמור שירדה ואם תרד עוד אשקיע עוד. מה איכפת לך אם תרד אם אתה מאמין ל2027. זורם איתך ועם המוסדיים. אם תרד ל800 אקנה מנה. אולי 600 מנה נוספת. לא אחכה ל500.

        • תיזהר בפלאס

          • משקיע1ותיק
            11/08/26 18:18
          • • 1

          הם נעשו מסוג החברות שכל עליה שם מביאה עימה סיכון להנפקה. אומר לך זאת כמשקיע לשעבר שהוקסם מהמוצרים שלהם.

        • מכיוון שבכל רגע צריכה לצאת שם הודעה על

          • משקיע1ותיק
            11/08/26 18:17

          ה Data Center שהם מקימים בצפון דקוטה מרכז ארה"ב. רק הפרויקט הזה שנקרא פרויקט "מאנדאן" מצדיק את השווי כיום של סטארק פאוור אחרי כל הדילולים. חוץ ממנו יש עוד 4 פרויקטים של Data Centers לחברה.

          • נהדר. אם תרד ל800 ואקנה יום לפני

            • ATUK19
              11/08/26 18:22
            • • 1

            ההודעה? אז יהיו ארגזים. אני לא מבין אותך. אם תרד ל500 - זה יפריע לדטא סנטר? זה יפגע בך והאמונה שלך בחברה? נכון - לא יגיע כסף מהאופציות. אבל המוסדיים המאמינים ישמחו להשתתף בהנפקה נוספת. תודה על כל מה שכתבת . במיוחד הציפיה להודעה. אבדוק כניסה דרך האופציות אם הן זולות ביחס למניה.

• מניה מנופחת שלא שווה 500..רשמתי שאיך

  • הדר
    11/08/26 17:50

  שתחזור לרציף היא תקבל בראש וכך היה ולא יעזור פוסטים מפמפמים מקלוד של איברהים ויחזקאל😱😱

  • מה קרה לאיברהים? לפי הזכור לי הוא

    • חגיתת
      11/08/26 19:14

    היה עמוק עמוק בתוך בזן. אבל הזיכרון שלי לא 100😃😃

    • #בזן

  • שחרר משקיע ותיק זה לא איברהים

    • shlomis33
      11/08/26 18:01

    זה יחזקאל איברהים לדעתי היה מישהו אחר שהיה מושקע בנפט וגז חזק

    • 90 אחוז זהו...שניהם היו מתעסקים

      • הדר
        11/08/26 21:29

      במיץ של הזבל של המניות וגם משקיע ותיק. דובי צריך לדעת כי חסם את הניק כמה פעמים

    • תמשיכו להמציא עלילות, אנשים הזוים

      • משקיע1ותיק
        11/08/26 18:06

      יש כאן שממציאים המצאות מדביקים כינוים מגיע בנאדם לפורום ישר כמו עלוקות מתחילים להתעלק ולרדת עליו, כאילו יש מקום כאן רק לגווארדיה הישנה. מספיק עם זה.

• מי שעשו שם ארגזים....

  • אביהו1245
    11/08/26 17:44
  • • 1

  אלו השלישיה שקנו את השלד של אקופיה תשואה פנומנלית בכלום זמן

  • האם כבר יצאו? ברווח של 500%? יפה (ללת)

    • ATUK19
      11/08/26 18:18

  • זה נכון הם עשו

    • משקיע1ותיק
      11/08/26 18:07

    אבל זה לא סותר שהפעילות שלהם היא ייחודית

הצג עוד 11 תגובות

• אפשר גרף לניומד? (ללת)

  • hofmanlape
    06/08/26 13:32

• מתי דוחות 🙏 (ללת)

  • narkis
    06/08/26 12:45

  • 13.8 ניו מד. (ללת)

    • ronaldinio
      06/08/26 13:11
    • • 1

    • לא יודע למה היה רשום היום איפושהו🙇 (ללת)

      • narkis
        06/08/26 13:25

• מהלך חכם, בהצלחה (ללת)

  • שון1818
    06/08/26 12:14
  • • 1

תשואות סקטור הנפט וגז מתחילת השנה

• benw2504
  31/07/26 08:10
• • 2

להלן הרשימה ממויין מגבוה לנמוך, ומצ"ב גם גרף (מתואם): - נאוויטס - 10.93% (היחידה שעלתה) - דלק קבוצה - מינוס 2% (אם ניקח בחשבון את דלק ייזום אזי התשואה תהיה חיובית) - ניומד - מינוס 10.93% - רציו - מינוס 12.75% - תמר פט - מינוס 12.98% - ישראמקו - מינוס 15.33% באופן ברור נאוויטס שלא פועלת בישראל וכך גם דלק בחלקה (איתקה) במקום ראשון, שותפויות לוויתן באמצע, ושותפויות תמר בתחתית... במקביל, הנפט כ-35% גבוה יותר כיום מאשר בתחילת השנה, וחברות הנפט בחו"ל כמו שברון, אקסון, BP וכו' עשו תשואה של 20-30% מתחילת השנה.... ממה זה נובע? או ממניפולציות בשוק המקומי או התעייפות מהמלחמה וחששות להמשך... עוד חודש הדוחות ידברו ויהיו מאד חזקים לדעתי...אני מעריך שעד סוף השנה תמונת התשואות בסקטור תהיה שונה לגמרי... לא ממליץ

• #דלק קבוצה
• #ניו מד אנרג יהש
• #ישראמקו יהש
• #רציו יהש
• #נאוויטס פטר יהש
• #אקסון ויזן

• יש כאלה שעשו 84 אחוז

  • David123
    31/07/26 09:01
  • • 2

  והם נכללים במגזר הנפט -בתי הזיקוק . בזן עשתה 80.5 אחוז תוסיף דיבידנדים מקבל 84 כנ"ל בית זיקוק אשדוד עשתה 82 אחוז.

  • #בזן
  • #בית זיקוק אשדוד

  • אכן

    • המתעניין
      31/07/26 09:22

    בינתיים גם רבעון שלישי חזק מאוד מבחינת מרווחי סולר ובנזין,אני מעריך שהחברה תבצע גידורים ל 2027 במרווחים יפים מהממוצע.

    • 👍 רבעון 3 צפוי להיות טוב הרבה יות

      • David123
        31/07/26 09:29
      • • 1

      הרבה יותר מ 2 משני סיבות . גם היעלות הכללית עולה על רבעון 2 כי רבעון 1+2 מושפעים מהפיגוע טילים שהיה ב-20 למרץ ההשפעה השמיכה עוד 5-10 ימים באפריל מאחר ודיממו את השביתו את התנורים זה לוקח עד שבועיים לחזרה מלאה. דבר שני מרווחים בזן מוטה לסולר הוא 40-45 סולר 10-14 אחוז דס"ל ושני אלו במרווחי שיא מעל 88 נכון לאתמול . זה כל חבית שאתה קונה ומוכר סולר מרוויח 100 אחוז עליה ... שים לב לגובה המרווחים ביחס לשנת 2022 כמה זה גבוה יותר

      • #בזן

      

      • וגם ימשך עמוק ל 2027

        • David123
          31/07/26 09:32
        • • 1

        כי מה שקורה עם אירן ימשיך גם לאחר הבחירות ובעיקר לאחר הבחירות זה מה שמסתן כאן ...אז לפחות להיות בצד הנכון הערכה שלי עד סוף 2027 כי המחסור בסולר לא יגמר אחרי המלחמה ואז מתחיל הקיץ שתמיד יש ביקוש עודף לבנזין וסולר לתחבורה ודס"ל למטוסים

שלוש טעויות באתר בורסה ביום אחד

• David123
  28/07/26 22:59
• • 2

מסתכל על שווי שוק של פטרוכימיים ומראה 520 מיליון שקל . כמות מניות 102 מיליון ע.נ. אבל המחיר הסגירה רשון 532 אז איך יוצא 520 מיליון ....בפועל צריך להיות 718 מיליון שח ואיך כמות המניות לא מעודכנת ל 135 מיליון (אחרי המרה של עדי פלדמן ) , היום שווי שוק עלה ב 173 מיליון שזה 30 אחוז ועבר ככה מתחת לרדאר בצורה חלקה . מה שיפה כאן שהשוק בצורה חלקה הקטין דיסקאנט של שווי שוק ב 10 אחוז כשהמניה עלתה 4.5 אחוז (כי בזן ירדה 5 אחוז ) ...אז האם היה כאן ארביטראז שחלק מכרו בזן וקנו פטרוכימיים? בשורה התחתונה הדיסקאונט נעלם והיא נסחר בדיוק במחיר הנכון בהנחת דילול מלא (כולל תוספות מימוש של אופציות 1+2). מה שנקרא חוכמת המונים קולעת בול ...

• #בזן
• #פטרוכימיים

• אז זהו הדיסקאונט נסגר ? איך פועלים מכאן .?

  • ברוקר
    29/07/26 13:39

  🙇

  • אני או אתה...לגבך לא יודע

    • David123
      29/07/26 14:35

    אני ממתין לדוח ...ואז מחליט . כרגע בזן מראה 192 -כשהדוח יצא לפי נדע כמה דיב. יחלקו בדיוק ואז השער החזוי יחושב בדיוק. מעבר לכל מה שכתבתי עד היום אין לי מה להוסיף . בהצלחה !!!

    • #בזן

    • תעשה חישוב לפי ההשערות שלך 🙇

      • ברוקר
        29/07/26 16:02

      נגיד ותגיע לשער 220 ותחלק 200 מיליון דולר דיבידנד

      • 900 (ללת)

        • David123
          29/07/26 17:56

        • יכול להסביר איך אתה עושה את החישוב?

          • ברוקר
            29/07/26 18:00

          🙏

          • יש לי סימולטור שעובד ...כבר לא בודק

            • David123
              29/07/26 18:13
            • • 1

            פשוט מזין והוא כבר מחשב לי ...בניתי לפםני כמה חודשים .. הוא משקלל חוב , כמות מניות בזן , דילול מלא כולל האופציות ומחשב שער נאיבי .. כאשר 200 דיב. למשל כבר נותן פרמיה של 5 אחוז זה אומר שהחוב מובטח ...ואז לגבי דוח רבעון 3 שמבטיח 100 אחוז כל החוב כאן הפרמיה יכולה לעלות ל 10-15 אחוז לפחות . עכשיו תלוי מה יעשו בפטרוכימיים -אם אחרי 2 דיבידנדים כל החוב מובטח הוא יכול להתחיל להפוך את הדיבידנדים הבאים למשל לרכישה חוזרת אז בכלל המניה עפה... הסימולטור יודע לחשב את כל האופציות הללו ...כשנגיע לדוח אני כבר יוצא תחזית שלי ...כרגע אני בהמתנה... אגב מספיק שבזן יגידו שחלק מהדיבינדנד הופך לרכישה חוזרת זה הרבה יותר טוב מדיבנדנד כי אז כמות מניות קטנה וגם דיבידנד למניה עולה וגם מחיר מניה עולה זה להנות מכל העולמות אבל את כל זה נראה ביום הדוח ....כרגע אלו אפשרויות תאורתיות בלבד.

            • #בזן

• אכן

  • המתעניין
    29/07/26 07:44
  • • 1

  שים לב שהשוק הגיב בחיוב להודעה ,המהלך מחזק את ההון העצמי ומבהיר לבעלי האגח והמניות שהבעלים מאמין בחברה ומעריך שהחוב ישולם במועד .

  • 👍בדיוק ולכן פטרוכימיים תקבל פרמיה

    • David123
      29/07/26 09:08
    • • 1

    עתידית במסחר מול בזן -לא רק שווי שוק מלא כי אם יגלם משהו מהעלייה העתידית. לדעתי יראו את זה מייד לאחר הדוח .

    • #בזן
    • #פטרוכימיים

הצג עוד 3 תגובות

תחזית לתוצאות שיא היסטורי לחברות בזן ופטרוכימיים

• David123
  26/07/26 12:58
• • 2

ניתוח תפעולי ופיננסי — בתי זיקוק בזן (Q2 2026) הדוח שהופק באמצעות מודל ייעודי שנבנה עבור בזן, זאת תחזית וצפי לדוח רבעון 2 שיפורסם ב12.8.2026 .בהמשך יש גם תחשיב לפטרוכימיים שמהווה קשר ישיר לתוצאות בזן . נתונים פיננסים שחושבו לרבעון 2 (סכומים במילוני דולר): מרווח זיקוק מנוטרל 28-31 , מרווח כולל גידור (0.1-0.2 זניח לכן ללא שינוי ) 28-31 EBITDA זיקוק מנוטרל 400-440 EBITDA קבוצה מדווח 650-720 EBITDA קבוצה מנוטרל 530-590 רווח נקי 490-540 רווח נקי מנוטרל 370-410 חוב ברוטו 1,530 גיוסים 141 באג"ח ו 50 בחוב בנקאי טווח ארוך לפירעון בשנת 2034 . פדיונות כ 5 מיליון חוב נטו 230-330 הון עצמי 2,190-2,290 מזומן 1,200-1,300 רווחים עודפים 1,075-1,170 דיבידנד צפוי כ 250 (24 אגורות למניה) תזרים מזומנים חופשי – 490-540 . 1. ניצולת תפעולית — מבחן Q2 ברבעון 1 סיימו התקנת דודים לקיטור, אולם לא בא ליידי ביטוי בניצולת מאחר והיו פגיעות טילים בסוף חודש מרץ שהקטינו את הניצולת האפקטיבית לרבעון 1 . לכן מצפה שרבעון 2 יצא עם יעילות אפקטיבית של 89-91 אחוז . מאחר ובשיחת וועידה אחרונה נאמר שבזן פועלת ביעלות מלאה בהקשר לסיום התקנת הדודים, הרי שכל תוצאה מעל הרף הזה תיתן דרייב נוסף לרבעון 3 בתוצאות . 2. דיבידנד ומבנה ההון — צפי לחלוקה סבירה ביחס לתוצאות . בהתבסס על תזרים חופשי של 510 מיליון דולר, מזומן בקופה של 1,250 מיליון דולר, חוב נטו נמוך של 270 מיליון דולר, כרית תפעולית שמורה של 275 מיליון דולר, כיסוי מלא של כל התחייבויות CAPEX וחוב, ורבעון שלישי חזק שכבר בפועל נצבר — הדירקטוריון רשאי לאשר חלוקת דיבידנד מאוזנת של 250 מיליון דולר. 3. פולימרים יהווה מחולל רווח משמעותי גם ברבעון 3 . 4.  מרווח זיקוק גבוה על אף הוצאות האנרגיה הגבוהות ,עקב השבתת תחנת הכוח שנפגעה מטילים ביוני 2025 -עדיין מרווחים יהיו גבוהים מאוד, בזכות תמהיל זיקוק אופטימאלי ומגוון 5. הון חוזר כנראה תהיה עליה של 50-100 מיליון אולם כבר ברבעון 3 יתייצב וכנראה יחזור לרדת. 6. שווי מניה משוער לאחר מועד פרסום הדוח בחודש הבא – 250-265 . ולחודש נובמבר לתוצאות רבעון 3 יהיה סביב ה 300 . פטרוכימיים מתומחרת ע"פ מחיר מניית בזן אולם בדיסקאונט עמוק (30-35% ) שנובע בעיקר מחשש של אי עמידה בהחזר של 260 מיליון שקל ביולי 2027 עבור אגח י ואגח ט באפריל 2027 . מאחר והצפי לרבעון 2 שתהיה חלוקה של 250 מיליון דולר, הרי שפטרוכימיים נהנית מרבע מהדיבידנד במזומן ישירות לקופת המזומנים כעתודה לתשלום האגח הסכום הצפוי הוא כ 188 מיליון שח ובהנחה שגם רבעון 3 יהיה דומה הרי שהמשקולת של החוב תוסר והדיסקאונט יתבטל ובעתיד אף יתהפך לפרמיה חיובית מעל התמחור הנאיבי של בזן בגלל המינוף המובנה במניה . בהינתן נתונים אילו בתמחור שמרני למניית פטרוכימיים לחודש אוגוסט בסמוך לפרסום דוח רבעון 2 של בזן תעלה לכיוון היעד 950- 1150 , כלומר עליה של לפחות 100 אחוז. לחודש נובמבר הצפי הוא מעל 1500 . על אף התוצאות המעולות, נהגתי בשמרנות ברוב המקרים שהיה לי ספק, מקווה להיות מופתע לטובה בעת פרסום תוצאות האמת ב 12.8.2026 !! בהצלחה למחזיקים !!

• #בזן
• #פטרוכימיים

• כל הכבוד על ההשקעה, מקצוען אמיתי (ללת)

  • shukih4
    26/07/26 16:18
  • • 1

• שאלה לי אלייך דוד

  • שבתאי ו
    26/07/26 15:32

  גילוי נאות מחזיק בזן. ולגופו של עניין. אתה מפרסם פוסטים מושקעים ברמה. כמה אנשים בפורום או בכלל יכולים לקרוא את כל הפוסט ולהכיל את המידע שאתה כותב? לא נראה לך עדיף לתת תקציר עם ראשי פרקים שמתייחס לכל נתון? לי בכל אופן זה מאד יעזור. תודה.

  • תודה על הערה

    • David123
      26/07/26 15:35
    • • 1

    תמיד בסוף אני רושם סיכום עם 2-3 משפטים וזה בשפה פשוטה לא טכנית..... הניתוח מיועד למי שיכול לנתח כדי לעקוב אחרי השלבים ....

• זה מה ש AI חושב על הניתוח שלך

  • LIGHT
    26/07/26 14:04

  אני קורא את הניתוחים שלך תמיד תודה על ההשקעה לקחתי מה שניתחת הפעם על בזן בלבד ל GPT וזו דעתו על הניתוח שלך אני מסכים לתזה התפעולית, אבל לא מסכים לכל המספרים הפיננסיים וליעדי השער כתרחיש מרכזי. הניתוח בנוי היטב מבחינת ההיגיון של מרווחי הזיקוק והניצולת, אך בחלק של הרווח המדווח, התזרים, הדיבידנד והמאזן יש הנחות אגרסיביות וגם כמה סתירות חשבונאיות. 1. ניצולת של 89%–91% — סביר ברבעון הראשון הניצולת הייתה כ־80%, לאחר הפגיעות והשיבושים. ברבעון הרביעי של 2025 בזן כבר הציגה ניצולת אפקטיבית של כ־89%. לכן, בהנחה שלא הייתה תקלה מהותית ברבעון השני ושהדודים אכן פעלו באופן מלא, ניצולת של 89%–91% נראית לי סבירה. 2. מרווח זיקוק של 28–31 דולר — אפשרי, אך זה הצד הגבוה בזן דיווחה ברבעון הראשון על מרווח מנוטרל של 12.7 דולר לחבית. בסמוך לפרסום הדוח היא הציגה מרווח משתמע של כ־25 דולר לחבית ליתרת 2026, כאשר מרווחי הסולר והבנזין היו בסביבות 51 ו־38 דולר לחבית בהתאמה. מאז נמשכה סביבת מרווחי זיקוק חריגה בעולם. לכן 28–31 דולר אינו מספר מופרך, אבל הייתי משתמש בתרחיש בסיס מעט זהיר יותר של 25–29 דולר, ואת 30–31 דולר משאיר לתרחיש החיובי. ההנחה שהשפעת הגידור תהיה רק 0.1–0.2 דולר אינה מספיק מבוססת. ברבעון הראשון מימוש גידורי מרווח הוסיף כ־0.9 דולר לחבית, ובמקביל נרשמו השפעות חשבונאיות של עשרות מיליוני דולרים על גידורים עתידיים. לכן יש להפריד בין גידורים שמומשו לבין שינויי שווי של נגזרים שעדיין לא מומשו. 3. EBITDA זיקוק מנוטרל של 400–440 מיליון דולר — בהחלט אפשרי ברבעון הראשון, עם ניצולת של כ־80% ומרווח של 12.7 דולר, מגזר הזיקוק ייצר EBITDA מנוטרל של 132 מיליון דולר. מעבר לניצולת של כ־90% ולמרווח של 28–31 דולר יכול מבחינה מתמטית להביא את מגזר הזיקוק לאזור 380–450 מיליון דולר. לכן הטווח של 400–440 מיליון דולר הוא אחד החלקים הסבירים יותר בניתוח, בתנאי שהמרווח שחושב אכן משקף את תמהיל בזן ולא רק מרווחי סולר ובנזין כלליים. 4. EBITDA קבוצתי מנוטרל של 530–590 מיליון דולר — אפשרי, אך אגרסיבי ברבעון הראשון החלוקה הייתה בערך: זיקוק 132 מיליון דולר. פולימרים הפסד של 8 מיליון דולר. קנטיום 29 מיליון דולר. סך EBITDA קבוצתי מנוטרל 154 מיליון דולר. כדי להגיע ברבעון השני ל־530–590 מיליון דולר, מעבר ל־400–440 מיליון דולר בזיקוק, הפולימרים, קנטיום ושאר הפעילות צריכים להוסיף עוד 100–170 מיליון דולר. זה אפשרי בסביבה החריגה שנוצרה, אבל מחייב קפיצה גדולה מאוד בפולימרים לעומת ההפסד ברבעון הראשון. ההודעה של בזן על שיפור בסביבת הפולימרים תומכת בכיוון, אך אינה מספיקה לבדה כדי לבסס תוספת של עשרות רבות של מיליוני דולרים. הטווח המרכזי שלי ל־EBITDA הקבוצתי המנוטרל הוא 470–550 מיליון דולר. 530–590 מיליון דולר הוא תרחיש חיובי. 5. EBITDA מדווח של 650–720 מיליון דולר — קשה מאוד לחיזוי כאן אני הרבה פחות מסכים עם המודל. ברבעון הראשון ה־EBITDA המדווח בזיקוק היה 96 מיליון דולר, לעומת 132 מיליון דולר מנוטרל. הפער נבע מהפרשי עיתוי, התאמות מלאי ושינויי שווי בנגזרים. הניתוח שהבאת מניח שברבעון השני הכיוון יתהפך וה־EBITDA המדווח יהיה גבוה בכ־120–130 מיליון דולר מהמנוטרל. זה אפשרי, אך תלוי במחירי הנפט והתזקיקים בדיוק ביום 30 ביוני ובצורת השערוך החשבונאי. כלומר, זה לא נתון שאפשר לחזות בביטחון באמצעות פעילות הייצור בלבד. 6. רווח נקי של 490–540 מיליון דולר — תרחיש עליון, לא מרכזי המספר יכול להתממש אם יתקיימו יחד: מרווח זיקוק בקצה העליון. ניצולת מלאה. רווחיות משמעותית בפולימרים. תוצאה חזקה מקנטיום. רווחי מלאי ושינויי שווי חיוביים. הוצאות מימון ומס נמוכות יחסית. אבל כהערכת בסיס, הייתי משתמש ב: רווח נקי מנוטרל: 300–400 מיליון דולר. רווח נקי מדווח: 350–500 מיליון דולר. 490–540 מיליון דולר הוא תרחיש חיובי מאוד, בעיקר משום שחלק מהפער בין הרווח המדווח למנוטרל עלול להיות חשבונאי ולא תזרימי. 7. תזרים חופשי של 490–540 מיליון דולר — להערכתי גבוה מדי אין סיבה שהתזרים החופשי יהיה כמעט זהה לרווח הנקי המדווח. יש להפחית או להתחשב ב: עלייה של 50–100 מיליון דולר בהון החוזר. השקעות בציוד ובמתקנים. מסים ותשלומי ריבית. תשלומי חכירה. הפרשי עיתוי בין מכירה לבין גבייה. רווחים חשבונאיים ממלאי ונגזרים שאינם יוצרים מזומן מיידי. לכן תזרים חופשי של 490–540 מיליון דולר אפשרי רק אם התקבלו בנוסף סכומי פיצויים, שחרור פיקדונות או תזרימים חד־פעמיים משמעותיים. הטווח המרכזי שלי הוא 250–420 מיליון דולר, לפני אירועים חד־פעמיים. 8. החוב הברוטו — קיימת בעיה חשבונאית בחישוב בסוף הרבעון הראשון החוב הפיננסי הברוטו היה כ־1.268 מיליארד דולר, הנכסים הפיננסיים הנזילים היו 545 מיליון דולר, והחוב נטו כולל חלקה של בזן בקנטיום היה 794 מיליון דולר. לפי המספרים שהבאת: 1.268 מיליארד דולר חוב התחלתי. תוספת של 141 מיליון דולר אג"ח. תוספת של 50 מיליון דולר אשראי בנקאי. פירעון של 5 מיליון דולר. התוצאה היא כ־1.454 מיליארד דולר, ולא 1.530 מיליארד דולר. חסרים כ־76 מיליון דולר להסבר. ייתכן שיש אשראי קצר נוסף, הפרשי תרגום או חוב של קנטיום, אבל צריך להציג אותו במפורש. 9. מזומן של 1.2–1.3 מיליארד דולר וחוב נטו של 230–330 מיליון דולר זה אפשרי רק אם תחזית התזרים הגבוהה אכן מתממשת. בסוף מרץ היו כ־545 מיליון דולר נכסים פיננסיים נזילים. כדי להגיע ל־1.2–1.3 מיליארד דולר בתוך רבעון, המזומן צריך לגדול בכ־655–755 מיליון דולר. הגיוסים של 191 מיליון דולר ותזרים חופשי של כ־500 מיליון דולר אכן מביאים חשבונאית לאזור הזה, אבל מאחר שלדעתי התזרים של 490–540 מיליון דולר אופטימי, גם החוב נטו של 230–330 מיליון דולר נראה כתוצאה של תרחיש עליון. הטווח הזהיר יותר שלי לחוב נטו הוא 350–550 מיליון דולר. 10. ההון

  • #בזן
  • #פטרוכימיים

  • לסיכום

    • LIGHT
      26/07/26 14:09

    המסקנה הסופית שלי: התחזית התפעולית טובה וסבירה. תחזית EBITDA הזיקוק סבירה. תחזית ה־EBITDA הקבוצתי נמצאת בצד האופטימי. הרווח המדווח והתזרים החופשי אגרסיביים. הדיבידנד של 250 מיליון דולר אפשרי אך אינו תרחיש בסיס. שער 250–265 אפשרי אם כמעט כל ההנחות מתממשות. שער 300 בנובמבר הוא תרחיש שורי, לא צפי מרכזי

    • תגיד לAI שעבדתי קשה כדי להגיע למודל

      • David123
        26/07/26 14:15
      • • 1

      שעוקף אותו בסיבוב ...חחחח ההבדל שהוא לא יודע לחשב את הגידורים של בזן ושל חברת קנטיום יש שם 100 מיליון חשבונאי תסביר לו שקנטיום גידרה במחיר 101.4 בסוף מרץ עכשיו שיחשב את הכל ויוסיף את זה המספרים יסתדרו לו ...

      • #בזן

      • לצערי לא עלה כל הניתוח

        • LIGHT
          26/07/26 14:32

        העלתי עכשיו הכל לא חלילה חולק על הניתוח שלך עוד דיעה ו.....לצערי לא עלה🧱

        

        • אשמח לעוד דיעה גם אם היא

          • David123
            26/07/26 14:51
          • • 1

          ממחשב גולם . לפעמים טוב לקבל זוית נוספת ... הבעיה כאן שחוץ ממני לא רואה מנתחים פונד כאן בפורום ... תודה מראש אם תצליח להעתיק את זה ולהעלות כאן

          • התשובה על הגידורים

            • LIGHT
              26/07/26 14:58

            התגובה הזאת מתקנת נקודה חשובה בניתוח שלי, אבל יש בה גם טעות מהותית שצריך לדייק בה. הנקודה החשובה היא שאכן קיימים בגידורי בזן וקנטיום סכומים חשבונאיים גדולים, שיכולים להתהפך לטובת תוצאות הרבעון השני בעקבות הירידה החדה במחירי הנפט ומרווחי הזיקוק לקראת סוף יוני. א. המחיר של 101.4 דולר אינו מחיר הגידור של קנטיום לפי המצגת הרשמית של בזן, 101.4 דולר היה מחיר ה־WTI שעל בסיסו נגזר עקום החוזים העתידיים ששימש לשערוך הגידורים ביום 31 במרץ 2026. כלומר, הניסוח שקנטיום ״גידרה במחיר 101.4 דולר״ אינו מדויק. זה היה מחיר השוק ששימש לחישוב השווי החשבונאי של הגידורים, ולא בהכרח מחיר המימוש או מחיר ההגנה שנקבע בעסקאות עצמן. תנאי הגידורים המדויקים ומחירי המימוש שלהם לא פורסמו בפירוט במצגת. ב. מה קרה בגידורי קנטיום ברבעון הראשון ב־31 במרץ קנטיום רשמה הוצאות שערוך של כ־73 מיליון דולר בגין הגידורים. מתוך הסכום הזה: כ־8 מיליון דולר יוחסו לפעילות הרבעון הראשון. כ־65 מיליון דולר יוחסו לתקופות עתידיות. חלקה של בזן בהוצאות השערוך העתידיות, לפי אחזקה אפקטיבית של 52%, היה כ־34 מיליון דולר. הסכום של 34 מיליון דולר הוצא מחישוב ה־EBITDA המנוטרל, משום שמדובר בהפסד חשבונאי שטרם מומש ולא בתוצאה התפעולית השוטפת של קנטיום. ג. מה השתנה עד סוף יוני ביום 30 ביוני מחיר ה־WTI נסגר בסביבות 69.50 דולר לחבית, לעומת מחיר של 101.4 דולר ששימש לשערוך בסוף מרץ. מדובר בירידה של כמעט 32 דולר לחבית. ירידה כזאת אמורה לפעול לטובת קנטיום מבחינת שווי הגידורים, משום שהגידורים נועדו להגן עליה מפני ירידה במחיר הנפט. לכן בהחלט סביר שחלק גדול מההפסד החשבונאי של 65 מיליון דולר שנרשם בקנטיום בסוף מרץ התהפך ברבעון השני. חלקה של בזן במהפך הזה יכול להגיע לכ־34 מיליון דולר ואף יותר, אם הגידורים הפכו מהתחייבות לנכס חיובי. ד. מאיפה מגיע המספר של 100 מיליון דולר במצגת בזן הוצגו שני רכיבים שליליים הקשורים לתקופות עתידיות: הוצאות שערוך של 66 מיליון דולר בגידורי מרווח הזיקוק של בזן. הוצאות שערוך של 34 מיליון דולר בגידורי קנטיום, לפי חלקה של בזן. ביחד מדובר בדיוק בכ־100 מיליון דולר של השפעה חשבונאית שלילית. לכן בעניין הזה התגובה שקיבלת נכונה: אכן היו כ־100 מיליון דולר של הוצאות חשבונאיות עתידיות הקשורות לגידורים, שאפשר שחלק משמעותי מהן יתהפך ברבעון השני. ה. אבל צריך להכניס גם את גידורי הפולימרים באותה מצגת בזן הציגה גם הכנסה חשבונאית של כ־26 מיליון דולר בגידורי מרווח הפולימרים. לכן התמונה החשבונאית המלאה בסוף מרץ הייתה: הוצאה של 66 מיליון דולר בגידורי הזיקוק. הוצאה של 34 מיליון דולר בגידורי קנטיום. מנגד, הכנסה של 26 מיליון דולר בגידורי הפולימרים. ההשפעה החשבונאית השלילית נטו הייתה לפיכך כ־74 מיליון דולר ולא 100 מיליון דולר. אם כל שלושת הסעיפים היו מתאפסים לחלוטין עד סוף יוני, השיפור החשבונאי נטו היה בסביבות 74 מיליון דולר לפני מס. אבל ייתכן שהסכום בפועל יהיה גבוה או נמוך יותר, בהתאם לעקומי המחירים ביום 30 ביוני. ו. למה אי אפשר פשוט להוסיף 100 מיליון דולר לרווח ברבעון השני לא מוסיפים אוטומטית את כל 100 מיליון הדולר. הדוח יכיר בשינוי בשווי הגידורים בין 31 במרץ ל־30 ביוני. צריך לדעת מה היה השווי המדויק של כל חוזה בסוף יוני, כמה חוזים מומשו במהלך הרבעון, אילו חוזים נותרו פתוחים והאם נפתחו גידורים חדשים. בנוסף, בזן גידרה כ־7.3 מיליון חביות ממרווח הזיקוק של שנת 2026 במרווח של כ־13.5 דולר לחבית. כאשר מרווחי הזיקוק בפועל גבוהים הרבה יותר, החברה מרוויחה בפעילות הזיקוק אבל מפסידה בחוזי הגידור. לכן חלק מההפסד החשבונאי יכול להפוך במהלך הרבעון להפסד ממומש אמיתי. ז. ההשפעה על קנטיום אינה רווח חינם אם מחיר הנפט יורד, קנטיום מרוויחה מהגידורים, אבל במקביל מחיר המכירה של הנפט שהיא מפיקה יורד. לכן הרווח מהגידור נועד לפצות על ירידה בהכנסות ממכירת הנפט. אי אפשר לקחת את רווח הגידור ולהתעלם מההשפעה השלילית של מחיר הנפט הנמוך יותר על הפעילות העסקית עצמה. מצד שני, מאחר שחלק גדול מההפסד שנרשם במרץ התייחס לשנים ולרבעונים עתידיים, הירידה החדה בעקום העתידי יכולה בהחלט ליצור רווח שערוך משמעותי ברבעון השני. ח. מה התגובה הזאת משנה בניתוח שלי התגובה מחזקת משמעותית את האפשרות שה־EBITDA המדווח והרווח הנקי המדווח יהיו גבוהים יותר ממה שהערכתי בתחילה. אם ההיפוך החשבונאי יהיה בסביבות 70 עד 100 מיליון דולר לפני מס, אז התחזית לרווח נקי מדווח של 490 עד 540 מיליון דולר הופכת מספקולטיבית מאוד לאפשרית בהחלט. גם EBITDA מדווח של 650 עד 720 מיליון דולר הופך לאפשרי יותר, בתנאי שה־EBITDA המנוטרל אכן יהיה באזור 530 עד 590 מיליון דולר ושחלק משמעותי מהוצאות השערוך יתהפך. ט. מה התגובה אינה מתקנת רווחי השערוך הם בדרך כלל רווחים חשבונאיים ולא תזרים מזומנים. לכן גם אם יתווספו לדוח 70 עד 100 מיליון דולר של רווחי שערוך, הדבר אינו אומר שהמזומן בקופה עלה באותו סכום. הדבר גם אינו מגדיל אוטומטית את התזרים החופשי, אינו מוריד מיד את החוב נטו ואינו מאפשר אוטומטית חלוקת דיבידנד גבוהה יותר. לכן ההערות שלי לגבי תזרים חופשי של 490 עד 540 מיליון דולר, מזומן של 1.2 עד 1.3 מיליארד דולר ודיבידנד של 250 מיליון דולר עדיין עומדות. החלק החשבונאי יכול להסביר את הרווח המדווח, אבל לא בהכרח את המזומן ואת הדיבידנד. המסקנה המעודכנת התגובה שקיבלת נכונה בכך שהיא זיהתה כ־100 מיליון דולר של הוצאות חשבונאיות בגידורי בזן וקנטיום, שלא קיבלו מספיק משקל בניתוח הקודם שלי. התגובה אינה מדויקת כאשר היא אומרת שקנטיום גידרה במחיר 101.4 דולר. זה היה מחיר ה־WTI ששימש לשערוך, לא מחיר הגידור עצמו. לאחר הכנסת השפעת הגידורים, התחזית לרו

            • #בזן

            • המשך

              • LIGHT
                26/07/26 14:59

              לאחר הכנסת השפעת הגידורים, התחזית לרווח נקי מדווח של 490 עד 540 מיליון דולר הופכת לסבירה יותר. לעומת זאת, התחזית לתזרים חופשי של 490 עד 540 מיליון דולר ולדיבידנד של 250 מיליון דולר עדיין דורשת הוכחות נוספות, משום שרווחי השערוך אינם בהכרח מזומן. כלומר, התגובה מחזקת מאוד את תחזית הרווח המדווח, אבל אינה מסדרת לבדה את כל תחזית התזרים, החוב, המזומן והדיבידנד.

              • תסביר לו שתזרים עבדים bottom up

                • David123
                  26/07/26 15:04
                • • 1

                הוא יבין כבר....וזה כבקרה לתחשיבים האחרים ויש לי הסבר למה זה גבוה ב 100 מיליון פפשואפט ההסבר ארוך.... בכל מקרה עכשיו אני רגוע כי אני יודע שה aiעובד up downעל הכל .... ומכיר את זה מידיעה למה הוא טועה...

                • סופי

                  • LIGHT
                    26/07/26 15:13

                  כדי לסגור את הוויכוח בצורה מקצועית, הוא צריך להציג טבלה אחת פשוטה: שווי הגידורים בסוף מרץ. שווי הגידורים בסוף יוני. כמה מומש ברבעון. כמה נשאר פתוח. מהו חלקה של בזן. מהי ההשפעה לפני ואחרי מס. אם הטבלה תראה תוספת של כ־100 מיליון דולר, אקבל את התיקון במלואו. כרגע הוא הציג טענה, לא הוכחה.

                  • #בזן

                  • בנוסף

                    • LIGHT
                      26/07/26 15:25

                    התוספת החשבונאית מקנטיום אכן קיימת ויכולה להיות משמעותית. ההערכה הסבירה לחלקה של בזן היא כ־20 עד 30 מיליון דולר, ולא 100 מיליון דולר. בזן עצמה צפויה לספוג הפסדים על גידורי מרווח הזיקוק, משום שהיא גידרה ב־13.5 דולר כאשר המרווחים בפועל גבוהים בהרבה. אי אפשר לחבר 66 מיליון דולר ו־34 מיליון דולר ולהוסיף אותם כרווח. לכן התגובה של המנתח אינה מוכיחה שהמספרים שלו מסתדרים. להפך: לפי החישוב הזמין כרגע, טענת תוספת של 100 מיליון דולר נראית מופרזת או כוללת ספירה כפולה של השפעות גידור.

                    • #בזן

                    • יש הערה אחת שלו שקבל

                      • David123
                        26/07/26 19:52

                      שקבלתי ותקנתי אצלי ...לפי התהליך הוא צודק רווחים עודפים לא צריכים לכלול את הדיבידנד של אותו רבעון כי ההחלטה על דיבידנד ניתנת לאחר כתיבת הדוח ולכן היא נרשמת ברבעון הבא...אז הוא צודק זה סביב 1.4 מיליארד עודפים פלוס מינוס 25 מיליון ....תגיד לו תודה 😛

                    • בקיצור עשה סלט...

                      • David123
                        26/07/26 15:33
                      • • 1

                      הוא מערבב שערוך בבזן .... עם מימוש נגזרים ....בבזן.... 13.4 משקלל נגזרים עד למרץ 27 כולל ומימושים זה ליוני... זה לא עובד ככה וארוך בשביל להסביר כאן... בשורה התחתונה אני מבין למה הוא מתכוון . ולגבי קנטיום זה דבילי לחשב את 66 עם 34 שזה מרג'ין קול כחישוב...זאת טעות של מתחילים ....אני עונה לך מזכרון יגיע הביתה ישב על הכל אם ההסבר יהיה קצר אולי אני יעלה אותו ...כדי שגם ai יבין.... הכל תקין מבחינתי .....

                • עובד ולא עבדים

                  • David123
                    26/07/26 15:07

                  טעות של הקלדה ועריכה אוטומטית מעניין למה לא נותן לי לערוך את ההודעה הקודמת

הצג עוד 30 תגובות

• המשך

  • David123
    23/07/26 08:28
  • • 3

  זהו ההבדל בין בית זיקוק “טכני” לבין בית זיקוק שמייצר ערך עודף -ובזה התמקד המנכ"ל החדש בהכנת מבנה ארגוני תומך בשילוב AI ותהליכי עבודה במהלך רבעון 1 עם כניסתו לתפקיד. 7. מינוף ואשראי ספקים — גידור חכם, לא גידור מלא אשראי ספקים הוא מנגנון מינוף תפעולי עצום: בית זיקוק מקבל נפט באשראי של 90 יום, מעבד אותו, מוכר את התזקיקים (באשראי 30-60 יום) — ורק אז משלם. כשמחירי הנפט נושקים ל- 100 דולר לחבית הסכום מגיע למעל 1.6 מיליארד דולר לרבעון . החוכמה אינה לגדר את מחיר החבית כולו —אלא לגדר רק את התנודתיות המסוכנת. למה לא גידור מלא? כי יש מצבים שבהם ירידת מחיר הנפט משפרת את מרווחי הזיקוק (כמו עכשיו: מ־100 ל־68). גידור מלא היה מוחק את היתרון הזה. הגישה הנכונה: גידור תנודתיות, לא גידור מחיר, נטרול סיכון תזרימי השארת יתרון מסחרי, התאמת מכתבי אשראי- LC כנגד זרם המכירות ניצול Contango לארביטראז' מלאי. כך אשראי הספקים הופך ממקור סיכון למנוע תשואה: מינוף חינמי + גידור חכם = אלפא פיננסית ותפעולית. השורה התחתונה בזן נכנסה ל־Q2 עם שילוב נדיר של: מרווחי זיקוק חזקים ארומטיים ופולימרים בשיא גידור טבעי דרך החברה הכלולה רוח גבית מטבעית החל מרבעון 3, מדד נלסון גבוה סינרגיית VGO שמייצרת קיטור עודף – והחל מאמצע רבעון 2 יש יתירות מלאה לקיטור עם 3-4 דודים נוספים שמשפר את היעילות התפעולית ב כ 5-10 אחוזים. יכולת מסחר ואופטימיזציה שמייצרת אלפא מינוף תפעולי שמנוהל בחוכמה, זהו רגע שבו כל מנועי הרווח עובדים יחד — וממקמים את בזן בעמדה אסטרטגית יוצאת דופן. איפה תהיה בזן בסמוך למועד פרסום הדוח מבחינת מחיר המניה 235-260 , ולקראת דוח רבעון 3 כבר באזור ה 290 . לרוב מי שעובד טכני לא יקנה את המניה, כי הרווחים מחולקים כדיבידנד ואת זה הטכני לא כל כך "מרגיש " או מתמחר כרווח כולל ואז הם לרוב יישארו בחוץ גם אם תעלה 300 אחוז בשנה ... למה ? כי הצפי לרבעון 3 גבוה יותר, לאו דווקא כי המרווחים גבוהים יותר, הם בערך יהיו דומים לרבעון 2 כי היעלות תשתפר, סיימו את תוואי יתירות הקיטור והגדלת יכולת הקיטור שהיה בחוסר עד אמצע מאי האחרון, מה שנתן את אותותיו בנצילות שלא עברה את 84 אחוז והשפיע על הרווחיות בכל מגזרי הזיקוק כולל הפולימרים, התוצאות עקב כך יהיו הרבה טובות יותר . יש עוד הרבה תוצרים מהדוח, יצא קצת ארוך, המשך כבר יהיה בפעם אחרת וגם הסבר על תמחור המניה במצב של צמיחה - רווחים עולים מרבעון לרבעון ... בחרתי לצרף סרטון "מניעים מחדש " עלה בינואר השנה אולם לא קבל את תשומת לב הראויה לדעתי ... https://youtu.be/9EoEtBIeBco?si=zfZf4BuOFvI1-rpY וסרטון נוסף שיפוץ 2024 כחלק מהשקעה גדולה לשיפור היעילות בעשור האחרון הוציאה בזן מעל 300–350 מיליון דולר על שיפוצים תקופתיים מקיפים. השיפוץ הגדול של 2024 היה מהיקרים והנרחבים ביותר בתולדות החברה, הוא מעיין בניה מחדש של חלקים גדולים במפעל, הוא העניק למתקני הליבה (ובפרט להידרוקראקר ולגלם 4) "אופק תפעולי נקי" של כ-4 עד 5 שנים (עד 2028–2029) לעבודה בניצולת גבוהה ואמינות מרבית. https://youtu.be/P4jWyOMWY5s?si=BOON2v0pqUTsBGqN סרטון של 2 דקות שמדגים את העוצמה ! אין טוב ממראה עיניים ... בהצלחה !!!

  • מתניעים מחדש
  • בניה מחדש

  • #בזן

  • אם זה ההימור שלך לשערי בזן , אשמח ש

    • ברוקר
      23/07/26 14:30

    תגזור בעקבות כך שווי של פטרוכימיים 🙏

    • #בזן
    • #פטרוכימיים

    • אין פה הימור לדעתי

      • המתעניין
        23/07/26 19:01

      יש סבירות גבוהה לדוח חזק והכל מתלכד לכך ,אין מאה אחוז ואף אחד לא יכול לקבוע בוודאות מחיר יעד. צריך לשים לב שיש מרווחים מאוד חזקים כרגע וזה ישפיע גם על הרבעון השלישי לחיוב לדעתי. לגבי פטרוכימיים,יש טבלה מסודרת של כותב בשם yakov7 תכנס להודעות שלו ותוציא נתון משוער.

    • קודם כל זה לא הימור...

      • David123
        23/07/26 14:47

      בשביל הימור אני לא מכין דוח ... המחיר של בזן הוא בסבירות של 95 אחוז שיגיע לשם אבל רק אם הדוח שלי פוגע בדוח האמתי . ולטענתי כן ... לגבי פטרוכימיים אע"פ שזה פשוט זה הופך מורכב כי אני צריך לנחש מה יחליטו בדירקטריון על גובה הדיבידנד ...וכרגע אני לא סגור על זה. לכן לא הכנסתי את הרווח נטו ואת הדיבידנד ...אני ימתין עם זה ...תזכיר לי בשבוע הבא .

      • #בזן
      • #פטרוכימיים

• תודה על הניתוח

  • dubrov77
    18/07/26 14:10

  ניתוח מעמיק ומעניין מאוד! אבל מי שפחות מכיר את החברה והמניה, כמו שציינת היא עלתה לא מעט בזמן האחרון. האם יש עדיין אפסייד, לדעתך? תודה!

• בקצרה לגבי בזן

  • המתעניין
    18/07/26 10:33

  החברה פשוט לא נהנתה עדיין מהמרווחים הגבוהים של המלחמה וספגה רק את השיערוכים וההוצאות הכספיות. ממליץ בחום למשקיעים לצפות בכנס המשקיעים לרבעון הראשון של 2026,הם מסבירים בפירוט על הצפוי ברבעון השני של 2026.

  • תעלה קישור לכנס (ללת)

    • David123
      18/07/26 10:37

    • נסיון לקישור

      • המתעניין
        18/07/26 11:02

      אם הקישור לא נפתח תכנס פשוט לאתר של בזן לרובליקה של קשרי משקיעים ודוחות כספיים.

      • כנס משקיעים בזן

      • 👍 זה שיחת וועידה לתוצאות

        • David123
          18/07/26 11:21
        • • 1

        ברור שצפיתי בזה ...אין שם את כל הסעיפים שמצאתי בדיעבד בתוך הבאורים ובבדוח ... לא הבנתי למה להציג דוח רבעון 1 כחלש ולט להציג את הרווח הנקי המנוטרל כפי שעשו ברבעונים 1+2 בשנת 2022 ...משהו כאן לא מסתדר...

        • דוח רבעון ראשון

          • המתעניין
            18/07/26 12:16

          מציינים שלא היה חלש פשוט הם עדיין לא נהנו מהשיפור המהותי במרווחים החל מחודש מרץ וסבלו משערוכים שליליים. הם מסבירים למה זה קרה (הפרשי עיתויי)

          • הפרשי עיתוי זה במלאי

            • David123
              18/07/26 12:23
            • • 1

            והוא נוטרל ...אבל היו הרבה דברים אחרים שהם חד פעמיים ... זה שהייתה תקלה עקב פיגוע טיל ב 20.3 ו10 ימים אחרי זה עוד פגיעת טיל ...בראשון זה פגע בתוצאות והם דיווחו שזה לא משמעותי ...לא משמעותי מבחינת הנזק כי הנזק היה מוץ לגדר אצל ספק גז ...אבל ללא גז - אין קיטור ואין חימום דווודים ואז הכל נתקע ועד שמתניעים את זה מחדש לוקח 7-10 ימים לחזור לכשירות מלאה ו הימים הללו הם אובדן הכנסה ואת זה הם לא ציינו -כי הם לא חייבים לציין מה שאין להם אומדן מדוייק .... רק דוגמית אחת . כניל לגבי העלאת המלאי בכמות לא בכסף (עקבעליית מחירים ) וכנל לגבי יבוא בנזין זאת הייתה כמות גדולה כי הם סיפקו במקום בית זיקוק אשדוד שהיה מנוטרל בחודש ינואר 2026 עשו שם רענון מערכות ולא יצרו חודש ימים בנזין ...מה שגרם לפז לרוץ ולחתום עם בזן את הסכם הספקת דלקים ואז בזן הפך לספק מקומי גדול ע"ח אשדוד שנאלץ ליצא ...ויש עוד הרבה דברים ...אבל החוכמה לזהות אותם ולתת עכשיו למודל לעשות את העבודה

            • #בזן
            • #בית זיקוק אשדוד

            • גם במרווחים

              • המתעניין
                18/07/26 14:07
              • • 1

              בגלל שיש נקודות ייחוס לקביעת המרווחים ,החברה לא נהנתה בכלל מהמרווחים הגבוהים במרץ והיא ספגה את כל השיערוכים השליליים. ברבעון השני נקבל את כל הטוב.זה לא גורע כמובן מהניתוח המעמיק שלך שמוסיף הרבה מעבר לשיחת הועידה ואני כבר מחכה לניתוח המלא לרבעון השני.

              • המרווחים לא . כי השיטה בארץ לת

                • David123
                  20/07/26 10:41

                לתמחור היא חודש קדימה לפי הבנזין 95 רק בסוף מרץ תמחרו את המרווחים היפים לשוק המקומי באפריל...ולכן יצוא היה חזק...אבל מה לעשות ששני אילו עבדו הפוך -בזן נאלצה ליבא בנזין במחירי יצוא ולמכור בארץ במחירים ללא רווח רק עם עלויות ...והכבדה באשראי כולל של המדינה (מס בלו שעולה על מחיר הבנזין לליטר עלות )

                • #בזן

הצג עוד 4 תגובות

dubrov77 - בקשת השוואה מלאה בין בזן לבז"א קבלת

• David123
  19/07/26 16:34
• • 4

השוואה בין בית זיקוק אשדוד לבתי זיקוק-בזן חיפה. שני בתי זיקוק, שניהם מבצעים את אותם פעולות אך הם שונים לגמרי בכל הפרמטרים שניתן לבדוק. ואכן ביצעתי השוואה ב15 פרמטרים שונים , ובסוף גם הוספתי השוואה בטווחי זמן בנפרד. כדי להקל את ההבנה התחלתי בהשוואה מעין סיפור בשפה פשוטה לא טכנית, אח"כ בשפה קצת יותר טכנית ולסיכום טבלת השוואה מלאה ... חלק א': סיפורם של שני בתי הזיקוק כדי להבין את עולם זיקוק הנפט בישראל, שניהם מקבלים את אותו חומר גלם בסיסי – נפט גולמי, סמיך ושחור שנפרק מהאוניות בים – ושניהם יודעים להפוך אותו למוצרים שכולנו צורכים: הבנזין למכוניות, הסולר למשאיות ודלק הסלוני (דס"ל) למטוסים בנתב"ג. שניהם הלב הפועם של האנרגיה בישראל, ושניהם מבינים שאם הם עוצרים – המדינה נעצרת. אבל כאן בערך מסתיים הדמיון, כי מדובר בשתי חיות שונות לחלוטין. המפלצת מהצפון: בז"ן חיפה בז"ן היא כמו קומפלקס ענק, ותיק ומסועף במפרץ חיפה. יש לה כמה תנורים שונים. אם תנור אחד מתקלקל או זקוק לניקוי, השני מגביר את הקצב והלקוחות בחוץ אפילו לא מרגישים. בז"ן היא לא רק בית זיקוק; היא הקימה לידה מפעלים משלימים שמנצלים את השאריות של הנפט כדי לייצר פלסטיק ופולימרים (כמו כרמל אולפינים) וליצר ארומטיים בגדיב. בזכות הגודל שלה, כשהשוק העולמי פורח והמחירים בשמיים, היא מייצרת כמויות מטורפות ומדפיסה מזומנים בקצב מסחרר (על כל דולר מרווח -מדפיסה 66 מיליון דולר בשנה). לאחרונה, כשטילים פגעו בתשתיות הקיטור שלה, היא הוכיחה שקשה מאוד להכניע אותה: בתוך חודשים בודדים הקימה את המערכות יתירות מחדש תחת אש. היא גם מוגנת בפוליסות ביטוח דמיוניות ששומרות עליה מכל צרה. החיסרון שלה? היא יקרה מאוד לתפעול שוטף. הסיירת הדרומית: בז"א אשדוד בצד השני של המדינה, באשדוד, זה לא קומפלקס ענק, אלא "סיירת" – מפעל רזה, ממוקד ויעיל להפליא. אין לו זרוע פטרוכימית שמייצרת פלסטיק, והוא לא מנסה להיות הכל מהכל. הוא בנוי בצורה ליניארית: קו ייצור מרכזי אחד, יעיל ומתוחכם, שמכוון למטרה אחת – לסחוט מהנפט כמה שיותר דלקים לבנים יקרים במינימום עלויות קבועות. בזמנים רגילים, אשדוד הוא מכונה להדפסת כסף לחבית בזכות המבנה הרזה שלו. אבל היעילות הזו מגיעה עם מחיר כבד: אין לו גיבוי. באשדוד יש "נקודת כשל יחידה" – לב תפעולי אחד (הפצחן הקטליטי). אם הלב הזה נפגע, כמו שקרה באירוע זיהום הנפט בכלורידים, המפעל כולו נכנס לבעיה עמוקה, והרווחים הופכים מהר מאוד להפסדים כבדים עד שהמערכת מנקה את עצמה. לאחרונה, ענקית התשתיות "שפיר" נכנסת לשליטה במפעל, בעיקר כדי לשים יד על הביטומן (חומר הגלם לאספלט) והשטחים הענקים שבית הזיקוק אשדוד יושב עליהם. מה שעשוי להעניק לסיירת הזו גב מסחרי ויציב לעתיד בטווח הבינוני (2028 והלאה ) חלק ב': צלילה לעומק הטכני וההנדסי עבור אנליסטים ומנהלי סיכונים, ההבדלים בין השתיים מתורגמים ישירות למבנה המאזן, נצילות הזינה וחסינות תפעולית. המשותף (הבסיס התפעולי) תפוקת מוצרים לבנים: שני בתי הזיקוק הם בתי זיקוק בעלי מורכבות גבוהה יחסית (Nelson Complexity Index גבוה). שניהם מסוגלים להמיר את החלקים הכבדים של חבית הנפט לתזקיקים נקיים (בנזין, סולר, דס"ל) בשיעור גבוה של מעל 80%. תלות במרווחים עולמיים: שניהם מושפעים ממרווחי הזיקוק הבינלאומיים (כמו מרווח האורל או הברנט ומחירי התזקיקים באירופה). רגולציה סביבתית ואנרגטית: שניהם מוגדרים כתשתית קריטית לביטחון האנרגטי של מדינת ישראל, ונתונים לפיקוח הדוק של המשרד להגנת הסביבה ומשרד האנרגיה. השונה (הנדסה, יתירות ופרופיל סיכון) 1. ארכיטקטורה מערכתית ויתירות (Redundancy) בז"ן (מבוזרת): מחזיקה במספר קווי זיקוק אטמוספריים מקבילים ובשני סוגי פצחנים מרכזיים – פצחן קטליטי (FCC) ופצחן מימני (Hydrocracker). המבנה הזה מעניק גמישות בזינה (Crude Flexibility): בז"ן יכולה לרכוש ולמהול סוגי נפט שונים (מתוק, חמוץ, כבד) ולהתאים את העבודה לתנאי השוק. במקרה של כשל במתקן אחד, הפגיעה המקסימלית בהכנסות מוגבלת ל-50%. בזן חווה פגיעות טילים ישירות על תחנת הכוח, על תחנת זינה בגז ועל אזור מכלי אחסון ומערכות קיטור...בכולם הצליח להתאושש במהירות וכמעט ללא סימני נזק (ביטוח של 400 מיליון דולר BI- הפסדי הכנסות לאירוע – זה ביטוח מפלצתי בתנאים מעולים ) . אשדוד (ליניארית): בנויה כשרשרת ייצור אחת ללא יתירות מובנית במתקני הליבה. הלב של המפעל הוא פצחן קטליטי יחיד. כשל בפצ"ק (כמו אירוע הכלורידים או סבב התחזוקה המתוכנן של 60 יום ב-2027) משתק את היכולת לטפל במזוט ובוואקום. המפעל נאלץ לחתוך את הזינה האטמוספרית לאזור ה-40%-45% כדי למנוע הצפת מלאי מזוט כבד, מה שמוביל לעצירה מוחלטת של רכש חצי-מוצרים (VGO) ומעבר מהיר להפסד עמוק בשל אי-כיסוי עלויות קבועות. ביטוחים צנועים-עם השתתפויות עצמיות גבוהות וזמני המתנה ארוכים לחסכון בעלויות. 2. מבנה עלויות ורווחיות בז"ן: סובלת מעלויות קבועות אדירות (כוח אדם, ארנונה, תחזוקת קומפלקס ענק). במרווחים נמוכים או סבירים, המשקולת הזו מעיקה על ה-EBITDA לחבית. מנגד, במרווחים גבוהים ( Golden Run), היתרון לגודל של כ-200 אלף חביות ביום מאפשר לה למנף את הרווח בצורה אגרסיבית. אשדוד: מתאפיינת במבנה עלויות קבועות רזה מאוד. במרווחים סבירים, היא מציגה רווחיות חבית עדיפה על בז"ן. הקיבולת שלה קטנה יותר (כ-100 אלף חביות ביום), אך היא ממקסמת אותה באמצעות רכש יעיל של חצי-מוצרים (VGO חיצוני) המוזרם ישירות לפצ"ק להגדלת התפוקה הלבנה. 3. אינטגרציה אנכית וסל מוצרים בז"ן: משולבת אנכית עם התעשייה הפטרוכימית (פולימרים כגון פוליפרופילן ופוליאתילן ). היא מייצרת מוצרי המשך לתעשיית הפלסטיק העולמית, מה שמוסיף לה מנוע רווח נוסף אך גם חושף אותה למחזוריות של שוק הכימיקלים. אשדוד: זיקוק טהור ללא פטרוכימיה. השארית הכהה שלה מנ

• #בזן
• #פטרוכימיים
• #שפיר הנדסה
• #בית זיקוק אשדוד

• המשך 2

  • David123
    19/07/26 16:43
  • • 5

  אשדוד: זיקוק טהור ללא פטרוכימיה. השארית הכהה שלה מנותבת לגפ"מ ובעיקר לביטומן (כ-2%-4%). כניסת שפיר הנדסה לשליטה מייצרת לה אינטגרציה אנכית מסוג אחר – שפיר הופכת ללקוח עוגן פנימי של הביטומן לצורכי סלילת כבישים ותשתיות, מה שמגדר את סיכון השיווק המקומי של המוצר. בנוסף כששפיר תקנה אחוזי שליטה גבוהים תזרים הון עצמי ענק פנימה לאשדוד אבל זה לטווח של שנתיים קדימה. בצד היתרון להגדלת השליטה המבחן הקרוב הוא עד סוף אוגוסט שפיר יש אופציה להגדלה ב 4.9 אחוז החזקה לפי שווי שוק 1.55 מיליארד שקל (בערך כמו שנסחר היום ,החלק המעניין והמרתק עשוי להיות בהמשך כשינסה לשלוט ב 45 או 65 אחוזי שליטה, לרוב במקרים באלו משקיע שבונה על תזרים שוטף עלול להתאכזב...מאחר והוא מחזיק דירקטור בהנהלה ורוצה שליטה במחירי שוק נמוכים עד ל 2028 , מהצד השני אני סומך על סמיט שלא יתנו לו לרכוש בזול... עבור המשקיע הממוצע, התרומה היא בעיקר הורדת סיכון פשיטת הרגל . עם זאת, כדי ליהנות מפירות ההשבחה האמיתיים, המשקיע יצטרך לעמוד על המשמר בכל הקשור למחירי העסקאות בין אשדוד לשפיר, ולבחון היטב האם הנהלת החברה שומרת על האינטרסים של בעלי מניות המיעוט ולא מייבשת את הקופה. כתוכנית אסטרטגית אשדוד רוצה לבנות תחנת כוח ענקית 800 מגה וואט אבן זה לטווח ארוך3-5 שנים קדימה (כנראה כשיכנס מימון מהגדלת השליטה של הבעלים ) . עד החלק המעניין , מכאן טבלת ציונים שבנתי להשוואה ב 15 פרמטרים שונים שחשבתי לנכון שמשקפים את השונות ביניהם כאשר 1= גרוע מאוד וציון 9 = טוב מאוד ! כאן צריכה לבוא הטבלה מהקובץ - והסיכום שלה על כל פרמטר אפשר להביא נימוקים באורך של עמוד שלם ... הסך הכולל בטבלה המצורפת בחלק הראשון הוא 111 לטובת בזן מול 88 לבית זיקוק אשדוד . מבחינתי ב מרץ השנה השקעתי באשדוד ביחס של שלוש ל אחד מול בזן כי הוא נסחר סביב 6200 כמו חברה במשבר לעומת בזן. אבל כשהגיע למחירים מעל 9000 היתרון במחיר נעלם ודיללתי 75 אחוז מהשקעה בו, ה 25 אחוז בו מוחזקים לטווח בינוני ארוך . גילוי נאות מחזיק גם את בזן ואת פטרוכימיים בסכומים גדולים פי 4 מאשר אשדוד, כאשר פטרוכימיים נסחר במינוף של 2 מול בזן ונסחר בחסר גדול של 35 אחוז, שלדעתי ייסגר בקרוב מאוד, ככל שבזן תעלה ותבצע חלוקות של דיבידנד קדימה. בנוסף גם מחזיק בשתי האופציות של פטרוכימיים בגלל הארביטראז שלהם -כרגע אופציה 1 סגרה אותו מול המניה, ופטרוכימיים אופציה נסחרת בדיסקאונט גדול של 30 אחוז לדעתי מול המניה (שאף היא בדיסקאונט נוסף מול בזן ), מה שהופך עוד יותר מעניין זה יחס המינוף של אופציה 2 , מינוף ענק של פי 5 . השוואה לטווח הקצר אני יעלה בקרוב כשיסיים את ניתוח אשדוד ויעלה את הדוח (התחזית שלי לדוח יותר נכון ) באשדוד לרבעון 2 .

  • #בזן
  • #פטרוכימיים
  • #שפיר הנדסה

  • תודה רבה!

    • dubrov77
      19/07/26 21:24

    תודה רבה על הניתוח המעמיק והמעניין, אני מאוד מעריך את הזמן וההשקעה. אין ספק שאתה קול ייחודי ושונה בפורום, ואני תמיד שמח ללמוד ממך!

  • תודה ענקית. במאי 2026 בדקתי את השני

    • דירותא
      19/07/26 17:00

    רשמתי לפני מתי להכנס ושכחתי לבצע. מאידך שער המניה של בזן היה 160 והריצה שלנ סבירה אבל לא מצויינת לעומת אשדוד כפי שציינת. אבדו שוב לקראת פרסום דוח 2/26

    • #בזן

    • 👍 רוב החומר יושב אצלי מסודר

      • David123
        19/07/26 21:29

      רק להכניס סיפור שיהיה קל להבין...ולהציב את זה בטבלה ... בהצלחה !!

    • גרף השוואתי ממאי

      • David123
        19/07/26 21:23

      בסך הכול השואה היא לא רק על התשואה כי על פרמטרים של יציבות וכו ...אבל אתה העלת את התשואה כפרמטר להשוואה וציינת מאי -לכן העלתי לך את השוואה ביניהם ממאי

      

      • אכן אבל נמצאת קרובה להתנגדות

        • דירותא
          20/07/26 08:39

        לעומת בזן

        • #בזן

        • תשכח מהתנגדויות ברבעון זה נועדו

          • David123
            20/07/26 09:15
          • • 1

          להפרץ ...אין לי ספק שהתנגדויות יפרצו ...

הצג עוד 2 תגובות

כתבה על מרווחי הזיקוק

• yakov7
  15/07/26 12:31
• • 3

מתוך OILPRICE.COM צילום מסך מצורף קיבולת הזיקוק לא התאוששה עוד והאוקראינים פוגעים בבתי זיקוק ברוסיה. לכן, גם אם אין מחסור בנפט גולמי -- עדיין יש מחסור בתזקיקים

• #בזן
• #בית זיקוק אשדוד

• קניתי ארגזים ב 80-90 שכולם שנאו אותה

  • סוחר אופטימי
    16/07/26 16:23

  עכשיו נזכרים .... יאלה יש לי למכור אם נרצה

עדכון שווי הוגן פטרוכימיים

• yakov7
  14/07/26 14:04
• • 2

בשער מניית בזן של 193, ערך נקי של פטרוכימיים 860. אחרי דיסקאונט 15% לחברות אחזקה - שווי הוגן של 731. נסחרת ב-518 -- כלומר בהנחה של 30% על השווי ההוגן. חלק מהפער הזה אמור להיסגר לקראת / אחרי פרסום דוחות בזן לרבעון השני וחלוקת דיבידנד הביניים. בגדול המינוף של פטרוכימיים הוא כרגע 1.5, כלומר עלייה של 1% בבזן אמורה לגרור עלייה של 1.5% בפטרוכימיים.

• #בזן
• #פטרוכימיים

• בקצב הזה אולי גם אופציה 2 יכנס לכסף

  • ברוקר
    14/07/26 18:52

  🙇הקיקר כבר ב 62 מיליון

• שים לב

  • המתעניין
    14/07/26 14:52

  יש המרות של כתב האופציה ורכישת אגח י בסכומים יפים . מצד אחד דילול ואולי הסבר ללחץ על המניה ומצד שני מורידים חוב יקר

  • אופציה 1 עמוק בתוך הכסף

    • yakov7
      14/07/26 17:40
    • • 1

    בחישוב שלי הנחתי שכל הכמות של אופציה 1 ממומשת והגדלתי את מספר המניות בהתאם. דיבידנד הביניים שיוכרז ע"י בזן עם פרסום תוצאות רבעון שני, ישמש את פטרוכימיים לרכישות בשוק ואולי הצעת רכש של אגח י. זאת הסיבה לעניין באגח. פטרוכימיים קנתה בשבועות האחרונים כמות גדולה של אגח י' בשוק. לדעתי, הדיסקאונט הענק במניית פטרוכימיים אינו מוצדק כי אגח י' יפדו במלואן עד לאפריל 27 ואין בחברה שום סיכון פיננסי - LTV נמוך.

    • #בזן
    • #פטרוכימיים

    • פטרוכימיים

      • המתעניין
        15/07/26 07:51

      החברה ערכה הצבעה בקרב בעלי האגח על מנת שתוכל לפדות את האגח וכנראה שזה הכיוון, כרגע הם משלמים ריבית גבוהה מאוד .

      • #פטרוכימיים

    • לפדרמן יש הון נחות ניתן להמרה

      • yakov7
        14/07/26 17:49
      • • 1

      פדרמן מחזיק 100 מש"ח שניתנים להמרה ל 33.3 מניות. הוא יבצע המרה רק לאחר פדיון מלא של אגח י (לכל המוקדם באפריל 27 ואולי לקראת סוף 27). גם במקרה כזה הערך הנקי למניה של פטרוכימיים הוא לפחות 660 ויש להוסיף גם את ערך הדיבידנדים שיתקבלו במהלך השנה, שנה וחצי הקרובות) - מה שלוקח אותנו לאיזור 700-770 ערך נקי לפטרוכימיים.

      • #פטרוכימיים

• המרווחים אש - ב19.6.2026 הודעתי כאן שהרכבת יצא ...

  • David123
    14/07/26 09:27
  • • 2

  כשמניה שייטה באזור ה 140 הציטוט שלי נמצא בסוף הפוסט ... מצרף קישור . הדר הגיב וקבע שצריך להמתין שבוע נוסף ...ואכן ב 23.6 שעה אחרי שפגשה את 135 הודעתי שמניה ביצעה כניעה וסטייה שורית סמויה שהייתה אז הפכה לגלוייה ... מאז כמעט לא כתבתי עליה כי השוק כבר מדבר ...מצרף אץ שני הקישורים הרלוונטיים מה שקורה עכשיו ב- בזן- בתי זיקוק זה לא קרה מעולם בה והמרווחים שם הם פנומינאליים ...פטרוכימיים תהנה מזה ביחס של מינוף אחד ל 2 היעד כרגע עומד על 235 וזה היה גם היעד שהעילתי באמצע מאי מבחינה פונדמנטלית ... עכשיו גם טכנית זה נתמך !! עריכה תיקוני הקלדה

  • רכבת יצאה לדרך ...
  • המניה בכניעה במחיר 135 נכתב ב 23.6.2026

  • #בזן
  • #פטרוכימיים

  • איזה שווי/יעד נותן לפטרוכימיים שער

    • ברוקר
      14/07/26 10:47

    כזה?🙇

    • 900-950 פטרוכימיים (ללת)

      • David123
        14/07/26 11:23

      • #פטרוכימיים

      • רק יוסיף ויבהיר ש מדובר

        • David123
          14/07/26 13:12

        ש 235 ומעלה לאחר הדוח (כי מצטרף לזה דיבידנד ) שאמור להוריד את פרמיית סיכון של אגחי הבכורה ט+י , כדי שיוכלו להיפרע , אגח ט ניתן לפירעון מוקדם כנראה יפרע השנה אגח י רק ביולי 2027 אולם הסכום צריך להיות בקופה כדי להוריד את הפרמיה של 30-40 אחוז כמו גיבנת וכשיש דוחות טובים לבזן -הוודאות לפירעון עולה ...לכן פרמיית בסיכון שגורמת לדיסקאונט יורדת ופטרוכימיים תוכל להיסחר במחיר מלא ...שהוא מעל 950 .

• אין כרגע תבנית, אולי עוד תתפתח..

  • RMA
    14/07/26 09:16
  • • 1

  אם אתה מחפש יעדים.. צריכים לפרוץ 190, יתקבל יעד לכיוון 220-230👍

  • #בזן

  

  • מה שהגרף לך מראה כרגע יחד הציור

    • David123
      14/07/26 09:32

    שאתה מגביל אותו ב 220 לקראת אמצע אוגוסוט ...ואת תופתע כי התבנית הטכנית הזאת תפרץ ...ואם כן היעד עולה בגובה פריצת התבנית אבל זה גכבר לכיוון דוח רבעון 3 ...שהוא עובר את רבעון 2 נכון לשבועיים הללו ולצפי המרווחים בחוזים העתידים

הצג עוד תגובה אחת

• תרשה לי להעיר הערה קטנה - אתה שואל 🙇

  • tsvika08
    14/07/26 08:20

  אם יש ספל וידית ב בזן - ואחרי 2 דקות עוד פוסט כשאתה כבר רושם - ספל וידית בבזן . אז תחליט חחחחח והכי חשוב - גרף איפה ??

  • #בזן